加密槓桿激增，期貨活動創下新高

槓桿激增，隨著加密貨幣期貨清算量激增三倍，顯示市場風險偏高。

比特幣主導地位上升，ETF推動現貨市場價格發現與強勁資金流入。

機構持有量上升，比特幣結算量超越全球主要支付網絡。

每日加密貨幣清算現已以令分析師警覺的速度激增，槓桿上升正在重塑主要交易所的市場行為。最新的Glassnode與Fasanara報告指出本輪週期發生轉變的時間點、其重要性、誰在推動這一趨勢，以及市場結構如何發生變化。

該公司觀察到全球平台槓桿和期貨投機活動大幅增長。他們還注意到現貨活動加速，推動比特幣進入新一輪機構影響階段。此外，隨著未平倉合約擴大，交易者現在面臨更快速的清算事件。

報告指出，本輪週期的每日期貨清算規模遠超過以往。交易者現在每天在多頭部位損失約$68 百萬。同時在空頭部位也損失$45 百萬。上一輪週期僅記錄到$28 百萬多頭和$15 百萬空頭損失。因此，風險規模大幅上升。此外，分析師將這一增長歸因於更高的槓桿和更廣泛的交易所參與。

期貨市場變得更加激進

期貨市場現在主導市場活動。未平倉合約近期攀升至679億美元。此外，10月中旬每日期貨成交量達到689億美元。永續合約佔據超過90%的流量。然而，市場在10月10日顯示出其脆弱性。

比特幣從121,000美元跌至102,000美元。多頭交易者每小時損失超過$640 百萬。結果，未平倉合約在不到12小時內暴跌22%。Glassnode稱這是「比特幣歷史上最猛烈的去槓桿事件之一」。

現貨交易也有所增長。比特幣每日現貨成交量現介於$8 億至$22 億美元之間。在10月10日暴跌期間，單小時現貨交易量達到73億美元。買家迅速進場吸納折價的BTC，而非退出市場。

機構需求重塑比特幣

ETF改變了價格發現的結構。自2024年初以來，美國現貨ETF將價格發現轉移至現貨市場。期貨市場目前擁有最多槓桿。此外，資本流動加強了比特幣的主導地位。其市佔率從2022年底的38.7%升至今日的58.3%。每月資金流入介於$40 億至$190 億美元之間。

自2022年低點以來，網絡已吸收$732 億美元。因此，比特幣實現市值創下1.1兆美元新高。Glassnode表示：「這凸顯出一個更具機構基礎且結構上更成熟的市場環境。」

此外，結算活動激增。比特幣在90天內處理了6.9兆美元的轉帳，該數字超越了Visa和Mastercard的交易量。與此同時，機構實體目前持有670萬枚BTC，僅ETF今年就吸納了150萬枚BTC。隨著機構金庫擴大，中心化交易所餘額持續下降。

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