數字資產金庫 (Digital Asset Treasuries – DAT) 在市場淨資產價值 (market Net Asset Value – mNAV) 大幅下跌後承受壓力，令市場對維持加密貨幣的購買節奏產生懷疑，按標準 Chartered 的數字資產研究部主管 Geoffrey Kendrick 的說法。
上市公司在資產負債表上持有數字資產的股票價格在最近幾周出現了下跌，因爲投資者重新評估這一戰略的可持續性。Kendrick表示，mNAV在1以上是DATs擴展持有組合的前提條件，而低於這一閾值則反映出資產負債表的疲軟和可能發生重組潮的能力。
在各個DAT中的分化
根據Kendrick的說法，目前的調整並不意味着整個行業的衰退，而是可能爲分化創造機會。像獲取廉價資金的能力、規模優勢以及來自質押或DeFi的利潤等因素，將是區分強弱的關鍵因素。
各個集中於以太坊的DAT被評估爲最具可持續性，這在一定程度上得益於質押收益可以直接改善mNAV。Bitmine的策略師Tom Lee估計，僅質押收益就可以爲基於以太坊的DAT的mNAV增加0.6個百分點。這使得以太坊在缺乏類似收益生成機制的比特幣和Solana面前更爲突出。
目前DAT持有約4%的比特幣，3.1%的以太坊和0.8%的索拉納流通。因此，該組的財務健康是影響市場需求的關鍵因素。Kendrick預測，DAT比特幣的合並可能會增加，從而導致“資產輪換”現象，而不是增加淨需求。相反，DAT以太坊則傾向於繼續積累，爲ETH價格相對於競爭對手提供積極推動力。
在這一領域值得關注的名字包括 Bitmine、SharpLink 和 The Ether Machine – 這些企業因其在數字資產與企業資產負債表之間的交匯地位而受到投資者的密切關注。
王倩
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