DeFi 小白入門寶典（二）：Binance 結束 USDC 補貼後，圈外上班族如何穩健獲得穩定幣 10% APR - ChainCatcher

作者：@Web3Mario

摘要：本週Binance對USDC的活期理財補貼活動到期，這種隨存隨取的，收益即提的低風險理財場景是最適合DeFi小白，特別適合一些圈外上班族配置資產，接近12%的收益率放眼整個Web3也是非常能打。因此相信此時，會有不少小夥伴着急找到可以平替的低風險穩定幣理財場景。本篇文章，筆者會梳理一下最適合DeFi小白，特別是一些圈外上班族參與DeFi的原則，並分析幾個收益相仿，風險較低，適合該部分用戶的穩定幣理財場景。

“圈外上班族”參與穩定幣理財的七個原則

首先筆者希望描述一個場景，如果你認爲這個場景足夠吸引你，那麼本篇文章的內容將對你有用：

通過簡單的鏈上操作配置資產，你可以獲得美金本位的10%的年化收益率，資金隨存隨取，不需要鎖倉，且本金虧損風險極低，你不需要頻繁的查看你的dashboard。

這樣的場景在傳統金融領域中是比較罕見的，爲了獲得超過短期美債3.7%的收益率，你不得不學習復雜的對沖套利知識、關注某些垃圾債的企業基本面、承擔P2P暴雷的風險等。然而在DeFi世界中，由於市場成熟度的不同，以及穩定幣監管環境的改變，存在大量的穩定幣發行方以及借貸協議，在這種競爭市場格局下，各家爲了刺激產品的採用，都會爲用戶分配額外的補貼，就好比“外賣大戰”中，各家誠意滿滿的代金券一樣，因此在這個市場階段還是可以找到這種收益較爲可觀，且風險可控的穩定幣理財場景。

這種穩定幣理財場景適用於一些非加密貨幣信徒，追求穩健型收益的理財型投資者，特別是一些圈外中產上班族們。因爲你不需要押注加密貨幣的走勢，只是享受到投機客或Degen們爲博取alpha收益而支付的鏈上資金溢價，而且在資產配置過程中，不需要投入太多的學習成本和時間成本。因此在降息週期下，如果你仍然想保留你的美元穩定幣敞口，那麼不妨格外關注一下穩定幣理財場景。

那麼首先筆者希望先爲這部分用戶梳理一下在選擇穩定幣理財場景時的幾個重要的原則：

1 **操作簡單，避免復雜的鏈上交互：**對於DeFi小白來說，在參與DeFi產品的時候要始終記得，越復雜的鏈上交互，意味着越多的風險暴露，以及越高的使用成本。因爲你很可能在某一次交互中，打開了釣魚平台，並將你的資金授權給了惡意地址。或者在跨鏈移動資金的時候，錯誤的將資金接受地址填寫錯誤。因此對於DeFi小白來說，盡量選擇操作簡單的理財場景，避免不必要的損失。

2 **只選擇成熟平台產品，控制你的貪念：**通常情況下，新協議會爲用戶分配更多的獎勵，這時在面對超高收益率的誘惑時請控制你的貪念，因爲很多DeFi產品都是匿名團隊開發的，在發生例如資金被盜等惡性事件時，你最終只能等來一封說明信，以及在recover計劃中獲得的一大堆已經毫無價值的代幣補償。而且新協議將面臨來自鏈上黑暗森林中隱藏的黑客們的考驗，是否能經得住，這是一個未知數。因此對於DeFi小白來說，筆者建議在一開始只選擇成熟平台和協議，而且對超過10%的穩定幣理財場景保持足夠的警惕。

3 **關注收益模式，規避“tokenomics”陷阱：**對於官網中標注的APR數值，我們也應該引起重視，仔細研究一下收益的組成，以及收益變現的條件。很多項目爲了降低補貼對幣價帶來的壓力，會想盡辦法通過tokenomics的設計緩解，例如你獲得的獎勵可能無法直接在二級市場中出售以進行復利操作，不得不經歷一個漫長的解鎖期才可以拿到你的獎勵，這就引入了極大的不確定性，因爲你無法得知在這個解鎖期內，獎勵代幣的價格變化趨勢，這將極大的影響你的最終實際收益率。因此在選擇理財場景時，盡量選擇收益獲取較爲容易的場景。

4 **不是所有“穩定幣”都會穩定：**事實上，穩定幣在DeFi Summer以來，一直是一個重要的創新方向，還記得Luna所帶動的算法穩定幣盛世，那種勃勃生機、萬物競發的境界，猶在眼前......不過時間推進到現在，只有100%準備金的穩定幣才能在穩定性上得到一定的保證，但各家對於準備金的管理方式存在很大的不同，例如Ethena的USDe，準備金是以一個Delta Neutral的永續合約資金費率套利組合存在的，而最近很火熱的Falcon的USDf背後的管理機制則更復雜。在本篇文章中，我們不做延伸介紹，在這裏筆者建議小白用戶，如果你不想在工作時間內擔心的本金是否脫錨，盡可能選擇大機構背書，準備金由高流動性資產組成的支付型穩定幣，例如USDT、USDC等，或者以藍籌資產超額抵押的去中心化穩定幣，例如USDS、GHO、crvUSD等。

