山寨幣未平倉合約增至380億美元超越以太坊，加密市場在联准会決議前夕醞釀風暴

在联准会即將做出關鍵政策決定之際，針對山寨幣的槓杆押注正在大幅增加，這可能會在本月給加密貨幣市場帶來巨大的波動。山寨幣的未平倉合約已飆升至 380 億美元，逼近比特幣的 400 億美元，並超過以太坊的 300 億美元，這預示着投機活動正在加劇。專家警告，這種槓杆的累積可能在联准会預期的降息引發情緒轉變時，觸發連鎖清算。

山寨幣未平倉合約激增

據 Decrypt 報道，加密交易平台 Vtrader 的創始人 Stephen Gregory 表示：“山寨幣槓杆的增加預示着‘山寨幣季’的到來。”他指出，上周山寨幣的漲和槓杆押注的增加，都是市場情緒正在轉變的證據。根據 Coinalyze 的數據顯示，山寨幣的未平倉合約已從 9 月 1 日的 300 億美元膨脹至周一的 386 億美元，超越了以太坊的 300 億美元，並逼近比特幣的 400 億美元。

雖然未平倉合約本身無法直接提供價格走向的偏好，但它可以表明成熟的交易者正在關鍵事件發生前進行布局。Gregory 指出：“短期內，人們正在從比特幣轉向山寨幣。”他警告說，大型交易者可能正試圖“搶跑”周三預期的降息。他表示：“联准会的降息決定可能會讓散戶認爲市場看漲，而鯨魚則會加大空頭槓杆，並引發一場清算事件。”

联准会的政治壓力與市場波動性

在联准会努力在川普政府的壓力下保持獨立之際，傳統市場和加密市場都因其未來的貨幣政策而緊張。此前，唐納德·川普總統和財政部長 Scott Bessent 曾敦促联准会將 9 月份的聯邦基金利率降低多達 50 個基點，甚至在今年多次呼籲联准会主席 Jerome Powell 辭職。

在這種背景下，加密貨幣分析師 Shawn Young 表示，交易者們正在“爲潛在的波動性做準備”。該分析師指出，一周期平值隱含波動率（one-week at-the-money implied volatility）和一周期 25-delta 偏斜（one-week 25-delta skews）的增加，都表明市場預期短期內將出現劇烈價格波動。他說：“考慮到這些指標，我們可能會看到未來幾天市場活動加劇和潛在的價格波動。交易者應保持警惕，並考慮調整策略以應對預期的波動。”

理解加密貨幣市場的關鍵指標

未平倉合約（Open Interest）：在加密衍生品市場中，未平倉合約是指未平倉的期貨或期權合約總數。它代表了市場中未平倉的多頭和空頭頭寸的總價值。未平倉合約的增加通常意味着有新的資金流入市場，表明當前趨勢可能正在加強。反之，未平倉合約的減少則意味着交易者正在平倉，可能預示着趨勢的減弱或反轉。

隱含波動率（Implied Volatility）：隱含波動率是根據期權合約的市場價格推導出的、市場對未來資產價格波動幅度的預期。高隱含波動率通常意味着市場預計未來價格將出現劇烈波動，反之則意味着預期波動較小。它是一個前瞻性的指標，反映了市場情緒和不確定性。

清算（Liquidation）：當交易者使用借來的資金（即槓杆）進行交易時，如果市場價格向其頭寸的相反方向劇烈移動，導致其保證金帳戶的資金不足以維持頭寸時，交易所會強制平倉以防止其損失超過保證金。這一強制平倉的過程就稱爲“清算”。在市場波動劇烈時，清算事件可能會引發多米諾骨牌效應，進一步加劇價格波動。

結語

山寨幣未平倉合約的顯著增長，無疑是市場投機情緒高漲的明確信號。在联准会關鍵決議即將到來、政治和市場不確定性交織的背景下，這種槓杆的累積使得市場變得異常脆弱。對於投資者而言，理解並監測這些關鍵指標，將是駕馭潛在市場動蕩、規避風險的重要手段。