加密貨幣中正在發生的重要但被忽視的轉變：10x 研究 - Coinspeaker

重要筆記

• 加密貨幣市場在過去30天內市值損失了$400 十億美元。
• 分析師表示數據顯示下一個DeFi週期的準備，而非經濟衰退。
• 許多人將近期未平倉合約（OI）的下跌視為市場結構健康的跡象。

加密貨幣市場近期經歷重大波動，過去一個月市值總計蒸發了近$400 十億美元。投資者情緒大幅下滑，市場情緒達到恐懼水平。然而，根據10x Research的數據，情況展現出更為樂觀的前景。

在最近一份題為“這是2026年DeFi週期的第一章嗎？”的報告中，10x Research解釋說，市場正悄然為下一個重大成長階段做準備。

新DeFi時代的基礎

儘管表面上的市場趨勢似乎停滯不前，但鏈上指標，如用戶驅動的交易，顯示一個新的DeFi擴展即將到來。GENIUS法案已經通過立法，市場結構法案預計也將跟進。

同時，自最近美國大選以來，以太坊穩定幣的發行量激增了$48 十億美元，遠超過Tron在多年平行發展後的$158億美元增長。

然而，這股資金流入尚未反映在價格上。分析師認為，這種沉默的資本積累暗示著為下一輪牛市提前布局，而非虛假起點。這種結構性積累通常會引發去中心化金融（DeFi）活動的顯著上升。

值得注意的是，2025年第三季度，全球DeFi市值較上一季度增長超過40%，重新取得在加密貨幣領域的主導地位。此外，所有DeFi協議的總鎖倉價值（TVL）在撰寫本文時約為1352.8億美元，較去年同期增長40%。

相關文章：「96%預期美國政府本週重新開放，買入加密貨幣是好時機」報告還指出，鏈上指標如用戶驅動的交易比短期價格變動提供更清晰的信號。如果DeFi真的進入一個新的擴展階段，交易者應策略性地管理風險，以應對週期變化，根據10x Research的建議。

去槓桿化信號預示市場重置

同時，過去七天內未平倉合約（OI）下降11.32%，標誌著衍生品市場的一個重大去槓桿階段。根據CryptoQuant分析師的說法，當交易者解除槓桿頭寸時，系統性風險會降低。

Bitcoin: 七天內價格與OI變化 | 來源：CryptoQuant

歷史上，這種情況預示著市場結構更為健康，並促使市場復甦。OI下降8%至19%之前，曾出現過重大反彈，像JPMorgan等巨頭也將此類清理視為看漲信號。

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