引言：BONE 與 DYDX 投資對照

在台灣加密貨幣市場，BONE 與 DYDX 的比較始終是投資人關注的核心議題。兩者在市值排名、應用場景與價格走勢上展現明顯差異，更分別代表加密資產不同的市場定位。

BONE（Bone ShibaSwap）：自 2021 年發行以來，作為 ShibArmy 研發的 Layer 2 生態系統 Shibarium 的核心代幣，兼具 ShibaSwap 生態治理功能，逐漸獲得市場肯定。

DYDX（dYdX）：自 2021 年推出後，作為去中心化衍生品交易協議廣受市場認同，具備保證金交易與治理功能，並以 L2 去中心化永續合約交易所定位運作。

本文將從歷史價格走勢、供應機制、代幣功能、生態發展與市場定位等層面，系統化分析 BONE 與 DYDX 的投資價值，並討論投資人最關心的議題：

「目前哪一個更值得買進？」

BONE 與 DYDX 代幣對照分析報告

一、歷史價格回顧與現況

BONE（Bone ShibaSwap）與 DYDX 價格走勢

歷史高低點：

• BONE 於 2021 年 7 月 7 日創下歷史高價 15.50 美元，發行日為 2021 年 6 月
• BONE 於 2021 年 8 月 13 日跌至歷史低點 0.077 美元，從高價大幅回檔
• DYDX 於 2024 年 3 月 8 日創下歷史高點 4.52 美元
• DYDX 於 2025 年 10 月 11 日觸及歷史低點 0.126201 美元

比較分析： 兩者自高點以來均有顯著跌幅。BONE 由 15.50 美元跌至現今的 0.08352 美元，修正約 99.46%；DYDX 由 4.52 美元回落至 0.169 美元，跌幅約 96.26%。DYDX 價格反彈速度較快，反映其市場結構與生態進展的差異。

現況（2025 年 12 月 20 日）

最新價格：

• BONE 現價：0.08352 美元
• DYDX 現價：0.169 美元
• 24 小時漲跌：BONE +0.93%，DYDX +0.77%

交易熱度：

• BONE 24 小時成交量：37,118.64 美元
• DYDX 24 小時成交量：438,630.51 美元
• DYDX 成交金額約為 BONE 的 11.8 倍，明顯領先

市場情緒：

• 加密貨幣恐懼與貪婪指數：20（極度恐懼）

即時價格查詢：

• BONE 市場報價
• DYDX 市場報價

二、市值與供應動態

市值現況：

• BONE 市值：20,870,982.74 美元（完全稀釋估值：20,879,950.04 美元）
• DYDX 市值：137,539,572.25 美元（完全稀釋估值：161,959,924.92 美元）
• DYDX 市值約為 BONE 的 5.59 倍

供應結構：

• BONE 總供應：249,999,401.82 枚（最大 250,000,000 枚）
• BONE 流通量：249,892,034.74 枚（流通比 99.96%）
• DYDX 總供應：958,342,751 枚（最大 1,000,000,000 枚）
• DYDX 流通量：813,843,622.77 枚（流通比 81.38%）

市場份額：

• BONE 市場份額：0.00065%
• DYDX 市場份額：0.0050%

三、專案簡介與用途

BONE ShibaSwap

功能定位： BONE 屬於 ShibArmy 建構的 Layer 2 生態 Shibarium 基礎代幣，主要應用於：

• Shibarium 網路 Gas 支付
• 驗證者投票與節點獎勵
• Doggy DAO 治理投票，參與生態提案決策

代幣經濟： BONE 於流通與總供應間定位於生態內 SHIB 與 LEAP 之間，支持依持有比例參與社群治理。

dYdX

功能定位： DYDX 是 dYdX 協議的治理代幣，為去中心化衍生品交易平台核心，包括：

• 平台治理、社群協議決策參與
• 手續費折扣
• 參與 dYdX Chain 生態（2023 年 10 月自以太坊 L2 遷移至 Cosmos）

平台架構： dYdX 為去中心化衍生品交易所，支援：

• 永續合約交易
• 現貨與保證金交易
• 借貸服務
• 鏈上非託管結算，鏈下撮合引擎採用中央限價訂單簿（CLOB）機制

四、績效指標與市場動態

短線表現（7～30 天）：

• BONE 近 7 天：-9.87%
• BONE 近 30 天：-13.27%
• BONE 近 1 年：-82.04%
• DYDX 近 7 天：-13.91%
• DYDX 近 30 天：-41.42%
• DYDX 近 1 年：-88.53%

