日本加密監管將迎重大轉折？FSA 提議稅改、制度整合吸引機構投資者

日本金融廳（FSA）於金融制度審議會上展開新一輪的監管討論，提出將加密資產納入傳統金融體系的構想，並考慮對稅制進行友善調整。這項變革不僅可能重振日本長期停滯的加密交易量，也有望吸引更多國內外機構投資者進場。

加密稅負過高，阻礙市場發展

日本一直以明確、健全的加密資產監管制度聞名，對穩定幣和交易所的規範也相對完備。然而，創新卻往往受限於現行稅制，尤其是對加密資產交易利潤徵收高達 55% 的雜項所得稅，讓許多潛在投資人望而卻步，也導致市場流動性不足。

FSA 提議制度整合：納入金融商品取引法

在本次 6 月 2 5日的會議上，金融廳提出一項潛在重大變革：將加密資產納入《金融商品取引法》，與股票等傳統金融商品同等對待。若該提案實施，加密資產交易利潤將不再被視為雜項所得，而是適用與股票相同的 20.3% 分離課稅制度，稅負大幅降低，這對投資者來說無疑是個重大利多。

學者觀點：平衡創新與監管的挑戰

來自神戶大學的岩下直行教授指出，將傳統金融法規應用於加密交易並不容易，尤其在去中心化與匿名性交易愈加盛行的情況下，監管設計需更加精密。他特別強調，應建立有效機制來防止詐騙，保護 ICO 與 IEO 等代幣發行中的投資者權益。

同樣來自同濟大學的川口康教授也認為，雖然參照既有證券法律調整加密資產是合理之舉，但要針對沒有明確發行方的代幣設計內線交易規則，仍是一大難題。他建議借鏡全球監管經驗，建立更具彈性的規範。

機構投資者態度轉變：加密資產納入資產配置

根據 Numera Holdings與 Laser Digital 於 2024 年 6 月發布的聯合調查，日本機構投資人對加密資產的接受度大幅提升。調查顯示，62% 的受訪者認為加密資產是可行的資產多元化工具，逾半數表示未來三年內有明確投資意向。

其中，多數機構希望將 2% 至 5% 的資產配置於加密資產，並有高達八成計畫長期持有至少一年，顯示他們不再將加密投資視為短期投機，而是納入正規的資產管理策略中。

新資本主義行動計畫：政府全力推動數位資產

6 月 13 日，日本內閣通過修訂版《新資本主義大綱與行動計畫》，明確表態支持數位轉型與財富創新。文件中特別提到加密資產與 NFT 在解決社會課題、提高生產力方面的重要性，也強調需為其打造可信、安全的投資環境。該計畫還指出，應檢討現行稅制，考慮對加密資產採取類似股票的分離課稅，並將其納入金融服務法規下，建立完整的投資者保護框架。

目前日本的加密交易月成交額約為 3 兆日圓（約合 200 億美元），若新稅制與監管框架落地，勢必吸引更多資金流入，進一步推升交易量與市場活力。

其中最令人期待的發展，是比特幣 ETF 產品的引入。若如美國與歐洲般允許機構參與，比特幣 ETF 不僅將提升流動性，更可能讓加密資產獲得主流投資人的廣泛認可。

儘管前景看好，專家仍提醒監管不可過度壓制創新。國策研究院的加藤沙織教授指出，應精準設計監管措施，以確保保護消費者同時，避免扼殺區塊鏈與 Web3 創新動能，否則日本在全球競爭中恐失優勢。

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