Foresight Ventures：熊市，回歸範式變革的公式尋找投資機會

範式變革的公式

範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生后兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

範式變革發生的公式在1769年第一次工業革命發生后兩百多年不斷被驗證，蒸汽機，交流電，互聯網以及比特幣。

需求和技術不能獨自成功

1.5 萬億美金市值的 Amazon，最早是線上售賣圖書的公司，Bezos 發現圖書市場巨大，但集中度很低，中間商抽成和實體店鋪成本很高。

這裡使用者的需求是：1. 更低的價格;2. 更多的書目;3、更快地檢索書目。

而技術是如何匹配這些需求的：1. 互聯網商業不需要實體店鋪成本，且承擔更少的人工成本;2. 相比實體書店有限的面積，互聯網的存儲空間幾乎是無限的;3、電子檢索無限縮短了尋找書目的時間。

世界上最大的獨角獸位元組跳動，其子公司Tiktok的收入已經超過了Twitter和 Snap 的總和。 創始人張一鳴的初衷是用演算法將內容推送給使用者，他嘗試了漫畫，笑話，新聞和短視頻等內容，均取得了不同程度的成功，其中短視頻 app 開創了一個新的互聯網時代。

這裡使用者的需求是：1. 多樣化的內容;2. 承載更多信息的內容;3. 符合其喜好的內容;4. 基於喜好的社交關係。

在張一鳴初次融資的時候並未獲得很多 VC 的認可，沈南鵬採訪中講述主要原因有兩點：1. 基於演算法的內容推薦模式之前沒有成功過。 2. 其他巨頭也在做同樣的嘗試。

位元組跳動的成功離不開技術的支援：1. 張一鳴開發出了更加符合使用者需求的演算法。 2. 4G 帶來更快的網路體驗使得在線觀看短視頻成為可能。 3. 短視頻承載了比文字、圖片、聲音更多的資訊。 4. 高頻的內容載入能夠讓演算法獲得更多的數據，從而快速優化推送結果。

這兩個例子看起來技術決定了範式變革是否發生，這也是我們常說的，技術革命帶來商業革命。 讓我們找一些即使技術足夠，但仍因為缺乏需求而失敗的例子。

• Segway 平衡車，曾因北京奧運會中記者駕駛它撞翻短跑世界冠軍 Usain Bolt，於 2020 年停產

• 各種新型的醫療器械沒有獲得市場認同，很大程度上是因為醫生需要的是更多的病人，而不是更酷的手術室

CB Insights 曾經列舉了 20 個創業失敗的原因，其中最大的原因是沒有分析需求就貿然開發產品，佔比達到 42%。

敘事是人類社會的紐帶

1. 敘事的重要性

敘事（Narratives）在人類社會變革中至關重要。 敘事是社會組織信任的基礎，Yuval Noah Harari 在他的《人類簡史》一書中寫到，智人在七萬年前已經可以通過語言傳遞存在和不存在的事物。 敘事讓人們信服神明，也可以為了不認識的老闆工作。 敘事也是人類知識轉移和存儲的一種核心方式。 通過不斷地重複和傳承，敘事不斷強化，指引著人類的行為。 古希臘的人本精神和儒家文化時至今日依然對東西方的國家，政府和工業產生著巨大的影響。

在 Crypto 世界中，敘事（Narratives）能力同樣常常被我們提起，Gavin Wood 在 2014 年創造了 Web3 這個詞，此期間，以 Chris Dixon 為代表的先鋒們不斷解釋，強化這個詞。 例如 Polkadot，Dfinity 等一眾創業項目不斷地用行動去實現這個願景。 同樣的還有 Metaverse，DAO，Ownership 等概念以及最重要的 Decentralization。

我們來分析下BAYC其敘事的過程和細節：誕生於Web3新生力量對傳統世界的反叛;重視品牌會員資格;擴展生態內容;將商業使用權給到NFT owner;空投 NFT 和發行 Apecoin;併購更多的 NFT IP;打造 Metaverse，Game 和 Movie;開發公鏈和 Marketplace 等等。

