XRP 帝國野心曝光！Ripple 申請銀行牌照打造「無銀行」的銀行

經過多年的法庭訴訟和監管動盪，Ripple 悄悄打造出一個類似於 21 世紀投資銀行的全棧機構金融平台。隨著 Ripple Prime 的推出，以及 Ripple Payments 和 Ripple Custody 的整合，Ripple 正在將自己定位在一個不斷壯大的網路中心，負責在全球範圍內結算、保護和轉移數位貨幣。

從代幣發行方到金融基礎設施巨頭的蛻變

（來源：DefiLlama）

多年來，Ripple 最為人所知的是其法律糾紛和代幣 XRP，XRP 象徵著加密貨幣與傳統金融世界的摩擦。在與美國證券交易委員會（SEC）的案件中獲得法律上的明確性之後，Ripple 開始投入巨資，將自身從一家區塊鏈公司重新定位為受監管的金融基礎設施提供商。

該公司在 2025 年進行了一系列收購，從而奠定了其垂直整合企業的基礎，業務涵蓋交易、託管、支付和流動性管理。Ripple Prime 作為交易前端，為美國機構客戶提供場外交易服務，這是先前收購 Hidden Road 的成果，兩家公司合併了各自的牌照。Ripple Custody 透過多方計算（MPC）和零信任架構結合的方式保障機構資產安全，整合了收購的 Palisade 的技術。

Ripple Payments 可處理跨多個區塊鏈和法幣通道的即時結算。而 Ripple 的 RLUSD 穩定幣則將所有這些服務連接起來，作為這些服務的通用交易媒介。RLUSD 的供應量在 11 月超過了 10 億美元，環比增長超過 30%，顯示機構需求正在快速增長。有趣的是，很大一部分需求來自使用 RLUSD 對沖風險敞口和結算跨境債務的機構交易對手。

實際上，Ripple 建構了一個加密貨幣領域的摩根大通式機構。它將提供流動性、清算和結算服務，而無需依賴傳統的銀行基礎設施。不同之處在於，Ripple 的支付通道是可編程且透明的，每一美元和每一枚 XRP 代幣都在鏈上進行記錄。這種透明性是傳統銀行無法提供的，它使得合規審計、風險管理和實時監控變得更加容易。

Ripple 2025 年併購時間軸與投資規模

4 月：12.5 億美元收購 Hidden Road（主要經紀商，獲得美國牌照）

年中：2 億美元收購 Rail（穩定幣支付平台，支撐 RLUSD）

近期：10 億美元收購 GTreasury（企業財務管理，進入《財富》500 強市場）

近期：收購 Palisade（託管和錢包技術，MPC 安全方案）

總投資：約 40 億美元（包括其他投資和生態建設）

閉環流動性循環與蘋果式圍牆花園

Ripple 的策略與競爭對手的不同之處在於，其內部生態系統已經高度整合。Ripple 的流動性設計有意採用循環模式：機構客戶透過 Ripple Prime 進行交易，將資產儲存在 Ripple Custody 中，並透過 Ripple Payments 進行支付結算，所有這些都使用 XRP 和 RLUSD 作為連接紐帶。

其結果是形成了一個閉合的流動性循環，從而減少摩擦，提高流通速度，並使價值在 Ripple 自身的生態系統內持續循環。值得注意的是，這與蘋果在消費技術領域完善的「圍牆花園」模式如出一轍，該模式使其能夠控制從硬體到應用商店的每一層。Ripple 將同樣的原則應用在機構金融領域。透過掌控基礎設施、貨幣和託管服務，Ripple 確保了其產品組合的合規性、速度和成本效益。

這種閉環設計的商業邏輯極為強大。每一個使用 Ripple 服務的機構客戶，都會被自然地引導到使用更多 Ripple 的服務。例如，一家銀行開始使用 Ripple Payments 進行跨境轉帳，它會發現使用 RLUSD 作為結算貨幣更加高效，因為 RLUSD 原生支持 Ripple 的支付軌道。當這家銀行需要託管其數位資產時，Ripple Custody 是最自然的選擇，因為它已經與 Ripple 的其他服務無縫整合。當需要交易或調整倉位時，Ripple Prime 提供了便捷的交易通道。

這種閉環一旦形成，客戶的轉換成本極高。要離開 Ripple 生態，需要重新建立與其他服務提供商的對接、遷移資產、培訓員工、以及承擔轉換期間的風險。這種「鎖定效應」是蘋果、Amazon 等科技巨頭成功的關鍵，Ripple 正在金融領域複製這個模式。

Ripple 的方法已經初見成效。今年以來，XRP 的交易量在廣泛採用的推動下飆升至多年高位，而 RLUSD 的供應量在 11 月超過了 10 億美元，環比增長超過 30%。這種快速增長證明了市場對 Ripple 生態系統的接受度。

申請銀行牌照與聯準會主帳戶的監管野心

值得注意的是，Ripple 對監管信譽的追求正在加深這種信任。該公司已正式向美國貨幣監理署（OCC）申請國家銀行牌照。如果獲得批准，它將在州（紐約州金融服務部）和聯邦的雙重監管下運作。同時，Ripple 也透過其子公司 Standard Custody 申請了聯準會主帳戶。此舉將使 RLUSD 儲備金能夠直接存放在聯準會，從而消除中介風險並提供額外的保障。

