Chỉ mới nhận ra nhiều người bị nhầm lẫn giữa hai lựa chọn cơ bản về giao dịch quyền chọn, vốn thực sự mang ý nghĩa hoàn toàn trái ngược nhau. Để tôi phân tích sự khác biệt giữa bán để đóng và bán để mở vì nó quan trọng hơn bạn nghĩ.

Vì vậy, đây là điều về giao dịch quyền chọn - có rất nhiều thuật ngữ gây nhầm lẫn mà thật sự cần thời gian để hiểu rõ. Nhưng nếu bạn bắt đầu bước vào lĩnh vực này, bạn cần biết chính xác mình đang làm gì khi đặt lệnh.

Khi bạn bán để mở, bạn về cơ bản bắt đầu một vị thế bán khống trên một quyền chọn. Bạn bán hợp đồng trước và thu phí bảo hiểm vào tài khoản của mình. Đó là tiền mặt bạn nhận ngay lập tức. Sau đó, bạn chờ đợi quyền chọn đó mất giá trị để có thể mua lại rẻ hơn sau này và hưởng chênh lệch. Nó ngược lại với suy nghĩ của phần lớn mọi người - bạn bán trước, mua sau.

Bán để đóng là hành động ngược lại. Bạn đã sở hữu một quyền chọn mà bạn đã mua trước đó, và bây giờ bạn bán nó để thoát khỏi vị thế. Có thể nó đã sinh lời và bạn muốn khóa lợi nhuận. Hoặc có thể nó đang lỗ và bạn muốn cắt lỗ trước khi tình hình xấu đi. Dù sao đi nữa, bạn đang đóng một vị thế mà bạn đã có.

Điểm khác biệt chính thực sự nằm ở thời điểm. Với bán để mở, bạn bắt đầu một giao dịch bán khống và ngay lập tức nhận tiền. Với bán để đóng, bạn kết thúc một vị thế mua dài mà bạn đã mở trước đó. Một là bắt đầu bán khống, còn một là kết thúc mua dài.

Điều quan trọng ở đây là - khi bạn bán để mở, bạn đang chấp nhận các rủi ro khác so với khi bạn bán để đóng. Nếu bạn bán để mở một quyền chọn mua, bạn hy vọng cổ phiếu giữ dưới mức giá thực hiện của bạn để quyền chọn hết hạn vô giá trị và bạn giữ toàn bộ phí bảo hiểm đó. Nhưng nếu cổ phiếu tăng vượt qua mức giá thực hiện của bạn, bạn có thể bị bắt buộc phải bán cổ phiếu với giá lỗ, hoặc nếu bạn không sở hữu cổ phiếu, bạn đang trong trạng thái bán khống không có cổ phiếu (naked short), điều này thực sự khá nguy hiểm.

Với bán để đóng, rủi ro của bạn đã được xác định bởi số tiền bạn đã trả để mua quyền chọn ban đầu. Mức lỗ tối đa là số tiền bạn đã bỏ ra để mua nó.

Thời gian giá trị cũng rất quan trọng ở đây. Quyền chọn mất giá trị khi thời hạn đến gần, gọi là thời gian mất giá (time decay). Điều này thực sự có lợi cho bạn khi bán để mở vì bạn đã thu phí bảo hiểm và giờ thời gian mất giá đang có lợi cho bạn. Nhưng nếu bạn mua quyền chọn và nó mất giá khi thời hạn đến gần, bán để đóng có thể là bước đi thông minh để tránh chứng kiến nó mất hết giá trị.

Nhiều nhà giao dịch mới bị thu hút bởi quyền chọn vì bạn có thể kiểm soát một lượng lớn cổ phiếu với số tiền nhỏ bỏ ra. Bạn có đòn bẩy. Nhưng chính điều đó làm chúng rủi ro hơn so với việc chỉ mua cổ phiếu. Giá phải di chuyển nhanh và đủ xa để vượt qua chênh lệch giá mua-bán, và bạn luôn phải đối mặt với thời gian đếm ngược chống lại mình.

Điều quan trọng cần hiểu là bán để đóng và bán để mở là hai chiến lược hoàn toàn khác nhau. Một là phòng thủ, đóng những gì bạn đã sở hữu. Còn một là tấn công, bắt đầu một vị thế bán khống mới dựa trên dự đoán giảm giá của quyền chọn. Cả hai đều có thể hiệu quả, nhưng bạn cần biết rõ mình đang làm gì và tại sao. Quá nhiều người nhầm lẫn chúng và cuối cùng rơi vào các vị thế mà họ thực sự không có ý định.