Metaplanet Q1財報：比特幣選擇權收入達 7.7 億日圓

日本微策略 Metaplanet 公布最新財報，2025 年第一季營收為 7.703億日圓，較 2024 年 Q4 成長11.4%，主要是透過現金擔保的比特幣賣出賣權 (sell put options) 創造持續性收入，同時增加長期持有的比特幣數量。

選擇權交易創造比特幣收益

2025年第一季度的報告顯示，Metaplanet 透過現金擔保的比特幣賣出賣權 (sell put options) 創造持續性收入，同時增加長期持有的比特幣數量。

在第一季度 Metaplanet 靠著賣出比特幣賣權收入 7.7 億日圓，折合比特幣 50.26 枚。而因為選擇權執行買入的比特幣共 645.74 枚，合計共 696 枚比特幣。

此策略主要透過高價格時出售現金擔保的比特幣賣出賣權，能夠在市場價格較高時賺取權利金，並在選擇權被執行時以相對較低成本取得比特幣。

2025 財年目標是比特幣收益業務的全年目標營收為 30 億日圓，Q1 已完成 25.7%。

比特幣僅佔其股價市值的三成

Metaplanet 自去年四月實行比特幣策略後，股價已上漲了 195 倍，可見日本投資人對 Metaplanet 的瘋狂。但其比特幣僅佔其股價市值的 30%

在日本，直接購買比特幣的資本利得需繳納高達 55% 的稅，因此透過個人儲蓄帳戶 (NISA) 投資 Metaplanet 等股票對於小規模和首次購買者來說是一種便宜且方便的選擇。

之前鏈新聞曾介紹比特幣儲備策略公司投資參考數值，日本 Metaplanet 受惠於稅務優勢，P/B ratio 遠高於 Strategy (原名微策略) ，但近期隨著比特幣的回落，其數值也從 8 下降到 3.3 附近。Metaplanet 經營的飯店將改名為「比特幣酒店」，飯店內將設有比特幣畫廊、藝術博物館和共享工作空間，專為加密社群提供良好的交流環境。可見其本業和稅制都吸引了投資人的目光，將價格推升到高位。不過筆者比較好奇的是，這份財報完全只提及到比特幣收入，飯店營運隻字未提，完全是一家金融操作公司的模式。

(Strategy引領潮流，一文詳解比特幣儲備策略公司投資指南)

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