地緣政治動盪推動黃金漲勢突破$4,440——技術面布局瞄準$4,500目標

技術動能信號強度隨黃金創新高而攀升

黃金 (XAU/USD) 已上漲超過2%，觸及前所未有的$4,442高點，現在約在$4,435交易，從日內低點$4,338反彈而來。技術面布局展現出對多頭有利的圖景，因為相對強弱指數 (RSI) 已進入超買區域——這是一個多頭趨勢仍具相當動能的信號。如果這股動能持續，下一個關鍵點位在$4,500，接著是$4,550和$4,600的阻力區域。如果動能減弱，價格跌破$4,400，則先前的歷史高點$4,381將成為支撐，次要支撐位在$4,350和$4,300。

地緣政治緊張與政策不確定性推動避險需求

支撐黃金上漲的背景主要有兩個因素。首先，地區緊張局勢升溫——從特朗普宣布對委內瑞拉油輪實施“封鎖”到伊朗與以色列的敵對行動再度升溫——激發了資金流入黃金等避險資產。這些地緣政治熱點通常會將資金轉向防禦性資產，反映投資者對更廣泛穩定性風險的焦慮。

第二，貨幣動態也起到支撐作用。美元指數 (DXY) 已下跌0.40%，報98.32，這使得非美元持有者的黃金價格變得更便宜。在用其他貨幣衡量貴金屬價值時——例如北美交易者常引用的118加幣兌美元匯率——美元走弱的效果更為明顯，使黃金在多個貨幣區域都具有吸引力。

聯準會政策分歧與降息預期推動反彈

聯準會內部對未來路徑仍存分歧。貨幣市場已預期到2026年聯準會將降息約59個基點，這一預期已經對美國國債收益率產生壓力。10年期國債收益率目前為4.171%，僅上升兩個基點，而與金價呈反向關係的實質收益率 (which inversely correlate with gold prices) 已升至1.91%。

然而，聯準會的訊息仍然混雜。克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁Beth Hammack持謹慎態度，警告11月的消費者物價指數 (CPI) 可能受到近期政府關閉的異常影響，可能高估了通縮的速度。她認為中性利率可能高於傳統預期，主張在進一步降息上保持克制。相較之下，聯邦儲備委員Stephen Miran則重申其鴿派展望，指出近期的通膨數據與其溫和的經濟評估一致，並暗示未來政策利率下調的可能性。

經濟日曆逼近，數據可靠性疑慮仍存

本週經濟日程繁忙，預定公布的數據包括ADP就業變動4週平均值、第三季GDP初值、10月耐久財訂單，以及10月至11月工業產出數據。市場參與者面臨的挑戰是，考慮到43天政府關閉帶來的扭曲，哪些數據值得信賴。這種不確定性可能導致貴金屬市場波動增加，投資者等待更清晰的通膨信號，以指引對聯準會2026年政策路徑的預期。

聚合點：為何黃金在分歧力量中仍能繁榮

令人矚目的是，儘管傳統宏觀指標傳遞出混合信號，黃金仍能持續上漲。美國實質收益率上升，美元走弱不一，聯準會官員的指引也互相矛盾——但黃金仍在反彈。這顯示地緣政治風險溢價和市場對聯準會放鬆的結構性信念，超越了如Hammack等官員的鷹派警告，推動黃金向新高邁進。