兩隻醫療保健股票獎勵追求收入的投資者：AbbVie 和 Medtronic

談到創收投資，醫療保健股通常不會名列前茅。該行業因優先追求成長與創新而非股東回報而享有聲譽——這是有充分理由的。大多數製藥和醫療器械公司必須不斷將利潤再投入研發，以保持競爭力。然而，在這個格局中也存在少數例外：那些能持續增加股息，同時保持對收入投資者真正重要的收益率的醫療保健股。AbbVie 和 Medtronic 就是兩個突出的例子，它們都掌握了在研發投資與可靠股東回報之間取得平衡的藝術。

為何醫療保健股在股息方面較為掙扎（而這兩者卻不然）

數據說明了一切：到2025年底，大型醫療保健股的平均股息收益率為1.67%，在11個主要市場行業中屬於中等偏上的表現，但遠遠落後於收益豐厚的公用事業。結構性挑戰很簡單：與受益於可預測、受監管收入流的公用事業不同，醫療保健公司面臨持續的專利陸坡。熱門藥品失去專利保護，仿製藥競爭者湧入市場，銷售額一夜之間暴跌。這種不確定性迫使公司持續積極投資於研發管道。

但規模和多元化改變了局面。AbbVie 和 Medtronic 已經變得足夠大且多元，能產生足夠的自由現金流，既支持創新支出，也能穩定提高股息。兩者都接近或已達到股息之王（Dividend King）地位——連續50年或更長時間增加股息。

Medtronic：醫療創新推動穩定股東回報

Medtronic 市值1320億美元，是全球最大的獨立醫療器械製造商。其產品範圍涵蓋電池驅動的起搏器和除顫器、心臟瓣膜、胰島素泵及手術器械。然而，近年來，該公司已擴展超越傳統硬體，進入人工智慧驅動的智能設備領域，包括GI Genius——一套協助醫生在結腸鏡檢查中檢測微小息肉的AI系統，以及PillCam——一款可吞服的內部消化道成像攝像頭。

這一多元化策略正在帶來實質回報——字面和比喻上。在2026財年第二季度，Medtronic 報告營收90億美元，同比增長6.6%。每股盈餘同期上升8%，達到1.07美元。展望未來，公司預計2026年的營收增長率為5.5%，調整後每股盈餘增長4.5%。

股息方面同樣令人振奮。Medtronic 最近一次股息增幅為1.4%，標誌著其連續第48年增加股息，目前收益率約為2.75%。儘管股息支付比率為69%，偏高，但公司預計的營收增長路徑似乎足以支撐這一承諾。計劃將其糖尿病部門（營收最少、盈利最少，僅佔8%）拆分，應能在不威脅股息連續性的情況下，為公司帶來額外收益。

AbbVie：在Humira後時代進行組合多元化

AbbVie 在製藥行業中處於不同的層級，目前股息收益率為2.98%，今年已將季度股息提高5.5%，至每股1.73美元。該公司股息實力令人矚目：雖然AbbVie自2013年從雅培（Abbott Laboratories）拆分而來，成為獨立公司，但包括其作為雅培一部分的歷史在內，已連續54年增加股息。這一成就使其成為少數的股息之王（Dividend Kings）之一——在所有行業中僅有56家公司達成此里程碑。

公司最大挑戰在於擺脫Humira的依賴。十年前，這款免疫藥物佔AbbVie總營收的63%。但公司在Humira高盈利時期大量投資，建立了以Rinvoq和Skyrizi為核心的替代免疫產品組合。在最新一季，Skyrizi以47億美元的銷售額位居榜首，Rinvoq則產生22億美元，而Humira雖然銳減，仍貢獻了9.93億美元。

積極投資於腫瘤擴展開始顯現回報。公司大幅升級其固體腫瘤武器庫，新增Elahere（卵巢癌）、Emrelis（肺癌）和Epkly（淋巴瘤），並與血癌藥物Imbruvica和Venclexta並列。腫瘤科目前約佔營收的11%，並成為重要的增長動力。

股息的可持續性在AbbVie的財務狀況中佔有一席之地。儘管58%的支付比率在某些標準下看來較為溫和，但反映出公司真正的財務穩定性。公司在過去十二個月內每股產生了11.11美元的自由現金流，使每年6.92美元的股息支付完全可持續。第三季度數據顯示公司運營實力：營收達到158億美元，同比增長9%，儘管每股盈餘下降38%，但這主要由於戰略性投資於在研項目和里程碑支出——這正是推動未來增長的前瞻性支出。

為收入而生：這些醫療保健股的比較

AbbVie 和 Medtronic 展示了一種罕見的醫療保健股類型——具有規模、市場地位和現金產生能力，能像公用事業一樣提供可靠的股息，同時保持成長企業的創新優勢。

規模優勢不容忽視。當某一業務板塊遇到逆風時，另一個板塊通常會挺身而出，維持動能。AbbVie 從Humira主導轉向更平衡的免疫和腫瘤組合，正是這一原則的體現。同樣，Medtronic 能在擴展智能設備的同時，保持強勁的核心醫療器械銷售，展示了具有足夠規模的醫療股如何在投資新興機會的同時，不犧牲當前回報。

AbbVie 的現金產生能力尤其值得注意：去年公司產生了超過190億美元的自由現金流。這種豐富的資金使其能進行大量研發投資——目前支持管道中的90個項目，包括60個中後期候選藥物——以及穩步增加股息。Medtronic 則利用其在醫療設備市場的主導地位，資助創新，同時保持資本配置的紀律。

總結：股息投資者的醫療保健股策略

對於尋求不僅僅是象徵性收益的收入型投資者來說，AbbVie 和 Medtronic 提供了真正的選擇。兩家公司都展現了在競爭壓力下持續增長股息的能力，而這些壓力會讓規模較小、缺乏多元化的競爭者望而卻步。AbbVie 強大的現金流和經過驗證的創新紀錄，使其在這方面略勝一籌——在Humira時代證明，即使管理著巨大的利潤池，也會將資金再投於管道開發，而非自滿。

兩家公司都沒有小型生物技術或醫療器械新創企業那樣的成長軌跡，但它們為股息投資組合提供了同樣寶貴的東西：可靠且持續增長的收入流，背後是市場領先的地位和堅固的資產負債表。在利率環境中，收入的重要性使得具有這些資質的醫療股值得總回報投資者認真考慮。

披露：James Halley持有AbbVie的持倉。Motley Fool持有並推薦AbbVie和雅培（Abbott Laboratories）。Motley Fool推薦Medtronic。