哥倫比亞研究發現，Polymarket交易量的四分之一可能是洗牌交易

簡而言之

• 這篇論文調查了Polymarket的交易歷史，發現其126萬個活躍錢包中有14%的存在可疑模式。
• 哥倫比亞團隊估計，2024年12月可疑交易在每週交易量中達到了近60%的峯值。
• 之前的研究發現，"超過70%的報告交易量"可能是來自於未受監管交易所的洗盤交易。

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發現場景

根據哥倫比亞大學研究人員周四發布的一項研究，全球最大的預測平台之一Polymarket的所有交易量中約有25%可能是洗盤交易。

這篇論文研究了Polymarket的交易歷史，發現其126萬個活躍錢包中有14%的錢包存在可疑模式。研究人員表示，這些模式表明同樣的用戶可能在彼此之間進行買賣，以提高活動量並符合潛在加密代幣獎勵的資格。

"有幾個制度特徵共同使大規模洗錢交易成爲可能，並可能提供經濟激勵。首先，Polymarket並未實施客戶身分識別(KYC)驗證，這使得用戶可以通過多個錢包地址匿名生成和交易，"作者寫道。

“第二，目前爲止，Polymarket 不收取交易費用，這使得洗盤交易比收取費用的交易所更可行。第三，對潛在代幣發行的期待——一種分發給用戶的新加密貨幣——激勵了所謂的空投 farming。”

報告的作者之一Allen Sirolly告訴Decrypt，團隊“並不知道(或聲稱知道)洗盤交易在Polymarket上的動機，但這可能與空投農場有關。”

“洗盤交易不需要大量資本，因爲資本在多個交易中被回收利用。我們沒有證據表明該交易所以任何方式參與其中，”他說。

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哥倫比亞團隊估計，2024年12月可疑交易在每週交易量中達到了近60%的峯值，到2025年5月降至5%以下，然後在10月再次飆升至約20%。總的來說，約有45億美元的交易可以被歸類爲可能的洗盤交易。

Decrypt 多次聯繫 Polymarket 尋求置評。

Polymarket 已成爲十年來最成功的加密應用之一，允許用戶對政治、文化和經濟結果進行投注。根據 Dune 數據，它的總交易量超過了 $18 億，吸引了 130 萬用戶。其創始人，27 歲的 Shayne Coplan，今年在洲際交易所的 $2 億投資後，成爲了最年輕的白手起家億萬富翁，該公司的估值達到了 $9 億。

然而，Polymarket 的崛起卻受到監管問題的陰影。該公司因未持有博彩許可證而在多個國家被禁止或列入黑名單，包括上周的羅馬尼亞和去年的法國。它在2022年被美國商品期貨交易委員會(CFTC)罰款，實際上迫使其轉向海外。在7月，Polymarket 收購了一家衍生品交易所，並獲得了一份 CFTC 的無行動函，允許其在美國有限運營。

洗盤交易——當交易者買賣同一資產以制造活動幻覺時——在受監管市場上是非法的，因爲它扭曲了價格和成交量指標。以往的研究發現，未受監管交易所報告的成交量中，“超過70%”可能是洗盤交易，作者認爲這可能是由於試圖操控交易所排名。

在Polymarket上，洗盤交易在各個市場中差異很大。"我們算法將體育市場的所有時間交易量中有45%歸類爲可能的洗盤交易，而選舉市場爲17%，政治市場爲12%，加密市場爲3%。在高峯期，我們的估計在2025年3月24日那一周的選舉市場達到了95%，在2024年10月21日那一周的體育市場達到了90%，"研究報告中提到。

研究人員使用算法聚類來識別成千上萬的幾乎只與彼此交易的錢包，其中一些在微薄的利潤或損失下進行數萬次的來回交易。他們說：“檢測洗盤交易的能力對市場的長期健康和增長至關重要。”

作者警告說，洗盤交易削弱了對預測市場的信心，預測市場依賴於誠實的交易量作爲集體智慧的信號。

“如果交易所覺得我們的方法有用，可以自行應用，並可能將相關的錢包排除在代幣發行或交易特權之外，” Sirolly 補充道。