歷史重演：穩定幣崛起如何挑戰美國社區銀行的生存模式？

上世紀 70 年代，貨幣市場基金的出現曾從傳統儲蓄帳戶中大量吸走存款，對社區和地區性銀行造成巨大衝擊。半個世紀後，這些銀行正面臨又一個強大的新競爭對手：穩定幣。盡管穩定幣目前在美國銀行業的 18 萬億美元存款面前仍是“小巫見大巫”，但其快速增長、高收益獎勵和便利性正日益對銀行最關鍵的資金來源構成威脅，迫使銀行必須迅速作出應對。

歷史重演：穩定幣對銀行的威脅

據彭博社報道，正如上世紀 70 年代貨幣市場基金的出現使得銀行最廉價的資金來源幾乎在一夜之間枯竭，今天，穩定幣也正對社區和地區性銀行的生存模式構成類似威脅。這些銀行依賴客戶存款來爲農場、工廠或城鎮提供貸款，而穩定幣的崛起可能導致存款外流，進而削弱它們支持當地社區的能力。

蒙大拿州斯托克曼銀行的首席信貸和風險官 Bill Bickle 表示，穩定幣已從一個“理論上的”問題，在短短幾個月內成爲“一個非常重要的銀行資金主流競爭者”。同樣，密蘇裏州堪薩斯城 Lead Bank 的首席執行官 Jackie Reses 也表達了對存款外流的“合理擔憂”，特別是對農業銀行和小型社區的資助。

穩定幣爲何具有吸引力？

與價格波動劇烈的比特幣不同，穩定幣旨在與傳統法定貨幣保持 1:1 的價值掛鉤，例如美元。其快速興起背後有幾個主要驅動因素：

政治和機構支持：2025 年 7 月，唐納德·川普總統簽署了《GENIUS法案》，爲穩定幣發行人創建了監管框架。花旗集團和摩根大通等大型金融機構也已開始制定相關策略。

快速增長的規模：頂級美元掛鉤穩定幣的流通供應量在過去一年中激增了 50% 以上，到 8 月份已接近 2500 億美元。渣打銀行估計，該市場在未來三年內可能達到 2 萬億美元。

高收益吸引力：盡管《天才法案》禁止穩定幣發行人支付利息，但像 Coinbase Global Inc. 這樣的平台通過“獎勵計劃”模糊了界限。例如，它爲 Circle Internet Group Inc. 發行的穩定幣 USDC 餘額提供 4.1% 的獎勵。這遠高於美國平均儲蓄帳戶 0.39% 或活期帳戶 0.07% 的平均收益。

高效交易：對於希望避免信用卡交易費用（通常在 1% 至 3% 之間）的零售商，以及需要進行快速跨境轉帳的消費者來說，穩定幣是一種極具吸引力的替代方案。

傳統銀行的應對策略與挑戰

盡管美國銀行業系統內仍有超過 18 萬億美元的存款，是流通穩定幣價值的數十倍，但部分銀行已經開始積極應對。

推出競爭性產品：一些銀行正在效仿上世紀 80 年代銀行通過推出貨幣市場存款帳戶來應對貨幣市場基金的方式。VersaBank 就已啓動了一個試點項目，測試一種由美元或加元 1:1 支持的“數字存款收據”，這種收據在 Algorand、以太坊和 Stellar 等區塊鏈上運行，但仍然像普通存款一樣獲得加拿大存款保險公司和 FDIC 的保險。

擔任結算層：FirstBank 的首席創新官 Wade Peery 表示，一些地區性銀行將找到方法，充當穩定幣和法定貨幣之間的結算層。他呼籲銀行不要再逃避，而是“停止擔憂，開始着手尋找解決方案。”

潛在風險：Calvert Advisors LLC 首席執行官 Camden Fine 警告稱，客戶可能沒有意識到，盡管穩定幣的儲備可能存放在 FDIC 承保的銀行，但穩定幣發行人本身並不受 FDIC 保險。他擔心發行人會選擇將資金存入“大到不能倒”的大銀行，這會進一步損害進行“絕大部分小企業貸款”的小型銀行。

結語

穩定幣的崛起對社區和地區性銀行構成了 50 年來前所未有的生存挑戰，其核心問題在於它們直接威脅到銀行最根本的資金來源——客戶存款。盡管監管、信任和技術問題依然存在，但其高收益和便利性的誘惑是真實存在的，不容忽視。正如文中所言，如果銀行繼續“把頭埋在沙子裏”，忽視這一趨勢，那麼它們將面臨巨大的存款流失風險。未來，傳統銀行若想繼續保持競爭力，就必須主動創新，將區塊鏈技術整合到其服務中，推出能夠與穩定幣相抗衡的數字產品，從而在新的金融格局中找到自己的位置。