Vừa mới kết thúc bài phát biểu của Jerome Powell, và thị trường đang phản ứng theo cách dự đoán là biến động mạnh. Nói luôn rằng đây hoàn toàn không phải là một bài phát biểu mang màu sắc “ôn hòa” mà những người đầu cơ giá lên vẫn mong chờ.

Đây là những gì đã xảy ra: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hạ lãi suất 0,25 điểm, nhưng Powell đã nói rất rõ ràng rằng phía trước không hề đơn giản như vậy. Bitcoin đã sụt xuống dưới 110 000$ ngay trong lúc ông phát biểu, mức điều chỉnh thấp nhất được ghi nhận tại 109 200$. Hiện giá đã tiến gần hơn đến 111 000$, đợt xả hoảng đã được mua lại khá tốt, nhưng tâm trạng vẫn còn thận trọng.

Quan trọng nhất trong bài phát biểu của người đứng đầu Fed: lạm phát vẫn ở mức cao, và đây là vướng mắc chính. Powell không hề che giấu rằng cuộc chiến chống lại điều đó vẫn còn đang rất cần thiết. Chỉ số tiêu dùng (Индекс потребительских цен) thấp hơn một chút so với kỳ vọng, nhưng điều đó không có nghĩa là vấn đề đã được giải quyết. Базовый PCE tăng 2,8% — con số tiếp tục khiến các nhà quản lý chính sách tiền tệ phải lo lắng.

Thị trường lao động là điểm nóng thứ hai. Nhu cầu đối với lao động rõ ràng đã giảm xuống, việc sa thải và tuyển dụng vẫn ở mức thấp. Powell nhấn mạnh rằng thị trường lao động chưa trải qua một đợt suy giảm nhanh chóng, nhưng rõ ràng là sự chậm lại đang được cảm nhận. Việc số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp không tăng là một tín hiệu tốt, nhưng số vị trí tuyển dụng mở đang ngày càng ít đi.

Còn đây mới là thứ thực sự đánh thẳng vào “tim” của các trader crypto: bài phát biểu của Jerome Powell đã gửi đi một thông điệp rõ ràng rằng việc tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 hoàn toàn không phải là kịch bản đã được định sẵn. Trong số các thành viên của Fed có những quan điểm khác nhau rõ rệt về chiến lược. Việc giảm lãi suất hôm nay là một biện pháp quản trị rủi ro, nhưng tương lai vẫn còn bất định.

Powell cũng nhắc đến tác động của thuế quan lên giá cả — chúng khiến chi phí của hàng hóa tăng lên. Kịch bản cơ bản giả định tác động trong ngắn hạn, nhưng Fed phải theo dõi để điều này không trở thành một vấn đề mang tính thường trực. Cân bằng rủi ro đã thay đổi rõ ràng, và không có con đường nào “không rủi ro” cho chính sách.

Điều đó có ý nghĩa gì đối với chúng ta? Bài phát biểu của Jerome Powell cho thấy Fed đang ở trong một vị thế khó khăn — không thể vừa giải quyết các vấn đề về việc làm vừa xử lý rủi ro lạm phát bằng chỉ một công cụ. Điều này tạo ra sự bất định mà thị trường không hề ưa thích. Crypto sẽ phản ứng với từng dữ liệu mới về lạm phát và việc làm mạnh hơn nhiều so với trước đây.

Các khoản dự trữ sẽ tiếp tục giảm, nhưng điểm kết thúc cuối cùng vẫn chưa được xác định. Vào tháng 12 sẽ bắt đầu một giai đoạn cân bằng mới, và giai đoạn đó sẽ tương đối ổn định trong một thời gian. Điều này có nghĩa là vài tháng tới sẽ là những thời điểm then chốt để hiểu rõ hướng đi tiếp theo của lãi suất.

Tổng thể: bài phát biểu của Jerome Powell để lại nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời. Thị trường vẫn ở chế độ chờ đợi, và mọi dữ liệu về lạm phát hoặc thị trường lao động sẽ tác động mạnh đến hướng đi của các tài sản, bao gồm cả tiền mã hóa. Đợt dump là đáng kể, nhưng sự phục hồi cho thấy sự quan tâm đối với Bitcoin vẫn chưa biến mất.