OCC 銀行牌照是美國最嚴格的金融牌照之一，獲得者將被視為正式的銀行機構，受到全面的監管和定期審計。若 Ripple 成功獲得這個牌照，將成為首家擁有銀行資格的區塊鏈原生公司，這是歷史性的突破。銀行牌照不僅提供合規性背書，還使得 Ripple 能夠提供傳統銀行才能提供的服務，例如接受存款、發放貸款等。

聯準會主帳戶更加重要。這種帳戶允許金融機構直接在聯準會存放資金，享受最高級別的安全性和即時的支付結算能力。對於 RLUSD 而言，若其儲備金直接存放在聯準會，將徹底消除儲備透明度的質疑。Tether 長期因儲備不透明而受批評，若 Ripple 能夠實現聯準會直接託管，RLUSD 將在信任度上大幅超越競爭對手。

對於對不透明的儲備金制度持謹慎態度的機構投資者而言，這種組合可能會為穩定幣的透明度和信任度樹立新的標竿。若獲得聯準會主帳戶和 OCC 銀行牌照，Ripple 將實現「在圍牆內的叛逆」——利用區塊鏈技術顛覆傳統金融，但完全在監管框架內運作。

銀行業的未來或許根本不屬於銀行

Ripple 的更宏大願景似乎很明確：利用加密基礎設施複製全球銀行的核心功能。傳統銀行依賴 SWIFT 資訊和多日結算，而 Ripple 透過其基於區塊鏈的支付軌道提供近乎即時的清算。銀行使用託管機構和清算所進行結算，而 Ripple 則將託管和結算直接嵌入到其協議棧中。銀行發行信貸和管理流動性，而 Ripple 則部署其原生穩定幣 RLUSD 來扮演相同角色，但 RLUSD 由短期國債和現金而非貸款支持。

Ripple 執行長布拉德·加林豪斯表示：「Ripple 正在尋求機會，利用我們獨特的地位和 XRP 的優勢，大規模地改變這個領域，加速我們的業務發展，並增強我們現有的解決方案和技術。」憑藉這些層級，Ripple 有效地彌合了受監管金融和去中心化結算之間的鴻溝。其基礎設施已支援代幣化現實世界資產（RWA），使得鏈上國庫資金和企業現金能夠像資料包一樣無縫流動。

Ripple 的未來不再取決於 XRP 的市場表現。XRP 代幣仍然是流動性橋樑，但該公司的核心業務現在是基礎設施建設和機構採用。RLUSD 收購 GTreasury 後，便得以直接進入《財富》500 強企業現金管理領域，為數千名管理數萬億美元短期資產的財務主管打開了大門。透過將 RLUSD 嵌入到這些工作流程中，它可以從一種交易所代幣演變為一種主流的國庫工具，用於支付、收益優化和流動性管理。

Ripple 堆疊的每一層都加強了其他層：託管保障資金安全，Prime 提供流動性，支付促進資本流動，而 RLUSD 則支撐著這一切。隨著美國貨幣監理署（OCC）的特許經營權即將獲批，以及聯準會帳戶的潛在入駐，Ripple 距離成為首家擁有銀行級權限的區塊鏈原生機構又近了一步。實際上，它正在打造一家「沒有銀行的銀行」，完全在美國金融法律的框架內運作。

Ripple 總裁莫妮卡·朗簡潔地闡述了公司的使命。她表示，公司致力於透過開放、可互通的基礎設施，取代建立在「圍牆花園」和碎片化支付軌道上的傳統系統，從而實現跨境價值流動方式的現代化。她指出，雖然去中心化金融迄今主要服務於加密貨幣原生用戶，但 Ripple 看到了將其益處擴展到更廣泛的金融體系並消除這些長期存在的障礙的機會。

這實際上意味著，曾經為 XRP 的合法性而奮鬥的公司，如今將塑造受監管加密金融的架構。然而，無論 Ripple 是與華爾街競爭還是與之合併，其下一步的發展都指向同一個結論：銀行業的未來或許根本不屬於銀行。

Ripple 的閉環生態系統利用 RLUSD 和 XRP 實現近乎即時的結算和流動性管理，從而實現金融服務的現代化。這種模式若成功，將徹底改寫全球金融的運作邏輯。傳統銀行需要數日完成的跨境轉帳，在 Ripple 系統中僅需數秒。傳統銀行需要多個中介機構參與的複雜結算流程，在 Ripple 的區塊鏈上自動化執行。傳統銀行依賴不透明的內部系統，而 Ripple 的所有操作都記錄在公開的區塊鏈上可審計。

從戰略定位來看，Ripple 正在成為「加密世界的摩根大通」。摩根大通作為華爾街最強大的金融機構，提供投資銀行、商業銀行、資產管理、託管等全方位服務。Ripple 正在加密領域複製這個模式，透過垂直整合建立全棧金融平台。若這個戰略成功，Ripple 可能成為機構進入加密市場的首選合作夥伴，就像摩根大通是傳統金融的首選一樣。