比特幣的牛市週期尚未結束，Cryptoquant的鏈上數據表示

根據最新的Cryptoquant報告，比特幣的短線鏈上動能已經減弱，但長期需求依然穩固，這表明當前牛市週期似乎處於後期積累階段，而不是接近明確的結束。

比特幣的週期顯示出成熟的跡象，而不是疲憊

Cryptoquant的分析強調，中到大比特幣持有者——被稱爲“海豚羣體”，即持有100到1,000 BTC的地址——現在是主導市場的力量，控制着大約26%的流通供應，約爲5.16百萬BTC。

這些實體，包括交易所交易基金(ETFs)、企業國庫和機構投資者，僅在2025年就積累了超過681,000 BTC，而小型持有者則減少了風險敞口。

Source：Cryptoquant.com 報告。 這種分歧突顯了機構對比特幣的需求如何繼續支撐BTC的結構，即使散戶參與度有所減弱。歷史上，Cryptoquant指出，海豚的積累放緩往往預示着分配階段或修正，而重新流入則往往預示着漲至新高。

盡管短線指標近期疲軟，但報告強調結構性需求依然強勁。海豚羣體的年化持有增長目前爲907,000 BTC，遠高於365天移動平均的730,000 BTC，這表明牛市趨勢尚未破裂。

在之前的市場峯值，如2021年，海豚餘額的年增長率低於其長期平均水平，預示着機構需求的疲軟。當前數據則表明長期積累仍然保持完好，指向一個成熟但持續的牛市結構。

雖然整體形勢依然樂觀，但短線指標顯示動能有所減弱。海豚羣體的30天餘額增長已降至其30天移動平均線以下，反映出短期需求的減弱。比特幣在$115,000附近面臨阻力，$100,000處有支撐，如果這一閾值被突破，可能會出現向$75,000的更深度修正。

加密貨幣量化分析師得出結論，特別是來自交易所交易基金(ETFs)和大持有者的積累加速將是比特幣重新測試並超過其126,000美元峯值的關鍵。否則，市場可能會保持在典型的晚期週期行爲的整合階段。

常見問題 ⏰

• **Cryptoquant的報告關於比特幣週期有什麼說法？**Cryptoquant的數據表明，比特幣的牛週期正在成熟但尚未結束，長期需求依然強勁。
• **“海豚羣體”投資者是誰？**他們是持有100到1,000比特幣的地址，包括ETF、公司和大型持有者。
• **2025年，海豚持有者累積了多少比特幣？**這一羣體在今年增加了超過681,000 BTC，總持有量達到了大約5.16百萬BTC。
• 比特幣短線趨勢的關鍵水平是什麼？ 阻力位在 $115,000 附近，而支撐位在 $100,000 附近，$75,000 是更深的回調目標。