Hỏi AI · Chiến lược luân chuyển cao của Lý Văn Tân có thể sao chép thành công do công nghệ dẫn dắt không?

Chỉ khi lợi nhuận và mức sụt giảm tương xứng thì mới chọn đúng quỹ.

Tác giả | Bộ phận nghiên cứu Quỹ Thị Trường & Quy mô

Biên tập | Tiểu Bạch

Năm 2025, sản phẩm thuộc công ty quản lý tài sản Vĩnh Thắng đã giành ngôi vị quán quân, loạt “Chọn Thông Minh” hút ròng hơn 70B nhân dân tệ, danh tiếng vang dội. Bước sang đầu năm 2026, công ty tiếp tục đà bứt phá, phát hành thêm nhiều quỹ mới, liên tục củng cố lợi thế huy động vốn.

Ngày 11/3, quỹ Hỗn hợp Tăng trưởng Linh kiến Vĩnh Thắng (Nhóm A: 026684.OF; Nhóm C: 026685.OF) công bố thông cáo, với quy mô đăng ký 230k tài khoản, lập kỷ lục mới cho quỹ quyền chủ động trong nhóm vốn chủ động từ sau năm 2022. Chỉ trong 9 ngày đã huy động hơn 70Bỷ nhân dân tệ, đủ thấy sự nhiệt tình đăng ký của thị trường đang ở mức cao.

（Nguồn: Thông cáo việc có hiệu lực hợp đồng quỹ）

Quỹ mới này do Lý Văn Tân cầm lái, liệu ông có không phụ kỳ vọng của 230k nhà đầu tư quỹ không?

Dẫn dắt trong thị trường bò, khó kiếm được lợi nhuận vượt trội trong thị trường gấu

Lý Văn Tân có nền tảng học vấn Kỹ sư tại Đại học Giao Thông Thượng Hải và Thạc sĩ tại Đại học Phục Đán. Trong giai đoạn 2010-15, ông lần lượt đảm nhiệm vị trí nghiên cứu viên tại Ngân hàng Quốc tế Trung và Quản lý Tài sản Hoa Thái; sau đó gia nhập Vạn Gia Quỹ. Đầu năm 2017, ông chính thức nhậm chức quản lý quỹ, rồi đến năm 2024 chuyển sang Vĩnh Thắng Quỹ.

Hiện tại, tổng quy mô tài sản do Lý Văn Tân phụ trách là 10.51Bỷ nhân dân tệ, ông đang quản lý 5 quỹ; mức sinh lời tốt nhất của quỹ ông quản lý đạt 154,6%.

（Nguồn: Trang web 天天基金网）

Trong 8 năm qua, Lý Văn Tân đã từng đảm nhiệm tổng cộng 24 quỹ; trong đó, như Vạn Gia Tăng trưởng Ưu tuyển Hỗn hợp A, Vạn Gia Sản xuất Thông minh Lợi thế Hỗn hợp A, Vạn Gia Xe hơi Xu hướng Mới Hỗn hợp A là ba quỹ có thành tích tốt hơn trong thời gian ông nắm giữ, tỷ lệ lợi nhuận khi đảm nhiệm đều gấp đôi.

Tuy nhiên, ở hai quỹ mà ông tiếp quản vào năm 2021 và 2022—Vạn Gia Chiến lược Phát triển Ngành Hỗn hợp A, Vạn Gia Tăng trưởng Nhu cầu Nội địa nắm giữ 1 năm Hỗn hợp và Vạn Gia Chế Tác Tâm Trường nắm giữ 1 năm Hỗn hợp A—tại thời điểm ông thôi nhiệm vào tháng 2/2024, tỷ lệ lợi nhuận trong thời gian nắm giữ thể hiện mức lỗ 25%-32%.

Nhìn trực quan, có lẽ ông thuộc phong cách thiên về tấn công, nên trong thị trường gấu thể hiện tương đối yếu.

（Nguồn: Trang web 天天基金网）

Sau khi gia nhập Vĩnh Thắng Quỹ, ngày 9/9/2024, Lý Văn Tân lại tiếp quản việc quản lý quỹ, đúng vào lúc bùng nổ thị trường 924. Tính đến hiện tại, Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt A (008920.OF) trong thời gian ông phụ trách có tỷ lệ lợi nhuận đạt 153%.

（Nguồn: Trang web 天天基金网）

Luân chuyển cao, tỷ trọng cổ phiếu cao, mức tập trung cao, mức sụt giảm cao

Dưới đây, lấy làm ví dụ hoạt động của Lý Văn Tân tại Vạn Gia Quỹ—Vạn Gia Sản xuất Thông minh Lợi thế Hỗn hợp A (006132.OF)—và quỹ Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt A (008920.OF) do ông quản lý tại Vĩnh Thắng Quỹ, để quan sát phong cách vận hành của ông.

