SEC主席Paul Atkins在OECD全球金融市場圓桌會議表示：“我們必須承認，加密貨幣的時代來了。”

Paul Atkins 就加密項目發表講話。

在巴黎經濟合作與發展組織（OECD）全球金融市場圓桌會議上，美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins發表了主題演講，強調“大多數加密代幣不是證券”，並提出了一項雄心勃勃的計劃，旨在將加密貨幣的交易、借貸和質押（staking）等活動納入統一的監管框架，爲美國打造全球加密貨幣之都鋪平道路。Atkins引用法國作家維克多·雨果的名言——“軍隊的入侵可以抵擋，但思想的入侵則無法阻擋”——以生動比喻加密貨幣時代的不可逆轉，呼籲監管機構順應潮流，提供清晰、可預測的規則，助力創新者在美國的蓬勃發展。

Atkins詳細介紹了SEC的“Project Crypto”倡議，旨在現代化現有證券法規，推動市場向鏈上運作轉型。他特別提到，SEC將支持“超級應用”（super-apps）平台的發展，這些平台能夠在單一監管框架下同時提供交易、借貸和質押服務，並擁有多樣化的托管解決方案靈活性。他強調，監管應遵循“最低有效劑量”原則，僅提供保護投資者所需的最基本規則，避免以繁瑣法規阻礙創業者，扼殺創新。

此外，Atkins對歐盟的《加密資產市場法》（MiCA）表示贊賞，稱其爲“全面的數字資產監管制度”，並表示美國應借鑑歐洲的早期監管經驗。他呼籲加強國際合作，以促進更具創新性的全球市場，同時確保美國在金融創新領域保持領先地位。

在演講中，Atkins還觸及了人工智能（AI）與區塊鏈結合的潛力，指出AI驅動的代理金融將帶來更高效的市場、更低的成本和更廣泛的金融服務獲取渠道。他強調，政府應通過設立常識性護欄和消除監管障礙，爲技術創新保駕護航。

SEC主席Paul Atkins在首屆經合組織全球金融市場圓桌會議上的主旨演講全文

（內容來源：美國證券交易委員會）

女士們，先生們，下午好。

首先，我要感謝科曼祕書長的熱情介紹，也感謝卡邁恩邀請我參加本次圓桌會議，並組織了如此及時的對話，探討我們如何攜手合作，促進資本市場的全球競爭，並推動我們各自轄區的經濟增長。我知道，各位都致力於實現這些目標，今天的出席就體現了這一點。我非常榮幸能與各位相聚，尤其是在我們證券交易委員會（SEC）重新履行我們的核心職責：保護投資者；維護公平、有序和高效的市場；以及促進資本形成之際。

現在，在我進一步闡述之前，我相信你們已經理解我在此表達的觀點僅代表我個人，並不一定反映美國證券交易委員會（SEC）或我的其他委員的觀點。但對我來說，回到法國也算是一種回家。20世紀80年代末，我還是紐約一家律師事務所巴黎辦公室的一名年輕律師，我不僅學習了國際金融的復雜性，也體會到了跨文化合作的持久價值。此後幾十年，我多次在SEC任職，這進一步讓我認識到，我們在美國珍視的原則，包括自由企業的力量和資本市場的活力，在國外也能找到共同點。正是本着這種精神，我歡迎今天就促進國內經濟增長和機遇進行的討論。

針對外國發行人的特殊安排

多年來，美國與歐洲的合作一直令我着迷。我清楚地記得1992年“大爆炸”之前的情景，那次大爆炸催生了歐洲單一市場，並帶來了隨之而來的巨大機遇。對於當時在場的我們來說，看到歐洲內部市場在商業和競爭的推動下逐漸成型，令人振奮——如今，在歐洲考慮儲蓄與投資聯盟等倡議的方向之際，這些主題再次成爲焦點。與此同時，即使對於一個聯繫更加緊密的大陸來說，與新歐洲市場之外的合作仍然至關重要。當然，像美國這樣強大的主權國家必須繼續以促進自身繁榮的方式與世界進行建設性合作。

在證券交易委員會，這些優先事項體現在我們的工作中：吸引外國公司進入美國市場，並爲美國人提供投資這些公司的機會，同時確保美國和外國公司享有公平的競爭環境，並保護我們的投資者。當然，美國資本市場的規模和深度對非美國公司一直且仍然具有吸引力。它們可以獲得各種潛在利益，包括更高的估值、更大的流動性、獲得美國資本的機會，以及提升在金融市場的知名度和聲譽。

自美國證券交易委員會 (SEC) 成立以來，我們的規則爲進入美國資本市場的外國公司提供了特殊便利。這些便利承認了美國公司與外國公司在商業和市場實踐、會計準則、公司治理要求等方面的差異。盡管如此，SEC 也始終關注美國投資者需要充分了解外國發行人的信息，並了解此類信息在多大程度上是根據其本國司法管轄區的法律提供的。

1983年，美國證券交易委員會（SEC）制定了現行標準的基礎，外國公司應根據該標準享受這些特殊待遇。此後，SEC根據需要重新評估和更新了該標準，以應對全球市場的變化並保護美國投資者。作爲主席，我採取的首批行動之一，就是要求委員會批準發布一份概念聲明，以收集公衆反饋，了解是否應更新該標準，以反映金融市場和公司法律結構的演變。

該概念發布尋求公衆反饋，以確定在美國上市的外國公司是否應受到額外條件的約束——例如最低外國交易量或在主要外匯交易所上市——以便它們獲得美國公司無法享受到的便利。

需要明確的是，SEC 歡迎尋求進入美國資本市場的外國公司。發布這一概念並不意味着 SEC 打算阻止此類公司在美國交易所上市。相反，我們的目標是更好地了解過去二十年在美國上市的外國公司數量的重大變化對美國投資者和美國市場的影響。其中顯著的變化包括向 SEC 報告的外國公司的構成，以及在開曼羣島等與公司總部所在地和運營地不同的司法管轄區註冊成立的趨勢，這些司法管轄區受涉及股東利益的治理框架的約束。鑑於這些變化，SEC 最初提出的無條件向所有外國公司提供特殊便利的理由是否仍然合理，或者我們的規則是否應該更新？回顧性地審查我們的規則以評估它們是否繼續實現其預期的政策目標是有效監管議程的標志之一。

雖然官方意見徵詢期已於上周一結束，但SEC當然會考慮截止日期後收到的意見，以評估是否提出規則變更建議。我期待着審查公衆對此主題的反饋。

高質量的會計準則

當我們以全新的眼光看待獲得特殊照顧的外國發行人類型時，我們也不應忽視任何有效監管制度的基石：高質量的會計準則和財務重要性。

關於會計準則，美國公司必須按照美國公認會計準則（US GAAP）編制財務報表。我曾在2007年擔任美國證券交易委員會（SEC）委員期間投票支持修改規則，允許外國公司按照國際會計準則理事會（IASB）發布的國際財務報告準則（IFRS）編制財務報表，而無需與美國公認會計準則進行協調。

美國證券交易委員會在取消協調要求時指出，“國際會計準則理事會的可持續性、治理以及作爲準則制定機構的持續獨立運營是（取消協調要求）的重要考慮因素，因爲這些因素關係到國際會計準則理事會繼續制定高質量全球公認準則的能力。” 美國證券交易委員會特別指出，國際會計準則委員會基金會（國際財務報告準則基金會的前身）有能力爲國際會計準則理事會獲得“穩定的資金”。

2021年，國際財務報告準則基金會宣布成立國際可持續發展準則理事會（ISSB），其受托人現在負責確保國際會計準則理事會和ISSB的資金安全。國際財務報告準則基金會近期職權範圍的擴大並不能轉移其長期以來的核心責任，即爲國際會計準則理事會提供資金。反過來，國際會計準則理事會必須推廣高質量的會計準則，這些準則應專注於推動可靠的財務報告，而不應被用作實現政治或社會議程的後門。可靠的財務報告對於支持資本配置決策至關重要。我們都對國際會計準則理事會獲得充足的資金和正常運作抱有濃厚的興趣，我鼓勵國際財務報告準則基金會實現其“穩定資金”的目標，優先考慮國際會計準則理事會及其對財務會計準則的關注，而不是似是而非和投機性的問題。

如果國際會計準則理事會得不到充分、穩定的資金，那麼美國證券交易委員會在2007年取消對外國公司的調節要求的其中一個基本前提可能不再有效，我們可能需要對該決定進行回顧性審查。

財務重要性

當然，除了高質量的會計準則外，基於財務重要性的監管是最大化資本有效流動的另一個支柱。注重財務重要性意味着信息披露要求、公司治理標準和其他監管措施都以投資者的利益爲導向，畢竟，投資者爲公司創造的產品、服務和就業提供了資本。相比之下，基於雙重重要性的監管制度則考慮其他非財務因素。

在歐盟，最近通過的兩項法律——《企業可持續發展報告指令》（CSRD）和《企業可持續發展盡職調查指令》（CSDDD）——提倡雙重重要性監管方法。這些法律也影響到在歐盟運營的美國公司。

我對這些法律的規定性及其對美國公司造成的負擔深感擔憂，因爲這些成本可能會轉嫁給美國投資者和客戶。歐盟近期承諾確保這些法律不會對跨大西洋貿易構成不當限制，並努力精簡和簡化這些法律，這令我感到鼓舞，但仍需進一步努力，將監管制度的重點重新放在財務重要性原則上，而非雙重重要性原則上。事實上，隨着歐洲尋求通過吸引更多公司和投資來促進其資本市場的發展，它應該專注於減少發行人不必要的報告負擔，而不是追求與公司經濟成功及其股東福祉無關的目標。

加密項目

當我們呼籲我們的合作夥伴在其管轄範圍內增強投資者信心和活躍市場時，同樣的優先事項迫使我們在美國釋放數字資產的潛力。

正如我今天早些時候提到的，20世紀80年代末，我在距離我們現在開會地點約四公裏的協和廣場工作。當時，我幾乎無法想象自己能以現在的職位來談論新技術，包括那些曾經被徹底否定或抵制，但現在卻正在徹底改變全球金融的技術。如今，距離維克多·雨果大道僅幾步之遙，用他的話來概括我們這個時代似乎再合適不過了：“軍隊的入侵可以抵抗，思想的入侵則不可抵抗。”——軍隊的入侵可以抵抗，但思想的時代已經到來。女士們，先生們，今天，我們必須承認：加密貨幣的時代已經到來。

長期以來，SEC 一直利用其調查、傳票和執法權力來顛覆加密貨幣行業。這種做法不僅無效，而且有害；它將就業、創新和資本推向海外。美國企業家首當其衝，被迫投入巨資建立法律辯護，而不是發展企業。這段歷史已成爲歷史。

SEC 迎來了嶄新的一天。政策將不再由臨時執法行動制定。我們將提供清晰、可預測的規則，確保創新者在美國蓬勃發展。川普總統委托我和政府各部門的同僚將美國打造爲世界加密貨幣之都——總統數字資產市場工作組已制定出一份宏偉藍圖，指導我們開展這些工作。

在國會起草全面立法之際，工作組已指示美國監管機構迅速採取行動，更新我們過時的規則手冊。我們正通過“加密項目”（Project Crypto）履行這一使命，這是一項旨在更新證券規則和法規的全面舉措，使我們的市場能夠實現鏈上運作。我們的優先事項很明確：我們必須確保加密資產的安全狀態。大多數加密代幣並非證券，我們將明確界定這些界限。我們必須確保企業家能夠在鏈上融資，而不會面臨無休止的法律不確定性。我們還必須允許“超級應用”交易平台創新，以增加市場參與者的選擇。平台應該能夠在單一監管框架下提供交易、借貸和質押服務。投資者、顧問和經紀自營商也應該擁有在多種托管解決方案中進行選擇的自由。

與此同時，根據最近的工作組報告，美國證券交易委員會 (SEC) 將與其他機構合作，以便平台能夠在單一監管框架下提供加密資產交易（無論是否爲證券）以及質押和借貸等服務。我認爲監管機構應該提供保護投資者所需的最低有效監管力度，不應過量。我們不應讓企業家背負只有最大的現有企業才能承受的重復規則。通過釋放場所和產品競爭，我們可以幫助確保美國公司在全球範圍內公平競爭。

川普總統稱美國爲“建設者之國”。在我的領導下，SEC 將鼓勵這些建設者，而不是用繁文縟節扼殺他們。我們的目標很簡單：在美國本土開啓金融創新的黃金時代。無論是通過代幣化的股票帳本，還是全新的資產類別，我們都希望在美國市場取得突破，在美國的監督下，造福美國投資者。

與國際同行合作的機會

當然，當我們與同樣致力於創新和監管清晰性的國際夥伴進行戰略合作時，這些優先事項可以發揮最大潛力。當資本自由流向其最有生產力的用途時，市場就會繁榮。公共區塊鏈本質上是全球性的，爲實現支付和資本市場基礎的現代化提供了難得的機會。通過合作，美國和歐洲可以加強我們的國內經濟，同時加強我們的跨大西洋夥伴關係。值得稱贊的是，歐洲早早採取了行動。正如《數字資產市場》報告所承認的，歐盟的加密資產市場 (MiCA) 法規體現了全面的數字資產制度。一些歐洲政策制定者已經呼籲制定“MiCA 2”，以解決去中心化金融、不可替代代幣和數字資產借貸等問題。我贊賞我們的歐洲盟友在首次嘗試監管清晰性方面所表現出的遠見，並認爲美國必須從這些努力中學習。

話雖如此，我決心確保美國在培育支持金融創新的經濟環境方面處於領先地位。隨着我們迎頭趕上，我期待與國際同行合作，促進更具創新性的市場發展。正如亞歷山大·德·托克維爾所說，攜手合作，我們就能“拓展”自由與繁榮的領域。

人工智能與金融：市場創新的新時代

就我們而言，美國的金融領導力取決於對未來的規劃，而不是對未來的恐懼。正如區塊鏈正在重塑我們交易和結算資產的方式一樣，人工智能 (AI) 也正在開啓代理金融的大門——在這個系統中，自主的人工智能代理能夠以人類無法比擬的速度執行交易、分配資本和管理風險，並且其代碼中嵌入了證券法合規性。

其益處可能非常巨大：更快的市場、更低的成本，以及更廣泛地獲取曾經專屬於華爾街大公司的戰略。通過將人工智能與區塊鏈相結合，我們可以賦能個人，增強競爭，並開啓新的繁榮。

政府的責任在於確保常識性護欄到位，同時消除阻礙創新的監管障礙。人工智能如今已成爲我們資本市場的一部分，其作用只會日益增強。我們必須抵制因恐懼而反應過度的誘惑。鏈上資本市場和代理金融即將問世，全世界都在關注。我們面臨的選擇簡單而深刻：要麼美國滿懷信心和信念地向前邁進，要麼其他國家會這樣做。我選擇領導力、自由和增長——爲了我們的市場，爲了我們的經濟，也爲了下一代。我渴望與有意與我們攜手，共同追求更加繁榮和自由的社會的國際同行攜手合作。

結語

最後，在你們的合作下，我們可以塑造未來的監管舉措，使其能夠履行其既定職能，即保護投資者，同時爲創新者和企業家的發展保留充足的空間。正如我之前所說，SEC 迎來了新的一天，我們正在根據新興的可能性重新調整其一貫原則。我相信，我所討論的監管事務的國際合作將使我們所有人，包括美國乃至全球，從長遠來看受益。我期待着以與眼前機遇相稱的決心共同參與這項工作。

現在，我要感謝各位的時間和關注。各位聽衆耐心且包容。我衷心祝願各位圓桌會議接下來的環節一切順利。

謝謝，女士們和先生們，請注意，請大家注意午後的美好時光。