Gần đây tôi đã thấy rất nhiều thảo luận về nỗi sợ suy thoái sẽ xảy ra vào năm 2026, và thành thật mà nói, khả năng đó không mấy khả quan. Các nhà chơi lớn trên Phố Wall như Goldman Sachs và JPMorgan đã lên tiếng khá rõ ràng về mối lo ngại của họ - chúng ta đang nói đến xác suất từ 40% đến 60% rằng chúng ta có thể chứng kiến một cuộc suy thoái trong vòng một năm tới hoặc hơn. Các căng thẳng thương mại và tình hình thuế quan tiếp tục làm gia tăng những lo ngại này, khiến bạn tự hỏi: điều gì thực sự sẽ giữ vững khi mọi thứ trở nên khó khăn?

Vậy nếu một cuộc suy thoái thực sự xảy ra, những cổ phiếu nào bạn nên nắm giữ? Thông thường, người ta gọi đó là các chiến lược phòng thủ - các công ty bán những mặt hàng mọi người cần dù kinh tế có ra sao đi nữa. Nghĩ đến các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích, chăm sóc sức khỏe. Đây không phải là những lựa chọn hấp dẫn, nhưng chúng thường vẫn hoạt động ổn định khi thời kỳ khó khăn đến.

Sau đó là một danh mục thú vị mà tôi gọi là 'cổ phiếu thưởng thức nhỏ.' Trong thời kỳ suy thoái, mọi người cắt giảm các khoản mua lớn như nhà cửa và ô tô, nhưng họ vẫn thường chi tiêu cho những món nhỏ rẻ hơn - đăng ký dịch vụ xem phim trực tuyến, đồ ăn vặt, thức ăn nhanh. Giống như họ đang tự thưởng cho bản thân sau những khoản tiết kiệm khác. Netflix thực sự phù hợp với mô hình này, và thú vị là, nó sẽ khá ít bị ảnh hưởng bởi các vấn đề thuế quan vì những vấn đề đó chủ yếu tác động đến hàng hóa, chứ không phải dịch vụ.

Nhìn lại cuộc Khủng hoảng Tài chính toàn cầu bắt đầu từ cuối 2007 đến giữa 2009, chúng ta đã có những manh mối rõ ràng về các cổ phiếu phòng thủ tốt nhất trong thời kỳ suy thoái. Chỉ số S&P 500 đã giảm tới 35,6% kể cả cổ tức. Nhưng một số tên tuổi vẫn giữ vững hoặc thậm chí còn tăng trưởng tích cực. Netflix trong giai đoạn đó tăng 23,6% - thật điên rồ, đúng không? Tiếp theo là Walmart tăng 7,3%, McDonald's tăng 4,7%. Các cổ phiếu khai thác vàng như Newmont gần như không đổi, giảm 0,3%, trong khi các tiện ích như American Water Works và NextEra Energy giảm nhưng không quá tệ so với thị trường chung.

Điều thú vị là một số cổ phiếu phòng thủ tốt nhất lại ít được truyền thông tài chính chú ý. Ví dụ như Church & Dwight, công ty sản xuất baking soda và các sản phẩm chăm sóc nhà cửa - không hào nhoáng, nhưng đã làm rất tốt trong thời kỳ suy thoái. Cũng tương tự với Hershey. Những công ty này hưởng lợi từ việc mọi người muốn tìm kiếm sự thoải mái hợp lý trong những thời điểm khó khăn.

Các cổ phiếu vàng và kim loại quý cũng đáng để nhắc đến, mặc dù chúng khá phức tạp. Các quỹ ETF vàng có thể tăng mạnh trong thời kỳ suy thoái như một biện pháp phòng chống lạm phát, nhưng về dài hạn thường kém hơn và khá biến động. Thích hợp hơn cho các nhà giao dịch ngắn hạn so với nhà đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, điều quan trọng là - nếu bạn nghĩ về dài hạn, đừng hoảng loạn bán tất cả. Việc xem xét lại danh mục đầu tư là hợp lý nếu xác suất suy thoái cao như vậy. Có thể điều chỉnh sang các vị thế phòng thủ hơn. Nhưng hoàn toàn bỏ rơi các cổ phiếu tăng trưởng sẽ là một sai lầm. Thị trường chứng khoán gần như không thể dự đoán chính xác thời điểm, và bạn có thể bỏ lỡ đợt phục hồi sớm khi mọi thứ bắt đầu tốt lên. Lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán có xu hướng tăng theo thời gian, và càng dài hạn, nỗi sợ suy thoái càng ít ảnh hưởng đến bạn.

Bài học thực sự từ việc xem xét các cổ phiếu phòng thủ tốt nhất trong lịch sử là: đa dạng hóa danh mục là quan trọng, các lĩnh vực phòng thủ có giá trị, nhưng đừng để việc dự đoán thị trường làm bạn bị tê liệt và đưa ra quyết định sai lầm. Một danh mục đã được điều chỉnh phù hợp hiện tại là hợp lý, nhưng duy trì đầu tư vẫn tốt hơn là đứng ngoài cuộc.