Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon cảnh báo về các rủi ro địa chính trị và AI trong thư hàng năm của ông

JPMorgan $JPM -0.34% Giám đốc điều hành Jamie Dimon cảnh báo các cổ đông về những rủi ro ngày càng gia tăng từ xung đột địa chính trị, sự không chắc chắn về trí tuệ nhân tạo, và những gì ông mô tả là quy định ngân hàng bị sai lệch, trong lá thư hằng năm gửi cổ đông được công bố trong tuần này.

Trong số các mối đe dọa mà Dimon đưa lên hàng đầu gồm: các xung đột ở Ukraine và Iran, tình trạng bất ổn trên khắp Middle East, và căng thẳng với Trung Quốc đang tăng nhanh. “Kết quả của các sự kiện địa chính trị hiện nay rất có thể sẽ là yếu tố mang tính quyết định trong việc trật tự kinh tế toàn cầu trong tương lai sẽ được định hình như thế nào”, ông viết. Dimon lập luận rằng giao tranh tại Iran có thể lan tỏa qua các thị trường năng lượng và hàng hóa theo những cách khiến áp lực giá tăng cao kéo dài — một kết cục mà ông cho rằng thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu vẫn chưa phản ánh đầy đủ.

Nội dung liên quan

Chính quyền Trump nói với các bang: Bạn không thể quản lý các thị trường dự đoán

Starbucks cho biết họ sẽ thưởng tiền cho nhân viên pha cà phê

Theo Dimon, các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra cũng làm tăng thêm sự không chắc chắn đó. “Các cuộc chiến thương mại rõ ràng là chưa kết thúc, và nên kỳ vọng rằng nhiều quốc gia đang phân tích cách thức và với những bên nào họ nên thiết lập các thỏa thuận thương mại”, ông viết. Dimon cho biết chính sách thương mại của Mỹ đang vẽ lại bản đồ các mối quan hệ kinh tế toàn cầu — một sự sắp xếp lại mà ông thừa nhận có cơ sở chính đáng cho mục tiêu an ninh quốc gia, dù các hệ quả trong dài hạn vẫn không thể dự báo.

Chuyển sang vấn đề quy định, Dimon thừa nhận rằng các cải cách sau năm 2008 có những điểm tích cực, nhưng cho rằng cuối cùng chúng đã để lại một hệ thống mà theo lời ông là “một hệ thống bị phân mảnh, di chuyển chậm, với các quy tắc và quy định đắt đỏ, chồng lấn và quá mức — trong đó có một số quy định làm hệ thống tài chính yếu đi và làm giảm hoạt động cho vay tạo ra năng suất.”

Như CNBC đưa tin, Dimon đưa ra một phán quyết thận trọng về các sửa đổi mới nhất của cơ quan quản lý đối với khuôn khổ Basel 3 Endgame và khung phụ phí GSIB, nói với các cổ đông rằng phản ứng tổng thể của ông là “lẫn lộn.” Mặc dù các đề xuất đã giảm yêu cầu về vốn so với các phiên bản năm 2023, “vẫn còn một vài khía cạnh một cách thẳng thừng là phi lý,” Dimon viết. Ở mức phụ phí kết hợp được đề xuất vào khoảng 5%, ông viết, khoản đệm vốn bắt buộc của JPMorgan đối với hầu hết các khoản vay cho người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ vượt mức mà một bên cho vay không phải GSIB tương đương phải nắm giữ nhiều nhất tới một nửa — một chênh lệch mà ông trích dẫn nguyên văn: “nhiều hơn tới 50% vốn cho phần lớn các khoản vay đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp tại U.S. khi so sánh với một ngân hàng lớn không phải GSIB đối với cùng nhóm các khoản vay.” Ông gọi kết quả đó là “không phải kiểu Mỹ.”

Thị trường tín dụng tư nhân cũng được đưa ra cảnh báo. Dimon lập luận rằng chất lượng tín dụng đã bắt đầu xói mòn — các khoản lỗ thực tế trong cho vay gắn với đòn bẩy đang vượt xa mức mà điều kiện thị trường hiện tại thông thường tạo ra, như một hệ quả của việc các tiêu chuẩn thẩm định bị nới lỏng trên phạm vi toàn bộ. Với quy mô 1,8 nghìn tỷ USD, thị trường tín dụng tư nhân theo Dimon không đủ để gây ra một mối đe dọa mang tính hệ thống — một kết luận mà ông đồng quan điểm với đánh giá của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell — dù ông vẫn chỉ ra các khiếm khuyết mang tính cấu trúc xứng đáng được tiếp tục giám sát. Dimon nêu bật một khiếm khuyết thiết kế sâu hơn trong thị trường tín dụng tư nhân: vì định giá các khoản vay thiếu sự chặt chẽ và minh bạch như các thị trường công khai, các đợt thoái lui của nhà đầu tư có thể bắt đầu sớm hơn đáng kể so với bất kỳ sự suy giảm thực sự nào về hiệu quả tín dụng. Ông cũng dự đoán rằng các cơ quan quản lý bảo hiểm cuối cùng sẽ chuyển sang áp đặt các tiêu chuẩn xếp hạng và ghi giảm chặt chẽ hơn — một diễn biến sẽ buộc các quỹ bị ảnh hưởng phải củng cố vốn của mình.

Trí tuệ nhân tạo được đề cập khá kỹ trong lá thư, với việc Dimon phản bác các so sánh với những cơn sốt công nghệ trong quá khứ; theo ông, dòng vốn chảy vào lĩnh vực này phản ánh tiềm năng chuyển đổi thực sự, thay vì sự thái quá mang tính đầu cơ. Dù vậy, ông bày tỏ sự không chắc chắn về công ty và lĩnh vực nào cuối cùng sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ AI, đồng thời nêu bật những xáo trộn rộng hơn trong xã hội mà các bước chuyển công nghệ lớn thường tạo ra theo những cách khó có thể dự đoán trước.

“Chúng tôi sẽ không nhắm mắt làm ngơ,” ông viết, đồng thời cho biết JPMorgan sẽ triển khai AI để cải thiện kết quả cho khách hàng và nhân viên. Yahoo Finance lưu ý rằng Dimon đã nêu ra khả năng AI thay thế người lao động nhanh hơn so với thời điểm những cơ hội mới xuất hiện, thúc đẩy ông kêu gọi chính phủ và người sử dụng lao động xây dựng các hệ thống hỗ trợ vững chắc — từ các chương trình kỹ năng đến hỗ trợ thu nhập — dành cho những người mà công nghệ sẽ khiến công việc của họ bị loại bỏ.

Riêng rẽ, Dimon cho biết JPMorgan đang nghiên cứu khả năng gia nhập các thị trường dự đoán — các nền tảng tương tự như Kalshi và Polymarket — dù ông nhấn mạnh ngân hàng sẽ tránh các hợp đồng liên quan đến thể thao và chính trị, đồng thời thực thi các quy tắc nghiêm ngặt về giao dịch nội gián, gọi lĩnh vực này là “về phần lớn, giống như cờ bạc hơn.”

Lá thư cũng kêu gọi khơi dậy lại điều mà Dimon mô tả là Giấc mơ Mỹ thông qua cải cách giáo dục, cải tổ nhập cư và một thỏa thuận thương mại tự do tiềm năng trải rộng trên U.S., Europe và các đồng minh chủ chốt ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương.

📬 Đăng ký nhận Bản tin hằng ngày

Bản tin miễn phí, nhanh và vui nhộn của chúng tôi về nền kinh tế toàn cầu, được gửi vào mỗi sáng các ngày trong tuần.

Đăng ký cho tôi