Gần đây tôi thấy rất nhiều nhà giao dịch Hồi giáo hỏi tôi cùng một câu hỏi, và thành thật mà nói, sự nhầm lẫn là có thật. Vậy hãy để tôi phân tích rõ những gì thực sự đang diễn ra với giao dịch hợp đồng tương lai trong Hồi giáo và tại sao nhiều học giả chủ yếu nói "không" với nó.

Trước tiên, vấn đề cốt lõi: hầu hết các học giả Hồi giáo đều quy định rằng hợp đồng tương lai thông thường là haram, và lý do tại sao điều này quan trọng. Khi bạn giao dịch hợp đồng tương lai, bạn về cơ bản đang bán một thứ mà bạn chưa sở hữu. Trong Hồi giáo, điều này rõ ràng – có một hadith nói rằng "đừng bán những gì không thuộc về bạn." Đó là gharar, hoặc sự không chắc chắn quá mức. Bạn đang giao dịch các hợp đồng cho các tài sản chưa được giao ngay lập tức, điều này vi phạm nguyên tắc cơ bản của các hợp đồng trong Hồi giáo.

Tiếp theo là vấn đề riba. Giao dịch hợp đồng tương lai thường liên quan đến đòn bẩy và ký quỹ, nghĩa là vay dựa trên lãi suất hoặc phí qua đêm. Và riba – bất kỳ hình thức lãi suất nào – đều bị cấm nghiêm ngặt. Đây không phải là một lĩnh vực mơ hồ trong tài chính Hồi giáo. Thêm vào đó, hợp đồng tương lai thường giống như maisir, tức là cờ bạc theo thuật ngữ Hồi giáo. Bạn đang đặt cược vào biến động giá mà không thực sự sử dụng tài sản. Đó là loại giao dịch mà Hồi giáo nói không.

Vấn đề thanh toán chậm trễ cũng là một yếu tố gây cản trở. Shariah yêu cầu trong các hợp đồng hợp lệ, ít nhất một bên (hoặc là giá hoặc là sản phẩm) phải được thanh toán ngay lập tức. Nhưng hợp đồng tương lai? Cả hai đều bị trì hoãn. Điều này làm cho hợp đồng đó không hợp lệ theo luật hợp đồng của Hồi giáo.

Bây giờ, điều thú vị là một số học giả cho phép một số dạng hợp đồng kỳ hạn, nhưng kèm theo những điều kiện nghiêm ngặt. Tài sản phải hợp pháp và hữu hình – không chỉ là các công cụ tài chính. Người bán thực sự cần sở hữu nó hoặc có quyền bán nó. Và nó chỉ nên được sử dụng để phòng ngừa rủi ro cho các hoạt động kinh doanh thực sự, không phải để đầu cơ. Không đòn bẩy, không lãi suất, không bán khống. Điều này gần hơn với hợp đồng kỳ hạn hoặc salam trong Hồi giáo, vốn là những dạng hợp đồng hoàn toàn khác so với phần lớn người ta đang giao dịch.

Thống nhất từ các cơ quan có thẩm quyền lớn trong Hồi giáo là khá nhất quán. AAOIFI, tổ chức kế toán chính cho tài chính Hồi giáo, rõ ràng cấm hợp đồng tương lai thông thường. Các trường học truyền thống như Darul Uloom Deoband cũng thường quy định nó là haram. Một số nhà kinh tế Hồi giáo hiện đại đang cố gắng thiết kế các sản phẩm phái sinh phù hợp shariah, nhưng họ không đề cập đến hợp đồng tương lai thông thường.

Vậy nên, kết luận dành cho bất kỳ ai nghiêm túc trong việc giao dịch theo Hồi giáo là: hợp đồng tương lai thông thường như hiện nay không phù hợp. Sự đầu cơ, lãi suất, bán những gì bạn chưa sở hữu – tất cả đều quy về haram. Nếu muốn tuân thủ đúng, hãy xem xét các quỹ tương hỗ Hồi giáo, cổ phiếu phù hợp shariah, sukuk hoặc các khoản đầu tư dựa trên tài sản thực. Đó là nơi có các cơ hội halal thực sự.