七大抗衰退投資策略，打造投資組合韌性

經濟週期是不可避免的。雖然沒有人能預測下一次經濟衰退何時到來，但精明的投資者明白，將抗衰退投資納入他們的投資組合，今天就能為明天提供關鍵的緩衝。問題不在於衰退是否會來，而在於你的持股結構是否能在衰退來臨時經得起考驗。

挑戰在於找到在經濟收縮期間能保持價值——或者更好地產生回報——的資產。有些投資者，尤其是距離退休還有數十年年輕的投資者，可以承擔高風險頭寸，來應對市場波動。另一些，特別是接近或已經退休的投資者，則需要更穩定的持股，以在經濟放緩和失業率上升時最大限度地減少損失。

股權型防禦策略：能經得起經濟衰退的股票

並非所有股票在經濟衰退期間都表現相同。儘管2008-2009年金融危機期間，整體市場崩潰——標普500指數下跌超過50%——但某些行業展現出較強的韌性。這就是防禦性股票的作用所在。

公用事業股：抗衰退持倉的基石

提供電力和供暖等基本服務的公司，是抗衰退投資組合的基石。在近期最嚴重的經濟衰退中，雖然整體市場價值蒸發超過一半，但公用事業股的表現相對較佳。根據Ciovacco Capital Management的分析，美國最大的18家公用事業公司從2007年的高點到2009年的低點平均下跌約30%。這遠遠優於整體市場的跌幅，投資者也欣賞這些公司在整個衰退期間持續支付的穩定股息。

消費必需品與基本商品

經濟收縮並不會消除日常必需品的需求。消費者可能會減少非必需支出，但仍會購買雜貨、衛生紙、牙膏等必需品。從沃爾瑪、好市多到寶潔、克羅格和麥考密克等主要消費必需品公司，歷史上在衰退期間的表現都比非必需品行業更為強勁。

有趣的是，像菲利普莫里斯這樣的煙草公司也展現出抗衰退特性。雖然香煙在技術上屬於非必需品，但在經濟壓力增大的時候，吸煙者尋求壓力釋放的心理因素會促使煙草消費增加。這種行為模式在經濟低迷時期支持了銷售和股價表現。

醫療保健股：滿足持續需求

醫療行業也是一個自然展現抗衰退特性的領域。緊急醫療服務提供商——如Concentra、NextCare和FastMed Urgent Care——在經濟收縮期間仍持續或增加就診人數。雖然選擇性手術提供商可能會因消費者推遲非必要手術而需求下降，但基本醫療需求則保持穩定。

醫療股在經濟衰退期間可能仍會下跌，但歷史上跌幅較其他行業小，成為投資組合的重要多元化資產。

房地產相關的抗衰退投資：超越傳統房產

對於尋求較少波動性替代公共股的投資者來說，房地產支持的投資在經濟週期轉向下行時具有明顯優勢。2008-2009年的經濟衰退提供了一個有力的案例：儘管住宅、商業和工業等大多數房產類型的價值下跌了25-67%，但有一類資產完全逆勢而行。

自存倉設施：反直覺的韌性

根據投資公司Mainstay Global的數據，自存倉設施在大衰退期間實際升值了5%。原因很簡單：當人們和企業在經濟收縮時縮減規模，他們會保留物品而不是出售。沒有空間的話，他們會租用存儲單元來存放物品，直到情況改善。

這種抗衰退的投資方式可以通過公開交易的房地產投資信託（REITs）或私募股權合夥來實現。REITs提供較高的流動性，但相對的，價格波動也較大。私募股權結構則流動性較低，需較長時間承諾，但在經濟低迷時能以較小的長期損失應對。

移動房屋公園：經濟低迷時的負擔得起的住房需求

移動房屋公園是最具抗衰退能力的房地產投資之一，結合了多重保護因素。首先，它們服務於經濟衰退時需求增加的負擔得起住房市場。

其次，根據私募股權公司Keel Team的分析，移動房屋公園是唯一供應量縮減的房地產資產類別。這種供應限制在市場壓力下自然支撐估值。

最重要的是，經濟壓力下，租戶留存的經濟學原理有利於投資者。搬遷一台單寬移動房屋的費用約為6,500美元，而搬遷雙寬則需11,500美元。當租戶面臨經濟壓力時，每月500美元的地段租金比搬遷成本更具吸引力。這種財務現實促使租戶黏性高，收入穩定。

此外，這種商業模式讓經營者可以完全避免房屋所有權，專注於向擁有自己房屋的居民出租地段。正如房地產投資者Austin Glanzer（Noble House Buyers）所解釋：「由於租戶擁有自己的房屋，投資者的維護費用較少，能在經濟低迷時期保持較為可預測的收入。」

多戶住宅：帶有租金保護的抗衰退建設

具有結構化租金保護的多戶住宅投資是現代抗衰退投資的典範。有些方案包括協商房產稅減免，並為經濟實力較弱的家庭保留一定數量的經濟適用房單位，這些單位即使在經濟繁榮時期也有排隊等待——想像在經濟收縮時的需求。

另一種結構則利用政府的租金援助計劃，如Section 8，提供抗衰退的收入保障。正如房地產投資者James Heller（The Atlas Portfolio）所指出：「政府支持的租賃計劃，例如Section 8，為投資者提供可靠的收入來源，因為政府擔保大部分租金。」租戶為了保留住房補貼，會更積極維持付款。

這些合夥投資通常需要50,000至100,000美元的最低投資額，但通過投資俱樂部，最低門檻甚至可以降低到5,000美元。然而，盡職調查非常重要——許多多戶投資在經濟低迷時確實會遇到困難。特別要留意具有租金保護結構的項目，以建立必要的緩衝。

建立你的抗衰退投資框架

打造一個能在經濟收縮中存活的投資組合結構，需經過有意設計而非偶然。最有效的方法是結合多個資產類別——將股權型防禦性股票與受益於或能避開衰退動態的房地產投資相結合。

成功的抗衰退投資的共同點不是複雜性，而是與人類基本需求的契合。無論經濟狀況如何，人們仍然需要公用事業、雜貨、醫療和住房。專注於這些基本需求，並設計出具有可預測現金流和可控波動的投資策略，才能真正建立能應對未來經濟週期的投資組合。

無論是穩定的股息股票、自存倉升值、移動房屋公園的現金流，還是政府支持的租金收入，抗衰退投資都具有一個共同特徵：它們能將經濟低迷從威脅轉化為積累和複利的機會。