5 **了解收益率變化機制，合理選擇產品：**還有一點你需要了解，你在某時看到的收益率不一定會持續保持，因此你需要有能力判斷，能夠吸引你的收益率到底可以保持多久。一個典型的例子，你在某個借貸協議裏發現USDC的supply利率超過15%，但這通常意味着該資金池的利用率超過95%，借款人將承擔超過20%的借款利率，因此通常情況下，這是不可持續的。不要抱有僥幸心理，因爲自動化利差套利協議會不斷掃描這種利率異常情況，並快速把它套平。在熟悉了DeFi協議的基本使用邏輯後，小夥伴們可以了解下Pendle等固定利率產品。

6 **盡量選擇網路空閒時交互，避免昂貴操作成本：**還有一個容易忽略的細節，在與DeFi交互的時候，要選擇交互的時間，盡量選擇網路空閒時進行交互，因此在操作時可以打開Etherscan，查看一下當前的Gas水平。目前看來，0.2 GWEI以下是當前網路處於較爲空閒時的平均水平，因此在喚起Metamask時，盡量查看一下fee cost，否則你積累的100美金獎勵可能將話費120美元的Gas來領取。

7**. 在新週期下，不能忽略匯率風險：**最後如果正在閱讀的你是非美元本位投資者，那麼還請對匯率風險引起重視，因爲現在的宏觀經濟上的變化都指向了美元貶值的趨勢，因爲就在過去的一個月中，人民幣已經升值了約1%，因此在做出投資決策的時候，也要考慮匯率因素。

推薦一些適合 DeFi 小白參與的 10% 穩定幣收益場景

在介紹完這些原則後，筆者想推薦兩個比較適合DeFi小白的穩定幣理財場景，作爲Binance USDC活期理財的平替。

第一個是在Ethereum AAVE V3中提供RLUSD，可以獲得較爲持續的11% APR的收益。首先RLUSD 是由 Ripple Labs 發起的 1:1 美元掛鉤的法幣支持型穩定幣，它的大部分準備金是由美元、短期國債等高流動性資產組成，並且在監管上嚴格在紐約州的信托公司監管框架內運作，因此在穩定性和安全性上可以得到保證。同時RLUSD的發行量已經突破了700M，同時在Curve上擁有超過50M的流動性，這意味着用戶建倉所承擔的滑點成本也較低。

在Ethereum AAVE V3上我們可以看到，提供RLUSD可以獲得11.56%的APR，其中1.08%收益率來自於AAVE中RLUSD借款人支付的利息，這部分獎勵將自動滾到用戶的本金中，另一部份10.47%的獎勵則來自於Ripple官方對資金提供者的補貼，補貼將通過Merit Program進行發放，並且每半個月統一發放一次，用戶可以在Aave Chan Initiative Dashboard主動領取。根據筆者的觀察，補貼已經持續了幾個月，這就意味着這個收益率保持了相當長的一段時間。該場景的參與也較爲簡單，只需要在Curve中兌換RLUSD，並Supply到AAVE中即可。

第二個是Avalanche AAVE V3中提供GHO穩定幣，可以獲得較爲持續的11.8%的APR。首先GHO是AAVE官方發行的超額抵押去中心化穩定幣，其具體機制我們在之前的文章中有過詳細介紹，在這裏不做贅述，GHO的抵押品由AAVE指定的藍籌加密資產組成，並且依托於AAVE的清算機制，確保GHO的價格穩定性。

而Avalanche則是一個高性能L1，雖然在生態建設上逐漸處在落後位置，不過其背後擁有強大的合規資源。與RLUSD類似，在Avalanche AAVE V3中提供GHO穩定幣獲得的11.8% APR也是由兩部分組成，包括1.33%的借款利率，以及來自於AVAX官方補貼的10.47%收益，這部分是也是通過Merit Program進行發放，並且每半個月統一發放一次，用戶可以在Aave Chan Initiative Dashboard主動領取。且補貼也持續相當長的時間，需要注意的是這部分獎勵是以asAVAX形式發放，asAVAX是sAVAX在AAVE中的存款憑證，而sAVAX是AVAX生態中頭部Liquid Staking協議BENQI中質押AVAX參與POS挖礦的存款憑證，如果希望將這部分獎勵兌換爲其他代幣，需要通過BENQI進行unstake操作，並且冷靜期爲15天，當然這部分代幣也是生息資產，可以獲得5%的質押收益。

筆者認爲這兩個穩定幣收益場景是比較適合DeFi小白、圈外上班族的，大家可以審慎參與。