2025年對加密貨幣市場來說確實是個難熬的時段。比特幣從歷史高點下跌了30%，整個山寨幣板塊更是一片狼藉。與此形成鮮明對比的是，傳統資產在大放光彩——黃金年內漲幅達70%，白銀更是驚人的160%。

這背後反映的是本輪周期一個根本性的變化。以往的加密貨幣牛市，散戶資金是主要推手，他們的湧入往往能掀起滔天巨浪。但這一次不同了——本輪周期的資金驅動主要來自機構資本、數字資產基金和那些大型的比特幣囤積者，散戶的角色相對邊緣化了。

問題來了：為什麼普通投資者會對加密貨幣望而卻步？答案很直白。當傳統金融和貴金屬能提供如此可觀的收益率，同時風險要低得多，理性的選擇就顯而易見了。而歷史經驗告訴我們，散戶每次進場時往往都要交學費。

不過這個局面終會改變。散戶資金終歸會回流加密市場，但流向會更加集中——大頭會流向比特幣，其次才是那些真正有價值的項目。至於那些沒有基本面支撐的山寨幣和各類"概念幣"，想靠散戶追捧的日子怕是不多了。市場在逐漸變得更理性。