Sau khi không còn "độc lập" nữa, Ping An Good Doctor đã trở nên mạnh mẽ hơn

Hỏi AI · Tại sao y tế internet từ bỏ việc độc lập lại trở thành xu hướng?

Sau vài năm ngành y tế internet phát triển “nóng” quá mức và bị nén bởi sự điều chỉnh định giá, Bác sĩ Tốt Bình An đang cố gắng kể cho thị trường vốn một câu chuyện lợi nhuận hoàn toàn mới.

Báo cáo tài chính do Bác sĩ Tốt Bình An công bố ngày 25 tháng 3 cho thấy, tổng doanh thu năm 2025 đạt 5.47B nhân dân tệ, tăng 13,7%; lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 414 triệu nhân dân tệ, tăng vọt 161,3% so với cùng kỳ.

Đây là báo cáo thường niên ghi nhận mức lợi nhuận tăng mạnh đầu tiên mà Bác sĩ Tốt Bình An đưa ra kể từ khi niêm yết.

Phía sau bảng thành tích nổi bật này là việc Bác sĩ Tốt Bình An không còn cố chấp với giấc mơ nền tảng y tế internet độc lập nữa, mà đã hoàn toàn được “cài cắm” vào Tập đoàn Bình An.

Năm 2025, doanh thu do Tập đoàn Bình An và các bên liên quan đóng góp cho Bác sĩ Tốt Bình An đạt 5.47Bỷ nhân dân tệ, tăng gần 40%; chiếm 41,7% tổng doanh thu, cao hơn hơn 7 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Việc quy mô giao dịch giữa Bác sĩ Tốt Bình An với công ty mẹ và các bên liên quan trong giai đoạn tiếp theo có tiếp tục tăng lên hay không đang được chú ý.

Xét theo “mâm” hoạt động cụ thể, mảng phối hợp bảo hiểm thương mại tạo nên nền tảng doanh thu cơ bản của Bác sĩ Tốt Bình An; năm 3.3Bạo doanh thu 3.3B nhân dân tệ, tăng 11%; còn mảng quản lý sức khỏe cho doanh nghiệp lại cho thấy sức bật bùng nổ mạnh mẽ, với doanh thu kỳ này đạt 1.31B nhân dân tệ, tăng 40,6% so với cùng kỳ.

Tổng hợp hai mảng phối hợp bảo hiểm thương mại và quản lý sức khỏe cho doanh nghiệp mang về cho Bác sĩ Tốt Bình An 4.6B nhân dân tệ doanh thu, tỷ trọng trong tổng doanh thu vượt 80%.

Trong khi đó, Bác sĩ Tốt Bình An vẫn đang thu hẹp không gian lợi nhuận bằng “kiểm soát chi phí cứng rắn”; năm 2025, tổng tỷ lệ chi phí đạt 30,6%, giảm 4,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, đà bứt phá lợi nhuận ròng lần này không hoàn toàn đến từ khả năng tạo tiền mạnh từ hoạt động chính và việc kiểm soát chi phí, mà còn liên quan đến đóng góp rất lớn từ các khoản thu nhập phi hoạt động.

Năm 2025, “Lợi ích khác ròng” của Bác sĩ Tốt Bình An lên tới 140 triệu nhân dân tệ, tăng 203,7%, trở thành động lực chủ chốt trực tiếp làm tăng lợi nhuận ròng trong kỳ.

Nguồn chính là việc hoàn nhập khoản dự phòng cho một vụ kiện lịch sử trị giá 90 triệu nhân dân tệ vào năm 2024.

“Vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, các vụ án lịch sử và tranh chấp mà chúng tôi đã ghi nhận dự phòng đã được giải quyết xong. Tập đoàn chúng tôi dựa trên các dữ kiện và tiến triển, đồng thời kết hợp ý kiến của các luật sư phụ trách trong nội bộ và bên ngoài, để hoàn nhập 90 triệu nhân dân tệ dự phòng chưa sử dụng đã được ghi nhận trước đó.” Bác sĩ Tốt Bình An cho biết.

Không còn nghi ngờ gì nữa, báo cáo tài chính lần này của Bác sĩ Tốt Bình An đã rót một liều “tiêm tăng lực” cho ngành y tế internet đã trải qua mùa đông, và việc từ bỏ câu chuyện hoành tráng xây dựng một nền tảng siêu quy mô độc lập, sẵn lòng làm “hạ tầng y tế” cho Tập đoàn Bình An, thực sự đã đổi thành phần thưởng bằng tiền mặt.

Đây cũng là căn bệnh chung của các nền tảng y tế internet đang hiện thực hóa lợi nhuận theo quy mô ở thời điểm hiện tại. Hoạt động của JD Health cũng gắn sâu với nền tảng mẹ; các “cửa ngõ” mua thuốc cốt lõi vẫn nằm lồng bên trong ứng dụng JD.

Đây không chỉ là hiện trạng của Bác sĩ Tốt Bình An và JD Health, mà còn là thực tại tàn khốc mà toàn ngành y tế internet đã phải nhận ra sau nhiều năm va chạm và trải qua thăng trầm: một nền tảng dịch vụ y tế thuần túy độc lập, trong giai đoạn hiện tại gần như là một mệnh đề thương mại “giả” khó khép vòng.

Dù dựa vào tài chính bảo hiểm hay dựa vào thương mại điện tử bán lẻ, khi đã cởi bỏ hào quang của “kẻ lật đổ”, việc cam tâm lui về hậu trường để trở thành một “hạ tầng y tế” không thể thiếu và một plugin gia tăng giá trị trong hệ sinh thái của công ty mẹ, có lẽ mới là lựa chọn tối ưu để sống ổn định.