Trước hết, Lý Văn Tân gần như không làm dự báo thời điểm, tỷ trọng cổ phiếu luôn duy trì ở mức cao. Từ năm 2018 đến nay, về cơ bản duy trì vận hành ở tỷ trọng cao khoảng chín phần mười.

（Nguồn: 天天基金网, tình hình tỷ trọng của Vạn Gia Sản xuất Thông minh Lợi thế Hỗn hợp A）

Thứ hai, phong cách nắm giữ của Lý Văn Tân dần chuyển từ cân bằng sang tập trung. Trong giai đoạn 2021-23, số ngành có tỷ trọng đầu tư vượt quá 10% là ít, ví dụ như kim loại màu, truyền thông, dược sinh học. Phần lớn thời gian thì chỉ cấu trúc đầu tư vào khoảng 230kảng, tỷ trọng nằm trong khoảng 5%-8%.

（Nguồn: Dữ liệu Choice, tình hình phân bổ ngành của Vạn Gia Sản xuất Thông minh Lợi thế Hỗn hợp A）

Nhưng kể từ khi tiếp nhận Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt, mức độ tập trung phân bổ ngành đã tăng rõ rệt; trong báo cáo nửa năm 2025, quốc phòng quân sự, truyền thông và điện tử có tỷ trọng lần lượt là 35,84%, 22,8% và 17,24%, cộng lại là 75,8%.

（Nguồn: Dữ liệu Choice, phân bổ ngành của Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt A）

Hiện tại, mức độ tập trung vào từng cổ phiếu của Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt cũng tương đối cao; trước cuối năm 2025, tỷ trọng của 10 vị trí nắm giữ hàng đầu so với giá trị tài sản ròng của quỹ đạt 60%.

（Nguồn: Dữ liệu Choice, 10 cổ phiếu nắm giữ tỷ trọng lớn nhất của Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt A）

Đồng thời, quỹ duy trì mức luân chuyển cao.

Trong hai kỳ báo cáo gần đây nhất dưới nhiệm kỳ của Lý Văn Tân, tỷ lệ luân chuyển của Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt lần lượt đạt 449,5% và 585,4%. Ở quý 4, quỹ mới vào các cổ phiếu Đức Minh Lợi, Trung Khoa Phi Trắc, Giai Sĩ Quang Tử và Bắc Kinh Quân Chính—230kã. Việc luân chuyển cao đằng sau đó cho thấy lợi nhuận vượt trội của quỹ phụ thuộc nhiều hơn vào năng lực chọn cổ phiếu chủ động của người quản lý quỹ.

（Nguồn: 天天基金网, tỷ lệ luân chuyển của Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt A）

Phong cách vận hành với tỷ trọng cao và luân chuyển cao khiến mức biến động của các quỹ do Lý Văn Tân quản lý thể hiện rõ rệt. Vạn Gia Sản xuất Thông minh Lợi thế Hỗn hợp A trong thời gian ông nắm giữ có mức sụt giảm lớn nhất gần 40%; còn Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt có mức sụt giảm lớn nhất cũng khoảng 40%.

（Nguồn: Dữ liệu Choice, mức sụt giảm động của Vĩnh Thắng Công nghệ Dẫn dắt A）

Nhìn tổng thể, kể từ khi gia nhập Vĩnh Thắng Quỹ vào năm 2024, phong cách vận hành của Lý Văn Tân mang tính tấn công cực mạnh: tỷ trọng cao, tập trung cao, luân chuyển cao; dựa vào năng lực chọn cổ phiếu để nhanh chóng tạo lợi nhuận vượt trội. Nhưng đồng thời, mức sụt giảm cũng tương đối rõ ràng, phù hợp hơn với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao; khi phân bổ vốn cần kiểm soát hợp lý tỷ trọng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quỹ có rủi ro, khi đầu tư cần thận trọng. Báo cáo này (bài viết này) dựa trên thông tin công khai của thị trường (bao gồm nhưng không giới hạn các thông báo tạm thời, báo cáo định kỳ và nền tảng tương tác chính thức, v.v.) với tư cách là nghiên cứu độc lập của bên thứ ba; Thị Trường & Quy mô nỗ lực đảm bảo nội dung và quan điểm được trình bày trong báo cáo (bài viết) là khách quan, công bằng, nhưng không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ, kịp thời, v.v.; Thông tin trong báo cáo (bài viết) này hoặc các ý kiến được nêu chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị Trường & Quy mô sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ hành động nào được thực hiện do việc sử dụng báo cáo này.

Toàn bộ nội dung trên là do ứng dụng Thị Trường & Quy mô (Thị Trường&Quy mô) tự sản xuất

Không được cấp phép Bất cứ việc sao chép nào cũng sẽ bị truy cứu trách nhiệm