如果OCC給Ripple頒發銀行許可證：RLUSD會替代還是推動XRP？

瑞波幣正在尋求從美麗國貨幣監理辦公室申請國家信托銀行執照(OCC)，這一舉動可能會將穩定幣RLUSD納入聯邦銀行的框架，並對XRP的角色提出新的問題。

根據提交給OCC的文件，瑞波幣提議成立瑞波國家信托銀行——一家全資擁有的國家信托銀行，位於紐約。該銀行將支持數字資產的活動，包括發行和托管RLUSD。

RLUSD 現已在 XRPL 和以太坊上運行，並於 2025 年 4 月與瑞波幣的支付系統集成，推出於 2024 年 12 月。屆時，RLUSD 的市場資本接近 2.5 億 USD。到 2025 年 9 月中旬，流通供應量已增加到約 7.3 億 USD，使 RLUSD 進入流通規模最大的穩定幣羣體。

新的法律框架與OCC特許的角色

OCC的聯邦許可證將與7月份簽署的GENIUS法案一起推出，該法案是美國首個明確規定誰可以發行支付穩定幣、要求儲備和贖回流程的法律，同時禁止向持有者支付利息。

該法案創造了兩條道路:

• 聯邦合格發行人：包括未獲得OCC許可的國家銀行。
• 國家合格發行人：在有限規模內獲得州許可的發行組織。

如果瑞波幣在聯邦儲備銀行申請主帳戶(Fed)，RLUSD的儲備可以直接保存在Fed，並使用中央銀行的支付基礎設施。然而，Fed採取多層次的風險評估流程，並擁有完全的決定權，正如Custodia案件所顯示的那樣。

在短期內，RLUSD仍然在公共區塊鏈和企業客戶的瑞波支付中使用。如果獲得OCC批準，RLUSD的發行將轉向聯邦銀行框架，從而提高合法性，但仍將在XRPL和以太坊上保持運營。

影響到瑞波幣

問題是RLUSD是否將取代或補充XRP的角色：

• 在XRPL上，所有交易都需要用XRP支付費用(被銷毀)，且每個帳戶必須保持一定的XRP儲備。盡管這個費用非常小(百萬交易只銷毀大約10 XRP)，RLUSD在XRPL上的活動增加可能會推動流動性需求、AMM以及XRP在路由中的角色。
• 如果企業支付線完全轉向RLUSD，對XRP作爲橋梁資產的需求可能會減少，尤其是在USD-USD走廊中。
• 相反，如果RLUSD在XRPL上創建了大規模的流動性池，做市商將有動力持有XRP以與RLUSD進行交易，從而收取AMM費用並支持流動性路由。

XRPL已準備好從2024年3月推出AMM，而穩定幣的增長趨勢有助於深化這一流動性網路。

國際視角

全球對穩定幣的法律框架正在收緊：

• 歐洲 (MiCA): 禁止對持有穩定幣的人支付利息，增加規模監管義務。
• 香港：從2025年8月1日起實施法幣掛鉤的穩定幣許可制度，預計將在2026年初發放首批許可。
• 他：中央銀行提議限制系統中的穩定幣數量。

在這種情況下，一個 OCC 章程將幫助 RLUSD 更容易地“護照”與大型銀行和遵循國際規定的交易所合作。

SEC訴訟及新銀行結構

2025年8月，瑞波幣與SEC結束了訴訟，並支付了1.25億美元的罰款，因其向機構投資者出售代幣而違反了相關規定。此事件在一定程度上消除了瑞波幣與美麗國銀行之間的法律障礙。

OCC檔案顯示，信托銀行將是瑞波幣100%擁有的子公司，具有獨立的管理層，以幫助區分運營並遵守GENIUS法案的定義。

三個主要劇本

| 場景 | 發布狀態 | 運營影響 | RLUSD規模 | 對XRP的影響 | | --- | --- | --- | --- | --- | | OCC章程 + Fed帳戶 | 聯邦合格，OCC信托銀行 | 在Fed的儲備，直接連接FedNow，銀行支付更快 | 吸引機構資金流，提升在XRPL & 以太坊上的市場份額 | 增加AMM RLUSD-XRP的深度，擴展路由，XRP的燃燒費用仍然較小 | | OCC章程，未開戶Fed | 聯邦合格，儲備於商業銀行 | 遵守銀行，易於與MiCA和香港集成 | 維持約730百萬USD的增長 | XRPL流動性擴展，XRP仍需用於路由 | | 不得 OCC 章程 | 通過 NYDFS 的州資格 | 繼續依賴合作銀行 | 規模依賴於交易所 & 支付 | XRP 的角色保持不變，沒有新突破 |

結論

RLUSD已達到數億USD的規模，成爲瑞波幣支付系統中的重要組成部分。如果獲得OCC特許，RLUSD可以成爲金融機構的優先支付資產，而XRP則繼續在XRPL上扮演基礎流動性資產的角色，支持路由和AMM。

關鍵點是：OCC章程不會消除XRP的角色，而是正式化銀行發行的穩定幣與作爲網路流動性和經濟資產的原生資產之間的界限。

王倩