大多数人認為牛市和熊市是隨機的。

通常它们并不是。
從長期來看，市場跟隨盈利（EPS）向上向右。
當它相對這条线拉升過頭時——它會反弹回來。
當它相對這条线下压過頭時——它會反弹上去。
就是這样。這就是整個游戏。
1999年——市場估值倍数為24-25倍。
遠高于這条线。暴跌50%。
2022年——市場相對這条线拉升過頭。
下跌35%。
現在——市場略微高于這条线。未來收益可能低于長期趋势。
你不需要精确判断頂部。
你不需要精确判断底部。
你只需要知道什么時候在買便宜貨和買贵貨。
當便宜時——要贪心。部署資本。賣跌期权。買涨期权。
當昂贵時——要谨慎。降低風險。保留弹药。
這就是游戏的名字。