小時／日波動：

• BONE 近 1 小時：+0.36%
• DYDX 近 1 小時：+0.84%

兩者於 24 小時及 1 小時內展現正向動能，長期則維持下行趨勢。

市場參與度：

• BONE 持有錢包數：94,070
• DYDX 持有錢包數：45,347
• BONE 持有人數較多但市值較低

五、交易管道與可及性

交易所管道：

• BONE 已於 11 家交易所掛牌
• DYDX 已於 20 家交易所掛牌

網路分布：

• BONE：以太坊主網（ETH 合約地址：0x9813037ee2218799597d83D4a5B6F3b6778218d9）
• DYDX：2023 年後橫跨 Cosmos 生態實現多鏈部署

官方資源：

• BONE：ShibaSwap 官方網站
• DYDX：dYdX 官方網站

六、巿場情緒分析

目前「極度恐懼」氛圍（恐懼與貪婪指數 20）反映整體加密市場的明顯低迷。兩者共同特徵：

• 高度連動市場下行
• 距歷史高點大幅修正
• 即使氛圍低迷，成交量仍活絡
• 長期虧損集中，跌幅均超過 80%

年度表現分化，反映市場週期、監管變化與生態發展。DYDX 遷移 Cosmos 並架構升級，與 BONE 著重 Shibarium 生態形成明顯區隔。

報告日期：2025 年 12 月 20 日

BONE 與 DYDX 投資價值比較分析

一、重點摘要

BONE 的投資價值仰賴柴犬生態成長及其於 Shibarium Layer 2 治理地位。DYDX 價值則取決於平台交易量、去中心化衍生品市場採納度，以及鏈上交易流的價值捕捉能力。兩者長線前景均與區塊鏈技術與加密市場大規模採用息息相關。

二、影響 BONE 與 DYDX 投資價值的主因

代幣經濟與供應機制

BONE（柴犬治理代幣）：

• 作為柴犬生態治理核心，於 Shibarium 具戰略地位
• 社群驅動銷毀，落實通縮模型，深度整合 Shibarium
• 供應動態管理，加強稀缺性
• 作為治理決策工具

DYDX（去中心化衍生品協議代幣）：

• 協議治理代幣，價值與平台交易量及採納度直接連結
• 協議交易流直接貢獻代幣價值
• 有代幣解鎖事件（如 2025 年 8 月 30 日）
• dYdX v4 經濟架構升級，優化估值機制

📌 歷史經驗啟示： 生態通縮型代幣於成長階段具備韌性，交易量型治理幣則靠手續費與活躍度捕捉價值。

機構採納與市場應用

機構定位：

• dYdX 完成四輪融資，主要投資者包含 Paradigm、A16Z 等
• dYdX 與 Coinbase 等大型交易所合作緊密
• BONE 的機構採納受限於柴犬生態擴張與 Shibarium 普及進度

企業及協議採納：

• DYDX：定位衍生品交易基礎設施，價值取決於市場採納與交易量成長
• BONE：聚焦柴犬治理、ShibaSwap DEX 營運和 Shibarium Layer 2 參與
• 價值捕捉邏輯：Layer 1 協議透過交易流捕捉價值，結構優於應用層協議

監管環境： BONE 與 DYDX 目前均未受特定司法轄區監管，屬去中心化金融監理灰區，受地區政策牽動。

技術發展與生態建構

BONE 生態進展：

• ShibaSwap：原生 DEX，具備去中心化交易、Staking 及收益農場機制
• Shibarium Layer 2：解決擴展性瓶頸，降低交易門檻，優化體驗
• 生態成熟化：由 Meme 幣轉型為多元 DeFi 基礎設施
• 生態定位：多幣種支持，深化 DeFi 應用

DYDX 協議發展：

• 協議架構：專注去中心化衍生品市場，v4 經濟升級
• 價值機制：交易量與市場採納直接影響協議手續費與代幣價值

生態比較：

• BONE：建立 DEX、Staking、Layer 2 擴展的完整 DeFi 生態圈
• DYDX：專注去中心化衍生品，機構等級基礎設施

總體環境與市場週期

現行市場環境：

• 加密衍生品市場自 2024 年初的 240 億美元成長至 2025 年 10 月的 340 億美元，年增率 70%
• 成長動能來自機構資金對鏈上結算效率與透明度的需求，而非純粹投機

