Robinhood 稱霸標普 500！年漲 241% 跑贏科技股奪年度冠軍

2025 年美國股市迎來戲劇性板塊輪動，標普 500 指數中最耀眼的明星是加入指數不到三個月的新成員：Robinhood（HOOD）。Robinhood 股價今年迄今狂漲近 241%，遠遠領跑所有大型科技股，成為標普 500 表現最佳股票。

入榜僅 3 個月爆漲 241% 的奇蹟

（來源：S&P Global Market Intelligence）

Robinhood 在 2025 年的最大亮點，是在 9 月 22 日才正式被納入標普 500，卻在短短不到三個月內以極高速的成長打敗老牌科技股與市場熱門 AI 收益股。這種「新兵王」的表現在標普 500 歷史上極為罕見，因為新加入指數的公司通常需要一段時間適應指數基金的買盤，很少能在首個季度就登上漲幅榜首。

Robinhood 自 2013 年成立以來，一直以破壞式創新聞名，首創免佣金交易模式，帶動整個券商行業改變收費結構。其簡潔的行動介面、低門檻的交易方式，成功吸引新一代投資者，並在疫情期間因散戶熱潮而迅速擴張。然而，從 2021 年上市後，Robinhood 股價長期低迷，一度被市場質疑其商業模式的可持續性。

標普 500 的納入本身就是重大轉折點。這意味著 Robinhood 的市值、流動性和財務穩定性都已達到藍籌股標準。更重要的是，指數納入觸發了大量被動基金的買盤。追蹤標普 500 的 ETF 和共同基金管理著數兆美元資產，它們被迫在納入生效日買入 Robinhood 股票以匹配基準。這種結構性買盤為股價提供了強勁支撐。

在市場指標方面，Robinhood 的 RS 相對強度評級達 97（滿分 99），充分顯示其股價相較於大盤的突出表現。RS 評級是比較個股與整體市場表現的量化指標，97 的評級意味著 Robinhood 的表現優於 97% 的標普 500 成分股。這種極端的相對強度往往預示著強勁的上升趨勢，也吸引動能交易者持續追入。

分析師預估公司今年每股盈餘將成長 84%，並在 2026 年再增加 23%，顯示投資人對其中期獲利能力仍具高度信心。這種盈利增長預期為高估值提供了基本面支撐。在成長股的估值邏輯中，只要盈利增速能夠維持，高本益比就是合理的。

預測市場與加密貨幣打造雙引擎增長

Robinhood 近期最受矚目的策略，是積極踏入預測市場（Prediction Markets）。用戶可就體育、社會事件等主題進行押注，與傳統證券投資一同存在於同一平台。這種結合娛樂性與投資功能的商業模式雖具爭議，但使用者成長顯著，成功提高平台黏著度與獲利能力。

預測市場在 2024 年美國總統大選期間證明了其商業潛力，Polymarket 和 Kalshi 的交易量達到數十億美元。Robinhood 看到了這個機會，利用其現有的龐大用戶基礎和合規牌照優勢，快速進入這個市場。對於已經在 Robinhood 進行股票和加密貨幣交易的用戶而言，增加預測市場功能只是順理成章的擴展，不需要額外的 KYC 或開戶流程。

加密貨幣業務是 Robinhood 的另一個重要增長引擎。該公司提供比特幣、以太坊和數十種其他加密貨幣的交易服務，且在 2025 年大幅擴展了這項業務。隨著比特幣 ETF 和以太坊 ETF 的成功推出，加密貨幣正在成為主流投資標的，Robinhood 作為最易用的加密交易平台之一，直接受益於這個趨勢。

Robinhood 2025 年增長雙引擎

預測市場：踏入體育和事件押注領域，提高平台黏著度和交易頻率

加密貨幣交易：受益於比特幣和以太坊 ETF 推出，散戶加密交易需求激增

這種多元化策略使 Robinhood 從單純的股票券商轉型為綜合金融科技平台。當某個業務線面臨監管或市場挑戰時，其他業務線可以彌補，降低整體業務風險。這種商業模式的韌性正是投資者願意給予高估值的原因之一。

AI 硬體三巨頭：儲存與記憶體需求爆炸

雖然 Robinhood 目前穩居標普 500 年度漲幅榜首，但科技股仍是本年度整體最強勢的族群，特別是受惠於 AI 與資料中心需求爆炸的硬體供應鏈企業。Seagate Technology 希捷科技成立於 1979 年，是全球最大硬碟製造商之一。2025 年雲端服務業者大舉擴張資料中心，企業級高容量硬碟需求激增，使 Seagate 股價今年暴漲 209%。

