摩根大通預計联准会將在本月結束量化緊縮，因流動性壓力

摩根大通和美麗國銀行的策略師預計联准会將在本月停止其6.6萬億美元的資產負債表縮減，結束自2022年以來影響市場的流動性消耗過程，彭博社周四報道。

融資壓力迫使联准会結束資產負債表縮減

該出版物的報告指出，兩家華爾街巨頭加快了對联准会量化緊縮(QT)計劃結束的預測——即國債和抵押貸款支持證券的系統性減持——並提到美元融資成本的急劇上升。

摩根大通和美麗國銀行此前預計量化緊縮將在2026年12月或早些時候結束。這一轉變發生在回購和融資市場的借貸成本上升之際，引發了對銀行系統儲備稀缺的擔憂。

“目前或更高水平的貨幣市場應向联准会發出信號，表明準備金不再‘充裕’，”美麗國銀行的策略師馬克·卡巴納和凱蒂·克雷格在周四的一份報告中表示，彭博社的亞歷克斯·哈裏斯報道。

哈裏斯進一步表示，摩根大通的特雷莎·霍及其團隊指出，隨着联准会的逆回購工具的空置，市場摩擦加劇，這表明流動性條件收緊。策略師們寫道：“市場的運作摩擦明顯增加，”並補充說，這些壓力可能影響了時間的修訂。

联准会主席傑羅姆·鲍尔本月早些時候暗示，中央銀行即將達到“充足”準備金水平——避免市場幹擾所需的最低水平。哈裏斯引用鲍尔的話稱，联准会可能在“接下來的幾個月”接近這一點，這表明即將暫停縮減。

政策轉變預計將與下周在美麗國華盛頓舉行的联准会(FOMC)會議同時進行，屆時官員們還將討論將利率降低至目標區間3.75%至4%。TD證券和Wrightson ICAP的分析師們也相應地提前了他們對QT結束的預測，而巴克萊和高盛預計它將在稍後結束。

更廣泛的背景表明，人們對美麗國財政動態的擔憂日益增加，因爲該國的債務本週超過了$38 萬億——這一歷史性裏程碑加大了管理流動性和借貸成本的政策制定者的壓力。

常見問題 💡

• **什麼是量化緊縮 (QT)？**量化緊縮是联准会通過允許債券到期而不進行再投資來減少其資產負債表的過程，從而有效地從市場中移除流動性。
• **爲什麼摩根大通和美國銀行現在預計量化緊縮將結束？**兩家銀行都提到了融資成本上升和儲備稀缺的跡象，作爲联准会可能很快停止資產負債表縮減的指標。
• **联准会可能何時宣布結束QT？**联准会預計將在下周在華盛頓的政策會議上討論QT。
• **美國債務在其中扮演什麼角色？**國家債務超過 $38 萬億凸顯了可能影響貨幣政策和流動性管理的財政壓力。