比特幣回調引發投資者擔憂，宏觀流動性轉變上升

Raoul Pal表示，比特幣回吐是歷史週期行爲，認爲投資者對之前牛市階段中常見的30% BTC調整反應過度。

Pal表示長期視野很重要，因爲過去的週期顯示出在恢復之前有深度的回撤，這強調了策略優於短期情緒。

全球流動性變化，日本的財政刺激，美國的寬松信號以及中國的1萬億日元注入與2021年的緊縮形成對比。

數字資產的持續下跌引發了嚴重質疑，但幾位分析師認爲當前的壓力與歷史週期行爲一致。Raoul Pal表示，許多投資者似乎對最新的回吐感到震驚，盡管他指出類似的修正曾在之前的牛市階段多次發生。

他指出自己在管理BTC、ETH和SOL等資產的大幅回撤方面的經驗，並表示長期視野和紀律性的配置往往決定結果。他的言論是在交易者評估日本、中國和美國出現的更廣泛流動性變化時提出的。

投資者面臨熟悉的市場壓力

Pal強調，對常規修正的強烈反應往往反映了縮短的時間視野，而不是結構性惡化。他認爲，比特幣在擴張期間經常出現30%的下跌，而其他幣種通常會下跌得更厲害。

他說，這種模式通常顯示出需要一致的策略，而不是快速的切換。他還指出，在波動時期，依賴外部信念很少能支撐決策。

然而，他的言論超出了價格走勢的範圍。帕爾強調了早期週期中資產在恢復前經歷嚴重回吐的情況。這種觀點直接與他更廣泛的論點聯繫在一起，即一個週期很少能定義長期表現。這爲關於當前流動性趨勢的討論奠定了基礎。

主要經濟體的流動性趨勢變化

牛理論增加了一個宏觀視角，將近期波動性與全球流動性發展聯繫起來。他聲稱日本在考慮一個 ¥17 萬億的財政方案後，開啓了一條新戰線，該方案包括直接支持、稅收減免和針對性激勵措施。

他說，這種舉動通常會削弱日元並將資本推向收益更高的市場。他指出，這種流動通常會早期到達風險資產，BTC也會迅速調整以適應變化的條件。

這一觀點與美國的發展相一致。政府停擺的結束恢復了延遲發布並重新開放了常規操作。與此同時，財政部一般帳戶保持在$960 億附近，摩根大通的預測顯示在下個月將有大量資金流出。他還提到預期量化緊縮將於12月1日結束。

中國延長國內刺激措施

中國每週超過 ¥1 萬億的注入形成了流動性狀況的另一部分。牛市理論表示，這些綜合因素與 2021 年第四季度的情況不同，當時的收緊影響了全球市場。

評估表明，目前在主要經濟體中普遍存在的寬松趨勢，創造了與三年前所見的限制性背景形成鮮明對比的環境。

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