香港全面開放！加密交易所接軌全球流動性，多家交易所搶灘

香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）行政總裁梁卓然於香港金融科技週宣布，持牌加密貨幣交易所很快將被允許將其香港實體與全球訂單簿連接起來，結束目前將交易限制在香港境內的孤島模式。此舉是旨在吸引加密貨幣公司並使數位資產規則與傳統金融市場保持一致的更廣泛計劃的一部分。

香港結束交易孤島模式接軌全球流動性

香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）行政總裁梁卓然表示，持牌加密貨幣交易所很快將被允許將其香港實體與全球訂單簿連接起來，從而結束目前將交易限制在香港境內的制度。根據彭博社報道，這項將於稍後發布的監管通告將詳細說明，該通告將使數位資產的規則與傳統金融產品的規則保持一致。

這項政策突破對香港加密市場意義重大。目前，香港的持牌加密交易所必須在本地營運獨立的訂單簿，無法直接接入全球流動性池，這導致交易深度不足、價差過大，嚴重限制了香港交易所的競爭力。全球訂單簿的開放意味著香港交易所可以直接連接到海外平台的流動性，用戶將享受到與國際市場相同的交易深度和價格。

梁先生說：「可以說我們採取的是比較強硬的立場。一旦我們確信能夠保護投資者，我們就會放鬆警惕——就像我們對待全球流動性問題那樣。」這番話揭示了香港監管策略的核心邏輯：先建立嚴格的投資者保護框架，再逐步開放市場准入。這種漸進式開放與美國等市場形成鮮明對比，後者在監管框架尚不清晰時就允許市場野蠻生長。

此舉標誌著香港在努力成為區域數位資產中心的道路上邁出了重要一步。自 2022 年以來，該市推出了全面的交易所許可制度，引入了比特幣和以太坊掛鉤的交易所交易產品，並批准了數位資產基金。不過，加密貨幣交易活動仍落後於美國等全球領先國家，美國總統川普的政府對加密貨幣產業採取了更友善的態度。全球流動性的開放將是香港縮小這一差距的關鍵一步。

多家交易所經紀牌照捷徑曝光

在未來的階段，監管機構可能會允許獲得本地許可的加密貨幣經紀商（而不僅僅是交易所）進入國際流動性池。如果獲得批准，該規則可能會為多家交易所更容易地透過經紀牌照進入香港市場打開大門，而無需提交完整的交易所申請，而完整的交易所申請可能需要數年才能處理完畢。

這個政策調整極具戰略意義。目前，申請香港完整的交易所牌照需要經歷漫長且複雜的審查流程，包括資本要求、技術系統審核、高管資格審查等多個環節，整個過程可能需要 2 至 3 年。相比之下，經紀牌照的申請門檻和時間成本都大幅降低。若大型國際交易所能夠透過經紀牌照快速進入香港市場，將為本地用戶提供更多選擇，也將加速香港加密生態的國際化。

目前，11 家加密貨幣交易所持有香港證監會頒發的完整執照，而 49 家經紀商則根據綜合帳戶安排營運。經紀商數量遠超交易所，顯示市場對靈活准入模式的需求。若經紀商也能接入全球流動性，這 49 家機構都可能成為國際資金進入香港的通道。

香港加密牌照現狀

完整交易所牌照：11 家持牌，審批時間 2-3 年，需獨立訂單簿

經紀商牌照：49 家營運，審批時間較短，目前限制較多

即將開放：經紀商將獲准接入全球流動性池

多家交易所是全球加密交易量最大的兩家平台，它們進入香港將帶來巨大的流動性和用戶基礎。主流交易所若透過經紀牌照快速進入香港，將對本地現有交易所形成巨大競爭壓力，同時也將提升整個市場的服務水平。

穩定幣牌照與代幣上市規則放寬

香港證監會也在敲定加密貨幣交易商和託管機構的牌照發放新框架，而香港金融管理局計劃明年發放首批穩定幣牌照。香港證監會也宣布將放寬新代幣和香港金融管理局批准的穩定幣的上市規則，取消專業投資者 12 個月的業績記錄要求。

穩定幣監管框架的推出是香港加密戰略的另一重要支柱。穩定幣作為連接法幣和加密世界的橋樑，是支付、DeFi 和跨境結算的核心基礎設施。目前全球穩定幣市值超過 2000 億美元，主要由美國公司 Tether 和 Circle 主導。香港推出穩定幣牌照制度，意在培育本地穩定幣發行商，並為國際穩定幣進入香港提供合規通道。

取消專業投資者 12 個月的業績記錄要求是重大突破。此前，新代幣若要在香港持牌交易所上市，必須證明其已在專業投資者市場運行至少 12 個月且表現良好。這項要求雖然保護了投資者，但也大幅延緩了新項目的上市速度。在快速變化的加密市場，12 個月的等待期可能意味著錯失最佳上市時機。新規則的放寬將使香港交易所能夠更快速地上線熱門項目，提升市場活躍度。

LEAP 框架引領香港數位金融戰略

香港公佈了其第二份關於數位資產的重要政策聲明，將穩定幣監管和現實世界資產（RWA）代幣化置於其成為全球金融科技中心戰略的核心位置。新的「LEAP」框架著重於法律清晰度、生態系統成長、現實世界應用和人才培養，穩定幣許可制度將於 8 月 1 日推出。

LEAP 框架的四大支柱代表了香港對數位金融的全面規劃。法律清晰度（Legal Clarity）確保企業和投資者在明確的監管框架下運作。生態系統成長（Ecosystem Growth）透過牌照制度和市場開放吸引全球參與者。現實世界應用（Real-world Applications）將區塊鏈技術應用於政府債券、房地產等傳統資產。人才培養（Talent Development）則為長期發展奠定基礎。

政府還計劃對代幣化政府債券和 ETF 進行監管，為這些產品在持牌數位資產平台上進行二級市場交易鋪路。它旨在將代幣化工作擴展到金屬和再生能源等領域，重點介紹黃金和太陽能電池板等應用案例。這種將傳統資產代幣化的策略，正是香港與其他加密中心（如新加坡和杜拜）競爭的差異化優勢。

LEAP 框架四大支柱

Legal Clarity（法律清晰度）：明確監管框架保護投資者

Ecosystem Growth（生態系統成長）：牌照制度吸引全球參與者

Real-world Applications（現實世界應用）：政府債券、房地產代幣化

Talent Development（人才培養）：長期發展基礎

據報道，加密貨幣和對沖基金行業的專業人士在支撐香港住宅租賃市場方面發揮關鍵作用，該市場由於傳統需求來源疲軟而持續低迷。這個細節揭示了加密產業對香港經濟的實際貢獻，不僅在金融領域，還延伸至房地產等傳統行業。