通膨考量：

• 兩者皆屬另類資產
• 鏈上基礎設施型代幣（如 DYDX）在通膨期間具備抗跌特性

總體政策影響：

• 利率環境：與風險資產情緒負相關，利率上升不利加密資產估值
• 美元指數：美元走強壓抑加密資產價格
• 資金流向：機構資金加速流入有助降低投機週期波動

三、風險評估與基本限制

SHIB 及其生態 BONE，與比特幣及以太坊等主流資產在基本面仍有明顯差距。儘管市值不低，長期價值可持續性仍具高度不確定性。

主要不確定性

• BONE：價值取決於 Shibarium 採納、ShibaSwap 交易量與社群治理參與度
• DYDX：受衍生品市場採納週期及協議競爭影響
• 兩者：均受區塊鏈技術進步與監管變遷牽動

四、投資價值核心動能

BONE 投資價值：

• 柴犬生態成長與基礎設施成熟度
• Shibarium 採納與交易熱絡程度
• 社群通縮機制成效
• 治理參與與決策效率

DYDX 投資價值：

• 去中心化衍生品交易量與市場占有率
• 機構採納與基礎設施完整度
• 協議間競爭力
• 手續費及價值捕捉設計
• 代幣解鎖與流通動態

五、結論

BONE 與 DYDX 各自代表加密基礎設施不同的投資特性。BONE 依靠柴犬 DeFi 生態效用和治理參與帶來價值；DYDX 則憑藉衍生品交易活躍度與協議採納捕捉價值。兩者投資吸引力高度連結區塊鏈技術演化、機構資金流與宏觀政策。長線價值的可持續性，需持續追蹤生態發展、監管政策與細分市場競爭。

三、2025-2030 年價格預測：BONE 與 DYDX

短期預測（2025）

• BONE：保守區間 0.0775~0.0858 美元；樂觀區間 0.0858~0.0858 美元
• DYDX：保守區間 0.1375~0.2326 美元；樂觀區間 0.2326~0.2326 美元

中期預測（2027-2028）

• BONE 或進入盤整，預測區間 0.0856~0.1030 美元
• DYDX 或進入累積，預測區間 0.1458~0.2638 美元
• 主要動能：機構資金流入、現貨 ETF 通過、生態發展與合作

長期預測（2029-2030）

• BONE：基準 0.0744~0.1068 美元，樂觀 0.1068~0.1054 美元
• DYDX：基準 0.2081~0.4243 美元，樂觀 0.3420~0.4243 美元

檢視 BONE 與 DYDX 詳細預測

免責聲明： 本預測基於歷史數據及市場模型。加密貨幣波動劇烈，過去表現不代表未來結果。本文非投資建議，請於投資前充分調查並諮詢專業顧問。

BONE：

DYDX：

四、BONE 與 DYDX 投資策略比較

長短線投資策略

• BONE：適合看重生態建設、參與 Shibarium Layer 2 治理及社群驅動 DeFi 平台採用的投資人。長線布局重視通縮設計與生態成熟。

• DYDX：適合關注去中心化衍生品市場成長、機構資金流入基礎設施、協議手續費捕捉機制的投資人。短線機會在於成交量成長與市場採納脈動。

風險管理與資產配置

• 保守型投資人：BONE 35%，DYDX 65%（側重成熟協議與機構級基礎設施）

• 積極型投資人：BONE 55%，DYDX 45%（加碼生態成長潛力，承受估值壓力）

• 風險對沖：穩定幣佔 30-40%，分散配置 Layer 1 基礎設施幣，跨協議衍生品組合分散波動

五、風險對照評估

市場風險因素

• BONE：生態風險集中，仰賴柴犬社群、ShibaSwap 競爭力及 Shibarium 推廣速度。歷史波動大（高點回檔 99.46%），投機風險高。

• DYDX：衍生品市場集中風險、去中心化衍生品監管不確定性與協議競爭壓力。機構採納有助下檔支撐，但亦帶來監管變數。

技術風險因素

• BONE：Shibarium Layer 2 執行風險、ShibaSwap 智能合約安全疑慮、網路擴展與治理效率限制。

• DYDX：Cosmos 生態整合依賴（2023 年遷移後）、CLOB 架構穩定性、鏈下撮合引擎安全與協議升級風險。

監管風險暴露

全球監管尚未明朗，主要不確定性包括：

• 去中心化交易所監管：各法域政策差異大（歐盟較嚴格）

• 治理代幣分類：部分地區可能被認定為證券，影響交易、治理與生態運作

• 衍生品市場監管：去中心化衍生品平台可能遭遇監管收緊，影響 DYDX 協議運作

兩者均處於 DeFi 大環境下，須應對政策快速變化。

六、結論：誰更值得買進？

📌 投資價值總結

• BONE 優勢：可直接參與柴犬生態治理與 DeFi 擴展，通縮設計具稀缺理論優勢，Layer 2 緩解以太坊擁擠，持幣地址（94,070）顯示社群參與度高。

• DYDX 優勢：獲 Paradigm、A16Z 等頂尖機構支持，基礎建設成熟，專注高成長衍生品市場（年增率 70%），交易所上架廣（20 家 vs BONE 的 11 家），成交量高（11.8 倍），流動性佳。

