年底資金大挪移：貝萊德釋放流動性，Strategy逆勢加倉比特幣

在 2025 年年底的假期時段，當多數散戶投資者暫時離場時，加密貨幣市場卻並未平靜。鏈上數據顯示，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）在年底悄然將價值約 2.14 億美元的比特幣和以太坊轉入 CEX，引發市場對其加密 ETF 流動性管理的高度關注。

這一動作發生在美國現貨比特幣 ETF 與以太坊 ETF 資金持續流出的背景下。自 12 月中旬以來，貝萊德旗下的 IBIT 比特幣 ETF 多日出現淨流出，12 月 29 日單日流出約 790 萬美元；同期，美國現貨比特幣 ETF 總體淨流出約 1930 萬美元。以太坊方面，貝萊德 ETHA 當日流出 1330 萬美元，佔據市場主要份額。市場普遍認為，這與年底稅損收割、機構獲利了結以及風險再平衡密切相關。

與貝萊德形成鮮明對比的是，比特幣堅定多頭邁克爾·賽勒（Michael Saylor）及其公司 Strategy（前 MicroStrategy）。就在 ETF 資金外流的同一時期，Strategy 以約 1.09 億美元購入 1,229 枚比特幣，平均成本約 88,568 美元，使其比特幣總持倉提升至 672,497 枚。即便在近期波動環境下，該公司仍持有超過 80 億美元的未實現利潤，繼續強化其“長期持有比特幣”的企業資產負債表策略。

這種分化清晰地反映出兩種截然不同的市場角色：貝萊德作為現貨比特幣 ETF 和以太坊 ETF 的核心發行方，更像是在為投資者贖回提供流動性；而 Strategy 則充當了市場流動性的吸收者，通過持續買入減少流通供應。

值得注意的是，儘管資金在鏈上和 ETF 端大幅流動，比特幣價格卻表現克制，維持在 8.8 萬美元附近震盪，以太坊也穩定在 3000 美元下方。這種“資金波動大、價格反應小”的現象，顯示市場對年底資金流出的預期已相對充分。

展望 2026 年，隨著假期效應消退，市場焦點將重新回到宏觀流動性、ETF 資金回流以及機構配置節奏上。鏈上數據已給出信號：弱勢資金正在退出，而大型機構與長期投資者，正在為下一階段的加密市場週期提前布局。