Hãy quên chuyện cắt giảm lãi suất năm nay đi. Cục Dự trữ Liên bang không nhúc nhích, bất kể Phố Wall cầu xin thế nào. Lạm phát vẫn cứng đầu, thị trường lao động không chịu hạ nhiệt, và chính phủ đang tích lũy thâm hụt như thể không có ngày mai.
Theo Ngân hàng Hoa Kỳ, Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2025. "Lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu", nhà kinh tế Stephen Juneau cho biết. "Hoạt động mạnh mẽ và thị trường lao động hiện có vẻ đã ổn định".
Đây không phải là điều mà bất kỳ ai muốn nghe. Chỉ vài tháng trước, các quan chức Fed đã ám chỉ sẽ cắt giảm lãi suất một phần trăm vào năm 2025. Đến tháng 12, con số đó đã giảm một nửa.
Báo cáo lạm phát và thị trường lao động không ngừng nghỉ
Tuần này, mọi sự chú ý đổ dồn vào hai báo cáo của Cục Thống kê Lao động. Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm vào thứ Ba và tiếp theo là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Tư.
Cả hai đều sẽ cho thấy lạm phát vẫn còn dai dẳng như thế nào. Đã có mức tăng 0,3% hàng tháng vào tháng 12 đối với PPI, với số liệu cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng cùng mức. Tỷ lệ PPI hàng năm của tháng 11 đạt 3%, trong khi lạm phát cốt lõi đạt 3,5%—con số cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023.
CPI không có vẻ khả quan hơn nhiều. Các nhà dự báo kỳ vọng lạm phát tiêu đề tăng 0,3% và lạm phát cốt lõi tăng 0,2% trong tháng 12. Trên cơ sở hàng năm, những con số đó tương ứng là 2,9% và 3,3%. Cục Dự trữ Liên bang muốn lạm phát ở mức 2%. Những con số này hét lên rằng, "Không xảy ra".
Trong khi đó, thị trường lao động tiếp tục làm mọi thứ trở nên phức tạp. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 12 cho thấy có thêm 256.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%. Nhiệm vụ kép của Fed là ổn định giá cả và việc làm đầy đủ đang xung đột, khiến việc cắt giảm lãi suất trở nên gần như không thể. Juneau thậm chí còn gợi ý rằng Fed có thể đi theo hướng ngược lại.
"Rủi ro cho động thái tiếp theo đang nghiêng về việc tăng lãi suất", ông nói. Fed dựa vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) để dự báo lạm phát, nhưng cả PPI và CPI đều đưa vào dữ liệu đó.
Nếu lạm phát PCE cốt lõi vượt quá 3% hoặc kỳ vọng lạm phát dài hạn không được neo giữ, việc tăng lãi suất có thể được đưa ra thảo luận trở lại. Hiện tại, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, hầu như không có khả năng thay đổi lãi suất tại cuộc họp ngày 28–29 tháng 1. Đối với phần còn lại của năm, các nhà giao dịch đang nghiêng về khả năng không cắt giảm lãi suất.
Thâm hụt của chính phủ và nợ tăng vọt
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang vật lộn với lạm phát và việc làm, chính phủ liên bang đang chìm trong nợ nần. Mức thâm hụt của tháng 12 là 86,7 tỷ đô la, nghe có vẻ như là một sự cải thiện—cho đến khi bạn nhìn vào bức tranh toàn cảnh.
Quý đầu tiên của năm tài chính chứng kiến mức thâm hụt 710,9 tỷ đô la, tăng 39,4% đáng kinh ngạc so với cùng kỳ năm ngoái. Chi tiêu tăng, doanh thu thuế giảm và chi phí tài chính tăng vọt.
Nợ quốc gia hiện đã vượt quá 36 nghìn tỷ đô la. Chỉ riêng tiền lãi đã lên tới 308,4 tỷ đô la cho đến nay trong năm tài chính 2025, tăng 7% so với năm ngoái. Đến cuối năm, những chi phí đó dự kiến sẽ vượt 1,2 nghìn tỷ đô la, phá vỡ kỷ lục được thiết lập vào năm 2024. Chính phủ chi nhiều hơn cho lãi suất hơn bất kỳ thứ gì khác—trừ An sinh xã hội, quốc phòng và chăm sóc sức khỏe.
Lợi suất trái phiếu kho bạc không giúp ích gì. Trong khi lợi suất ngắn hạn vẫn ổn định, lãi suất dài hạn đang tăng. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây đã đạt 4,8%, tăng 0,4 điểm phần trăm chỉ trong một tháng. Lợi suất tăng khiến chính phủ phải tốn kém hơn khi đi vay, làm tăng thêm khối nợ khổng lồ.
Cùng lúc đó, chi tiêu của chính phủ đang tăng vọt. Chi tiêu trong quý đầu tiên cao hơn 11% so với năm ngoái, trong khi thuế thu được giảm 2%. Đây là một sự kết hợp tàn khốc không có dấu hiệu dừng lại. Sự hỗn loạn tài chính này khiến Fed càng khó biện minh cho việc nới lỏng lãi suất. Việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy lạm phát, đây là điều cuối cùng mà bất kỳ ai cũng mong muốn ngay lúc này.
