銘文在加密市場上著火了，「颶風」接下來會吹到哪裡？

牛的聲音隱約可聞，過去兩個月和下個月的財富密碼是什麼？

作者： 特裡

10月以來，在現貨BTC ETF預期推動下，從BRC20、Solana生態到GameFi的各種概念普遍崛起勢不可擋，市場重啟似乎只是一瞬間。

在這篇文章BTC，讓我們回顧一下過去兩個月市場的主流敘事和熱點，並期待接下來可能接管的賽道敘事。 風險警告：加密市場變化極快，因此請務必注意風險！

市場熱點快速輪換

1.BTC 生態學：ORDI帶頭

首當其衝的自然是BTC生態，尤其是以“ORDI”為代表的銘文軌跡，近兩個月來扛起了市場熱點的旗幟，銘文相關星幣價格的上漲不斷刷新記錄。

尤其是BA上線后，ORDI表現強勁，在短短一周內將銘文熱推向高潮，成為加密市場最耀眼的新星。

這也催生了SATS、RATS甚至其他公鏈銘文的概念，但近日來，比特幣核心開發者Luke Dashjr對ORDI等銘文的猛烈批評，給它潑了一盆冷水，也讓ORDI這兩天坐上了過山車。

總體來看，比特幣核心開發者長期以來一直反對銘文，並明確表示要採取行動，但考慮到銘文市場已經束縛了礦工、交易平臺和使用者的利益，註定是多方蹺蹺板模式，所以進展不會很順利。

值得注意的是，近段時間，業內對ETH和Layer 2的討論很大，尤其是基於擴容理念的Layer 2s不斷上線帶來的問題：流動性碎片化、相互不相容等，這也導致了ETH工坊敘事遲鈍，BTC銘文的火燒加劇了這種情況。

2.索拉納生態系統：SOL拉起小陽春

在此背景下，以Solana為代表的高性能異構鏈再次引起市場關注。 其中SOL在短短兩個月內實現了3倍以上的增幅，市值接近300億美元。

在SOL因素中，除了FTX事件后Solana社區重建的努力外，Solana基金會主席Lily Liu帶來的華爾街資深人士的關注也不容忽視，尤其是Sonala引入更廣泛的場外基金，這也是目前其他公鏈難以複製的競爭優勢。

隨著SOL熱度的上升，Solana生態專案也迎來了自己的小春天，湧現出許多值得注意的生態子專案，其中甲骨文專案PYTH和MEV專案JTO無疑是最搶眼的新秀。

此外，Alt L1 從 Solana 到外部的傳輸路徑也值得關注，目前第一個傳輸鏈是 Avalanche，其餘新的公鏈也在逐步驅動。

3. FTX 重組概念

在FTX破產進程的不斷推進中，鑒於數十億美元資產的追回，以及新的重組計劃對使用者有利，交易平臺重啟的預期等因素，FTX的債價近期也一路上漲FTT

從數據維度的感知中也可以清楚地看出，自今年 10 月以來，FTX 債務的場外估值已超過 0.5 美元，這表明市場預計約有一半的用戶資產將被收回。

截至 11 月，一些較大的 FTX 債權人債權報價為 0.6 美元至 0.65 美元，比大約一個月前增加了 30%，市場的樂觀預期變得更加明顯。

這也促使FTT創下一年新高。

如今，關於FTX債權場外催收的公開消息越來越多，尤其是隨著SOL資產等待清算的不斷升值，FTX的債務處理進程也在加速，FTX後續的重生重啟或許並非不可能，VGX等其他概念自然值得關注。

4.PoW 生態系統和 AI 生態系統：KAS、TAO

除了KAS作為新一代 PoW 新秀，在多次達到 10 億美元市值的新高后，還推出了 BA，同時帶動了一系列 PoW 代幣，甚至是小型 PoW 交易平臺的短期熱潮，但除了 KAS 之外，大部分都是短暫的。

11月，與AI相關的代幣憑藉OpenAI的公鬥再次引起市場關注，像TAO這樣屬於AI演演演算法模型市場，同時疊加PoW概念的專案，更容易引起金融關注。

特別是TAO致力於通過與特定AI業務相結合，為全球開發者提供AI演演演算法模型，形成AI演演演算法模型市場，並享受估值溢價，自10月初以來，估值溢價已增長超過6倍。

哪些概念可能會接管？ **

此外，還有哪些其他部分或概念在未來有跡象或潛在趨勢值得關注？

1.ETF **衍生品 概念

在某種程度上，過去兩個月推動市場反彈的核心敘述是由對現貨BTC ETF的預期推動的，SEC的態度是關鍵的決定因素。

目前，美國證券交易委員會（SEC）認可的非證券型代幣只有5種，除了BTC和ETH外，分別是BCH、LTC和DOT。

這意味著，如果BTC和ETH的現貨ETF在今明兩年真的被SEC批准，那麼如果它選擇申請新的加密現貨ETF，它只會從BCH、LTC和DOT三種非證券代幣中進行選擇。

因此，隨著SEC對ETF做出決定的時間越來越近，除了市場目前關注的BTC和ETH外，BCH、LTC、DOT無疑有很大的投機和想像空間，最近的DOT增刊也應該包含這個預期的驅動因素。

2.宇宙生態系統越來越受歡迎

截至撰寫本文時，Cosmos系統中的多個生態系統專案相繼創下歷史新高，其中NTRN應該與社區提出的“基於許可權的部署模型的智慧合約”有關，由於Cosmos目前專注於智慧合約的消費者鏈，這一提議相當於拓寬了cosmWASM的適用合約場景，這是最直接的好處。

作為Cosmos目前專注於智慧合約的消費鏈，Neturn相當於Cosmos生態系統的智慧合約配送中心，所以如果Neutron能夠為消費鏈做一個好榜樣，對ATOM的效用賦能將是一個巨大的利好。

此外INJ今天也成功突破27 USDT和11 USDT TIA，同時創下新高。 INJ已經成為今年Cosmos系統中最奇怪的代幣，總市值為20億美元。

目前無論是天體、單射、中子等，都給ATOM帶來了很多值得期待的變數。

總結

整體來看，近期熱點層出不窮，牛市似乎隱約可聞，空頭的腳步即將離去，市場其實在等待現貨BTC ETF的靴子終於落地。

在此背景下，謹慎樂觀，時刻觀察和積极參與，或許是當前輪動火熱的市場氛圍下唯一能做的。