Lululemon lợi nhuận: Năm khó khăn kết thúc bằng tín hiệu tích cực; Quá trình tìm kiếm CEO vẫn tiếp tục

Chỉ số Sáng sớm quan trọng của Morningstar cho Lululemon Athletica

• Ước tính Giá trị Hợp lý

  : $295.00

• Xếp hạng Morningstar

  : ★★★★★

• Xếp hạng Lợi thế Kinh tế của Morningstar

  : Hẹp

• Xếp hạng Độ không chắc chắn của Morningstar

  : Cao

Những gì chúng tôi nghĩ về kết quả kinh doanh của Lululemon Athletica

Doanh số bán hàng so sánh trong quý 4 của Lululemon Athletica (LULU) giảm 1% tại châu Mỹ (74% doanh số) nhưng tăng 16% trên trường quốc tế. Biên lợi nhuận hoạt động giảm hơn 6,0 điểm phần trăm xuống còn 22,3% khi biên lợi nhuận gộp sụt 5,5 điểm phần trăm xuống còn 54,9% do thuế quan cao hơn và các đợt giảm giá.

Vì sao điều này quan trọng: Lululemon đang ở bước ngoặt quan trọng sau kết quả kém hiệu quả từ cạnh tranh, thuế quan và các vấn đề sản phