黃金飆至 3,659 美元歷史新高！分析師：金價或推動比特幣衝擊 18.5 萬美元

2025 年 9 月，黃金連續四週上漲，創下每盎司 3,659 美元的歷史新高。分析師認為，黃金與比特幣的價格走勢存在高度相關性，這波金價飆升或將在未來三個月內推動比特幣（BTC）挑戰 18.5 萬美元。

黃金連漲背後的宏觀推力

（來源：Bloomberg）

根據 Black Swan Capitalist 的 Versan Aljarrah 援引 Crescat Capital 數據，外國央行持有的黃金數量首次超過美國國債（自 1996 年以來首見），顯示全球資金正加速流入貴金屬市場。

EndGame Macro 指出，金價已突破經通膨調整後的 1980 年歷史高點，結束長達 45 年的等待。推動因素包括：

1、美國公共債務壓力加劇

2、對美聯儲政策與美元信譽的質疑

3、地緣政治緊張升溫

4、新興市場央行創紀錄的黃金購買量

橋水基金創辦人 Ray Dalio 也警告，全球債務負擔或引發滯脹，美元貶值預期將進一步提升黃金的吸引力。

黃金與比特幣的價格「滯後效應」

（來源：Bloomberg）

比特幣分析師 Joe Consorti 指出，黃金價格通常領先 BTC 約 100 天，因黃金流動性高、分佈更廣。

另一份來自 Tephra Digital 的研究則顯示，比特幣與全球 M2 貨幣供應的相關性滯後約 102 天，而黃金的滯後時間約為 200 天。

這意味著，黃金的持續上漲很可能在今年第四季傳導至比特幣市場。

比特幣潛在目標價：16.7 萬至 18.5 萬美元

（來源：Tephra Digital）

Tephra Digital 預測，如果當前的黃金與比特幣相關性持續，比特幣在 2025 年底的目標價區間將落在 16.7 萬至 18.5 萬美元。

Consorti 也認為，下週美聯儲的首次維持性降息將成為 BTC 上漲的催化劑，第四季度行情「值得期待」。

市場分歧：資金會流向比特幣還是貴金屬？

儘管多數分析師看好 BTC，部分投資者認為資金可能優先流向黃金與白銀等傳統避險資產。

白銀價格近期突破 41 美元，創 2012 年以來新高，引發市場對貴金屬資金吸納效應的討論。

經濟學家 Peter Schiff 指出，比特幣相對於黃金的價值已較 2021 年高點下跌約 16%，可能意味著投資者對貴金屬的偏好正在上升。

结语

黃金的歷史性突破不僅反映了全球對貨幣體系信心的下降，也可能為比特幣帶來延遲性的上漲動能。若相關性模型成立，BTC 在今年底衝擊 18.5 萬美元 並非天方夜譚。然而，資金是否會從貴金屬轉向加密資產，仍取決於宏觀經濟與市場情緒的博弈。