✅ 投資建議

• 初學型投資人：建議選 DYDX，因其市場基礎穩健、交易管道完備、操作風險低。配置建議：100% 持有 DYDX，採定期定額策略因應波動（恐懼與貪婪指數 20，極度恐懼）。

• 有經驗投資人：建議平均配置（BONE 40% / DYDX 60%），動態關注 Shibarium 採納與 DYDX 成交量。停損可設在入場價下 15-20%，獲利目標 30-50%。下行時可考慮稅損收割優化。

• 機構型投資人：DYDX 主力配置（70-80%），發揮基礎設施與治理優勢。BONE 配置（20-30%）用於分散布局與 Layer 2 賽道。風險管理可結合期權與跨協議配置。

⚠️ 風險提示：加密市場波動劇烈，BONE 與 DYDX 均曾出現 80% 以上修正。價格預測僅供參考，不代表未來表現。本文不構成投資建議，請獨立研究、評估個人風險承受度，並諮詢專業顧問。加密資產投資有可能損失全部本金。 None

FAQ：BONE 與 DYDX 投資比較

一、BONE 與 DYDX 代幣功能有何不同？

答：BONE 為 Shibarium Layer 2 與 ShibaSwap DEX 的治理代幣，支援 Gas 支付、驗證者投票與 Doggy DAO 治理。DYDX 屬於去中心化衍生品協議治理代幣，具手續費折扣、治理參與及 dYdX Chain 生態功能。BONE 強調柴犬生態整合 DeFi，DYDX 聚焦去中心化永續合約及保證金交易。

二、哪個代幣流動性及交易熱度更高？

答：DYDX 成交量遠優於 BONE，24 小時成交 438,630.51 美元，BONE 僅 37,118.64 美元，約高 11.8 倍。DYDX 上架 20 家交易所，BONE 僅 11 家，市場深度與流動性明顯勝出，適合主動交易。

三、兩者與歷史高點表現差異？

答：兩者皆曾大幅修正。BONE 自 2021 年 7 月高點 15.50 美元跌至 0.08352 美元，回檔 99.46%；DYDX 自 2024 年 3 月高點 4.52 美元跌至 0.169 美元，跌幅 96.26%。DYDX 近期反彈速度較快，反映機構採納與協議優勢，BONE 則長期處於熊市。

四、主要投資風險為何？

答：BONE 風險來自生態依賴、平台競爭力與 Shibarium 採納進展。DYDX 風險包括衍生品市場集中、去中心化衍生品監管與協議競爭。兩者皆面臨高度波動、治理代幣可能證券化及市場情緒風險。現為極度恐懼階段（指數 20），風險極高。

五、長線成長潛力誰較佳？

答：DYDX 基本面更為扎實，去中心化衍生品市場年增 70%（240 億→340 億美元），獲 Paradigm、A16Z 支持，基礎設施完備。2030 年預測區間 0.2081~0.4243 美元，BONE 為 0.0744~0.1068 美元。BONE 長線潛力仰賴 Shibarium 採納與生態成熟，但執行風險高於 DYDX。

六、市值與供應機制誰佔優勢？

答：DYDX 市值約 1.38 億美元，BONE 僅 2,090 萬美元，DYDX 約高 5.6 倍。BONE 流通比 99.96%，DYDX 僅 81.38%，顯示 BONE 供應壓縮有限。BONE 透過社群銷毀落實通縮，理論稀缺；DYDX 供應尚未完全釋放，價格承壓待流通穩定。

七、各類型投資人如何選擇？

答：初學與保守型投資人建議選 DYDX，因其機構基礎穩健、流動性與風險控管佳。有經驗投資人可平均配置（BONE 40% / DYDX 60%），關注生態發展。積極型投資人可提高 BONE 配比（55%），搶攻生態成長空間。機構型則以 DYDX（70-80%）為主，輔以 BONE（20-30%）分散布局。

八、2025-2030 年價格預測？

答：2025 年預測：BONE 介於 0.0775~0.0858 美元，DYDX 介於 0.1375~0.2326 美元。2030 年：BONE 基準 0.0744~0.1068 美元，DYDX 基準 0.2081~0.4243 美元，DYDX 最高潛在漲幅 71%。預測僅供參考，實際表現高度不確定，受資金流、ETF 通過、生態發展與成交量等多重因素影響。