Seagate 的成功證明了即使在固態硬碟時代，傳統硬碟在大容量儲存場景中仍有不可替代的地位。AI 模型訓練產生的數據量以 PB（千兆位元組）為單位計算，這些海量數據的長期儲存需求使得成本更低、容量更大的硬碟重新獲得市場青睞。公司雖屬傳統硬體企業，但其在大容量儲存裝置的領導地位，使其成為 AI 時代不可或缺的基礎建設供應商。

Micron Technology 美光科技是全球主要 DRAM 與 NAND 儲存晶片供應商。2025 年 AI 伺服器與大模型龐大記憶體需求，使高頻寬記憶體（HBM）出貨旺盛，公司股價大漲 184%。市場普遍認為，美光已成為 AI 基礎硬體供應鏈中最具爆發力的標的之一。HBM 是專為 AI 和高性能計算設計的記憶體技術，能提供遠超傳統 DRAM 的帶寬，是 Nvidia H100 和 H200 等 AI 晶片的關鍵配件。

Western Digital 與 Seagate 一樣主要生產硬碟與固態儲存設備，並在企業級儲存領域佔有一席之地。AI 訓練與資料中心擴建帶來大量資料儲存需求，使其股價今年上漲 168%，成為 2025 年標普 500 的另類強勢股。

標普 500 年度漲幅 Top 5

第一名：Robinhood — 241%（金融科技）

第二名：Seagate Technology — 209%（硬碟儲存）

第三名：Micron Technology — 184%（記憶體晶片）

第四名：Western Digital — 168%（儲存解決方案）

第五名：Palantir Technologies — 125.7%（數據分析）

這個榜單的構成極具啟示：第一名是金融科技創新者，第二至四名是 AI 基礎設施供應商，第五名是 AI 應用層企業。這種多元化的領漲板塊顯示 2025 年的牛市並非由單一主題驅動，而是多個趨勢同時爆發。

Palantir 慘遭超車貝瑞看衰難擋漲勢

以政府與企業資料分析聞名的 Palantir，今年股價仍上漲約 125.7%，維持強勁動能。然而在 Robinhood 突如其來的爆發前，Palantir 曾多年是散戶與投資機構眼中的成長股象徵，如今卻意外成為「被超車」的一方。這種相對表現的落差引發了市場對 AI 股票是否已經見頂的討論。

值得注意的是，Palantir 曾被《大賣空》原型人物麥可貝瑞（Michael Burry）公開看衰，但這並未阻止其股價在 2025 年翻倍。貝瑞的論點主要集中在 Palantir 的高估值和對政府合約的過度依賴，但市場顯然更看重其在 AI 和大數據分析領域的技術領先地位。這種專業投資者與市場共識的分歧，是 2025 年牛市的一個縮影。

Palantir 雖然漲幅被 Robinhood 超越，但 125.7% 的年度回報在絕對值上仍然驚人。這種表現足以擊敗絕大多數對沖基金和主動管理基金的收益率。對於長期持有 Palantir 的投資者而言，這是豐收的一年。

從板塊輪動的角度看，Robinhood 的領漲標誌著市場焦點從純粹的 AI 技術股轉向受益於 AI 但商業模式更多元的金融科技和基礎設施股。這種輪動通常發生在牛市中後期，當早期領漲板塊估值過高後，資金開始尋找估值相對合理但增長潛力仍然強勁的標的。

AI 泡沫論被標普 500 榜單打臉

雖然 AI 被唱衰是泡沫長達一整年，但標普 500 指數的 YTD 說明了一切。前五名中有三家直接受益於 AI 基礎設施需求，Palantir 是 AI 應用層企業，只有 Robinhood 與 AI 主題無直接關係。這種榜單構成顯示，AI 不僅沒有泡沫破裂，反而正在從炒作階段進入實際應用和基礎設施建設階段。

泡沫論者的核心論點是 AI 的商業價值尚未被證明，大量投資可能無法帶來相應回報。然而，Seagate、Micron 和 Western Digital 的股價表現證明，至少在硬體層面，AI 帶來的需求是真實且持續的。這些公司的收入和利潤都在實際增長，並非建立在預期或承諾之上。

更重要的是，這種需求的廣度正在擴大。不僅是 Nvidia 等 AI 晶片製造商受益，整個產業鏈從記憶體、儲存到網絡設備都在享受 AI 帶來的訂單激增。這種全產業鏈的繁榮比單一環節的熱潮更具可持續性，也更難被簡單地定義為泡沫。

Robinhood 作為榜首雖然與 AI 無直接關係，但其成功也間接受益於 AI 時代的財富效應。當科技股大漲時，投資者的財富增加，他們在 Robinhood 平台上的交易活動也隨之增加。此外，Robinhood 本身也在使用 AI 技術優化其推薦系統、風控模型和客服系統，這些技術應用雖然不如硬體公司那樣直接，但同樣提升了公司的運營效率和用戶體驗。