联准会降息，但債券市場反擊：長期收益率飆升

联准会本週進行了今年首次降息，將基準利率下調25基點至4.00–4.25%的區間。盡管股票因這一舉措漲，但債券市場卻反應相反——長期國債收益率反而漲，而不是下跌。

債券拋售，抵押貸款利率上升 投資者急於拋售長期政府債券，導致其收益率上升。10年期收益率攀升至4.145%，在短暫降至4%以下後。關鍵的30年期收益率，決定了抵押貸款成本，升至4.76%，此前曾觸及4.604%的周低點。 這一反轉迅速影響了房地產市場。抵押貸款利率再次上升，抹去了本週早些時候創下的三年低點的收益。房屋建築商Lennar報告了第三季度業績疲軟，並警告未來交付量將下降，理由是“持續壓力”和“高企”的利率。

鲍尔與債券交易員 联准会主席傑羅姆·鲍尔將此次降息形容爲一種“風險管理”舉措，指出勞動市場正在降溫。但許多交易員對此持不同看法。One Point BFG Wealth Partners的首席投資官彼得·博克瓦認爲這傳達了錯誤的信息：“联准会在通脹仍高於3%且經濟保持強勁的情況下放寬政策。市場解讀爲联准会在關注通脹方面掉以輕心。” Boockvar補充說，長期債券投資者不希望联准会降息。他們利用這一舉動作爲賣出的機會——推低了債券價格並提高了收益率。

等待明確信號 根據FWDBONDS的首席經濟學家Chris Rupkey的說法，一次降息不足以說服市場。他說：“重要的不是過程，而是結果。交易者在等待联准会最終會走多遠。”只有明確的更大和更持續的降息週期的跡象才能影響投資者。 全球動態也在發揮作用——國際收益率不斷上升，而美國國債也在隨之漲。然而，Rupkey警告說，收益率的下降往往預示着經濟衰退。“債券市場只真正接受壞消息。不僅僅是壞消息……而是可怕的壞消息，”他警告道。

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