DYOR! #Write2Earn #USPPITrends $BTC
{spot}(BTCUSDT)
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sẽ Không Có Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Nào Của Cục Dự Trữ Liên Bang Trong Năm Nay
Hãy quên chuyện cắt giảm lãi suất năm nay đi. Cục Dự trữ Liên bang không nhúc nhích, bất kể Phố Wall cầu xin thế nào. Lạm phát vẫn cứng đầu, thị trường lao động không chịu hạ nhiệt, và chính phủ đang tích lũy thâm hụt như thể không có ngày mai. Theo Ngân hàng Hoa Kỳ, Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2025. "Lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu", nhà kinh tế Stephen Juneau cho biết. "Hoạt động mạnh mẽ và thị trường lao động hiện có vẻ đã ổn định". Đây không phải là điều mà bất kỳ ai muốn nghe. Chỉ vài tháng trước, các quan chức Fed đã ám chỉ sẽ cắt giảm lãi suất một phần trăm vào năm 2025. Đến tháng 12, con số đó đã giảm một nửa. Báo cáo lạm phát và thị trường lao động không ngừng nghỉ Tuần này, mọi sự chú ý đổ dồn vào hai báo cáo của Cục Thống kê Lao động. Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm vào thứ Ba và tiếp theo là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Tư. Cả hai đều sẽ cho thấy lạm phát vẫn còn dai dẳng như thế nào. Đã có mức tăng 0,3% hàng tháng vào tháng 12 đối với PPI, với số liệu cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng cùng mức. Tỷ lệ PPI hàng năm của tháng 11 đạt 3%, trong khi lạm phát cốt lõi đạt 3,5%—con số cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023. CPI không có vẻ khả quan hơn nhiều. Các nhà dự báo kỳ vọng lạm phát tiêu đề tăng 0,3% và lạm phát cốt lõi tăng 0,2% trong tháng 12. Trên cơ sở hàng năm, những con số đó tương ứng là 2,9% và 3,3%. Cục Dự trữ Liên bang muốn lạm phát ở mức 2%. Những con số này hét lên rằng, "Không xảy ra". Trong khi đó, thị trường lao động tiếp tục làm mọi thứ trở nên phức tạp. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 12 cho thấy có thêm 256.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%. Nhiệm vụ kép của Fed là ổn định giá cả và việc làm đầy đủ đang xung đột, khiến việc cắt giảm lãi suất trở nên gần như không thể. Juneau thậm chí còn gợi ý rằng Fed có thể đi theo hướng ngược lại. "Rủi ro cho động thái tiếp theo đang nghiêng về việc tăng lãi suất", ông nói. Fed dựa vào chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) để dự báo lạm phát, nhưng cả PPI và CPI đều đưa vào dữ liệu đó. Nếu lạm phát PCE cốt lõi vượt quá 3% hoặc kỳ vọng lạm phát dài hạn không được neo giữ, việc tăng lãi suất có thể được đưa ra thảo luận trở lại. Hiện tại, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME Group, hầu như không có khả năng thay đổi lãi suất tại cuộc họp ngày 28–29 tháng 1. Đối với phần còn lại của năm, các nhà giao dịch đang nghiêng về khả năng không cắt giảm lãi suất. Thâm hụt của chính phủ và nợ tăng vọt Trong khi Cục Dự trữ Liên bang vật lộn với lạm phát và việc làm, chính phủ liên bang đang chìm trong nợ nần. Mức thâm hụt của tháng 12 là 86,7 tỷ đô la, nghe có vẻ như là một sự cải thiện—cho đến khi bạn nhìn vào bức tranh toàn cảnh. Quý đầu tiên của năm tài chính chứng kiến mức thâm hụt 710,9 tỷ đô la, tăng 39,4% đáng kinh ngạc so với cùng kỳ năm ngoái. Chi tiêu tăng, doanh thu thuế giảm và chi phí tài chính tăng vọt. Nợ quốc gia hiện đã vượt quá 36 nghìn tỷ đô la. Chỉ riêng tiền lãi đã lên tới 308,4 tỷ đô la cho đến nay trong năm tài chính 2025, tăng 7% so với năm ngoái. Đến cuối năm, những chi phí đó dự kiến sẽ vượt 1,2 nghìn tỷ đô la, phá vỡ kỷ lục được thiết lập vào năm 2024. Chính phủ chi nhiều hơn cho lãi suất hơn bất kỳ thứ gì khác—trừ An sinh xã hội, quốc phòng và chăm sóc sức khỏe. Lợi suất trái phiếu kho bạc không giúp ích gì. Trong khi lợi suất ngắn hạn vẫn ổn định, lãi suất dài hạn đang tăng. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây đã đạt 4,8%, tăng 0,4 điểm phần trăm chỉ trong một tháng. Lợi suất tăng khiến chính phủ phải tốn kém hơn khi đi vay, làm tăng thêm khối nợ khổng lồ. Cùng lúc đó, chi tiêu của chính phủ đang tăng vọt. Chi tiêu trong quý đầu tiên cao hơn 11% so với năm ngoái, trong khi thuế thu được giảm 2%. Đây là một sự kết hợp tàn khốc không có dấu hiệu dừng lại. Sự hỗn loạn tài chính này khiến Fed càng khó biện minh cho việc nới lỏng lãi suất. Việc cắt giảm lãi suất có thể thúc đẩy lạm phát, đây là điều cuối cùng mà bất kỳ ai cũng mong muốn ngay lúc này. DYOR! #Write2Earn #USPPITrends $BTC {spot}(BTCUSDT)