NFT 尤其是以敘事驅動的商業模式，NFT 缺乏 Utility，這種」無用之用「的屬性反而讓其的估值天花板可以無限高。

我們不得不承認，在牛市的二級市場中，價格的表現甚至可以說主要由敘事驅動。 可以在沒有產品和實際用戶的情況下靠敘事支撐起幾十億美金的市值。

2. 如何敘事

什麼是一個好的敘事？簡潔並引人入勝。

什麼是一個壞的敘事？缺乏重點，沒有解決痛點，難以理解。

我們可以看到即使是世界上最大的企業，其敘事也可以用一句話概括：

Apple：製造世界一流設計的商品並保護用戶隱私。

Alibaba：讓天下沒有難做的生意。

一個創業團隊通常需要一個優秀的敘事，通過敘事吸引志同道合的員工加入，吸引 VC 投資者，吸引使用者，吸引公開市場的 holders。 如果一個創業團隊缺乏優秀的敘事，則其成功率也會大打折扣。 過於宏大和難以理解敘事往往 too big too launch。 在實際的融資過程中，敘事的能力往往對其估值起到重大的影響。

3. 敘事並不是萬能解藥

我們必須意識到，敘事很重要，甚至在對資本市場價格的推動中有時比數據更重要。 但僅憑敘事並不能真正地帶來範式變革。 我們瞭解在上一輪週期中就已經出現了鏈上交易所，區塊鏈遊戲等專案，並沒有在當時就獲得成功。

Loot 的敘事的確很有趣：給予社區自下而上的開放式創建許可權。

玩家對其亦有諸多褒獎：

• NFT 中的 Ethereum

• 去中心化原教旨主義

• 無限的相容性和可擴充性

在一周時間內，價格從幾百美金上漲至數萬美金，並很快催生了諸如 Rarity，Loot Realm，TreasureDAO 等一系列衍生專案。

Loot 為何會失敗呢？

• 作為資產，fork 門檻太低，甚至於很容易創造更好的 Loot

• 共同創作並不等於有序寫作，難以創造優秀的產品

• 混亂的社區難以形成共識

技術反覆運算力

羅馬非一日建成，范式變革也是曲折上升，最終滿足臨界點後發生的。 技術的反覆運算能力將顯著影響其被大規模應用，甚至可能被其他技術方案所替代。

門檻

這裡主要討論學習門檻，使用門檻和轉換門檻。

學習門檻：使用者從0到掌握該產品使用基本能力的難度。

使用門檻：使用者為使用該產品所需要付出的時間，金錢及其他條件的成本。

轉換門檻：使用者從其他產品轉換為該產品所要付出的成本及放棄的代價。

Stepn 是這裏優秀的例子。

Move to earn 的學習門檻是 0，人人都會走路。

不同國家的人跑步的習慣也沒有較大區別

App 的操作相比傳統跑步 App 也沒有特別的難度。

Stepn 對於使用者主要的使用門檻為購買跑鞋 NFT 的金錢成本，其 NFT 價格通常為 1-2k 美金。 當然如果使用者希望升級或者購買更為稀有的 NFT 則需要花費更多。

入門成本即使對於非 Web3 使用者也是可以接受的。 這是 Stepn 能夠成功的重要原因，並不是所有商業模式都可以如此套用 Web3 的模式。

但 Stepn 模式的轉換門檻不高，這對其使用者留存是一個挑戰。 當面對同類競爭對手時，使用者只需要將NFT賣掉，下載一個新的App就可以了。 當然未必競爭對手會擁有更好的防作弊，經濟模型，更穩定的收益率，我僅僅是在表達在使用者希望去換一個新的App時，他的實際成本是較低的。

展望範式革命的發生

範式革命將是基於區塊鏈和 Crypto 的技術特性和人的需求上的革命。

技術特性有：去中心化，互通性，可程式設計性，可組合性。

需求有：擁有權，資產保護和增值，投機，Showoff，隱私等等。

我們用第一性原理設想一下 Crypto 的底層範式革命可能有哪些：

• 更低的獲客成本

• 更低的交易成本

• 永續的，無託管的運行環境

• 開放協定和可組合的App

• 面向 Token 程式設計

• 用戶擁有的平臺，資產，數據，身份

• 不可篡改的信任體系

• 新的收入來源

• 新型穩定幣

• 新的組織形式

• 等等

至此，本文完成了對範式變革公式的分析。 我們剛剛經歷了 luna 的超級去槓桿，很多人非常沮喪，但只要我們回歸到範式變革的思考中，這依然是最有希望的行業。 我們將重新經歷資本週期，創新週期和人才週期的共振。 期待新的敘事，新的模型，新的槓桿。

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