川普關稅政策大轉彎！美國豁免數百商品，11 月最高法院敗訴倒數

今年早些時候，美國法院做出對川普不利的裁決，認定川普無權援引《國際緊急經濟權力法》對多國徵收關稅。川普政府已向美國最高法院提出上訴，最高法院定於 11 月初舉行聽證會。根據《華爾街日報》10 月 17 日報導，聽證會臨近之際，川普關稅政策正悄悄放鬆，已豁免數十種商品。

法院判違法 川普關稅面臨退稅危機

（來源：《華爾街日報》）

川普重返白宮後，援引美國《國際緊急經濟權力法》，以不經過國會批准、直接頒布行政令的方式推出一系列川普關稅措施。這種做法在憲法上極具爭議，因為美國憲法明確賦予國會管理對外貿易的權力，總統繞過國會徵稅可能構成違憲。

2025 年 5 月，美國國際貿易法院裁定川普政府此舉違法。法院認為，《國際緊急經濟權力法》授權總統在國家緊急狀態下凍結資產或限制交易，但並未明確授權徵收關稅。川普政府將貿易爭端定性為「國家緊急狀態」以援引該法，被法院認定為濫用權力。

川普政府隨後向聯邦巡迴上訴法院提起上訴，但聯邦巡迴上訴法院 8 月以 7：4 的投票結果維持原裁決。7：4 的投票比例顯示法官意見並非完全一致，但多數法官仍認為川普關稅缺乏法律依據。這種多數裁決使川普政府的法律地位極為不利。

川普政府現在已向美國最高法院提起上訴，最高法院定於 11 月初舉行聽證會。當地時間 10 月 15 日，川普表示，他可能親自前往最高法院，到現場觀看口頭辯論。這種罕見的表態顯示川普對此案的高度重視，因為敗訴的後果極為嚴重。

消息人士告訴《華爾街日報》，川普近期推出多項豁免政策，是在法律風險面前採取的「對沖策略」。如果美國最高法院判決政府敗訴，川普政府可能被迫退還已徵收的大部分關稅。這種退稅的財政影響將是災難性的，川普關稅徵收的總金額可能達數千億美元，若全部退還將對聯邦預算造成巨大衝擊。

更嚴重的是，敗訴將徹底動搖川普關稅政策的法律基礎。若最高法院確認川普無權援引《國際緊急經濟權力法》徵稅，則基於該法的所有關稅都將被判定為非法。這不僅影響已徵收的關稅，也意味著未來川普無法再使用同樣手段繞過國會推行貿易政策。

附件二豁免黃金 附件三列數百商品

報導稱，川普上個月發布「附件二」清單，豁免了黃金、LED 燈以及部分礦物、化學品和金屬產品的川普關稅。黃金的豁免極具象徵意義，因為黃金是全球最重要的避險資產和儲備貨幣之一，對其徵收關稅將嚴重影響美國作為全球金融中心的地位。LED 燈的豁免則反映了產業壓力，因為美國 LED 產業高度依賴進口，關稅導致成本大幅上升。

礦物、化學品和金屬產品的豁免涉及更廣泛的產業鏈。這些都是製造業的基礎原料，對其徵收關稅會推高美國製造商的成本，削弱其國際競爭力。產業遊說團體長期向川普政府施壓要求豁免，附件二的發布是對這些壓力的部分回應。

川普還預告了未來可能出台的數百項豁免措施，在「附件三」中列出了可能在與其他國家的貿易協定中獲得零關稅待遇的商品。根據川普的行政令，附件三主要針對「無法在美國境內種植、開採或自然生產的產品」，包括某些農產品、飛機及飛機零件和用於製藥的非專利物品等。

這種「無法國內生產」的標準實際上承認了全球化供應鏈的現實。咖啡、可可、某些熱帶水果等農產品因氣候原因無法在美國種植，對其徵收關稅只會推高消費者成本而無法促進國內生產。飛機零件的全球供應鏈極為複雜，波音等美國航空巨頭高度依賴全球採購，川普關稅嚴重損害其競爭力。製藥非專利物品的豁免則回應了醫療產業的迫切需求，許多藥物原料只能從特定國家進口。

行政令也授權美國商務部和貿易代表辦公室自行批准關稅豁免，無需川普本人簽署新的行政令。這種權力下放簡化了豁免流程，使政府能夠快速回應產業需求或貿易談判進展。一名白宮官員表示，此舉有助於簡化川普關稅政策的執行流程，方便美國政府落實川普已宣布的十多項貿易協定或達成新的貿易協定。

從不妥協到鬆綁 川普政府態度轉變

熟悉美國政府規劃的消息人士稱，這些轉變反映出川普政府內部正在逐步形成共識，即美國應該降低對非國內生產商品的關稅。這種共識的形成是多重因素作用的結果：法律敗訴風險、產業壓力、消費者物價上漲、以及貿易夥伴的反制措施。

曾在川普政府第一任期擔任總統國際經濟事務副助理的 Everett Eissenstat 表示，這種想法是隨著時間推移形成的，「這種共識確實已經存在」。Eissenstat 的表態顯示，即使在川普政府內部，對關稅政策的有效性和可持續性也存在質疑。

與川普政府上台之初的強硬態度相比，當前川普關稅政策已有所鬆動。美國商務部長盧特尼克曾宣稱，「對等關稅不會有任何豁免，沒有例外」。但在 7 月底的一次電視採訪中，盧特尼克的態度軟化，他改口說：「如果你種植了某種我們不種植的東西，可以零關稅進口。」這種 180 度轉變反映了現實壓力的巨大。

美國許多產業正敦促政府擴大豁免範圍。例如，代表食品製造商的美國消費者品牌協會先前致函川普政府，要求豁免咖啡、燕麥、可可、香料、熱帶水果以及罐頭用的鍍錫鋼等商品。許多此類商品已被列入附件三，可能在一些國家與美國簽訂的貿易協議中得到關稅豁免。

同時，川普政府開始使用法律基礎更穩固的 1962 年《貿易擴展法》第 232 條款，來推行關稅政策。該條款允許美國總統以國家安全為由提高關稅或限制貿易，近年來主要用於美國的鋼鋁關稅。當地時間 10 月 17 日，川普宣布根據第 232 條款對卡車和卡車零件徵收 25% 關稅，對公車徵收 10% 關稅，自 11 月 1 日起生效。從《國際緊急經濟權力法》轉向第 232 條款，顯示川普政府正在尋找法律風險更低的替代方案。

對加密市場而言，川普關稅的鬆綁是重大利好。貿易戰升級是 10 月加密市場暴跌的主要觸發因素，若關稅政策真的大幅放鬆，風險偏好可能快速回升，推動比特幣等風險資產反彈。