爲什麼對沖流動性對策略的股票造成了重大影響

有限的加密對沖工具迫使大佬們轉向策略的期權鏈以獲得可擴展的風險保護。

大量的做空和買入看跌期權針對策略公司的股票，這由外部對沖驅動，並非公司的基本面。

策略的價格現在作爲大型比特幣投資組合中機構情緒的晴雨表。

Strategy的股票急劇下跌引發了新的審查，因爲市場質疑其下跌與比特幣的下滑之間的關係。這一討論發生在Bitmine董事長Tom Lee的採訪中，他解釋說，持有數十億美元比特幣多頭頭寸的機構缺乏有效的對沖工具。他們的需求轉向Strategy的期權鏈，因爲它仍然足夠流動以處理如此規模的對沖流。

機構轉向策略的期權鏈

李指出，大持有者無法通過加密衍生品進行有效對沖。他表示，加密期權鏈僅允許接近其持有量的五個百分點的敞口。他補充道，CME合約規模也限制了超過十億美元投資組合的對沖。

由於這些限制，他表示機構轉向了Strategy的期權市場。根據Lee的說法，該鏈提供了足夠的流動性和深度，適合大型保護性交易。他解釋說，這一轉變將對沖活動集中在單一股票上，而這之前僅作爲企業比特幣的替代品。

這在採訪中引發了更多問題，因爲主持人強調了Strategy在三個月內下跌了50%，以及自七月高點以來下滑了65%。

對沖壓力從比特幣轉向股票

李表示，重定向發生是因爲機構需要可擴展的對沖。他指出，他們要麼做空Strategy，要麼購買看跌期權來抵消比特幣的風險。他補充道，這些資金流動並不是來自Strategy的內部操作，而是來自大型比特幣持有者的外部風險管理。

由於該股票具有高度交易的期權鏈，他將其描述爲對該規模頭寸的唯一實際對沖。

策略的股票成爲市場晴雨表

主持人詢問策略是因爲比特幣下跌而下滑，還是比特幣因對沖活動針對策略而減弱。李回應說，策略的價格走勢現在反映了機構管理風險的努力。他表示，對沖流的集中有效地將公司的股本轉變爲大型比特幣投資組合中情緒的指標。

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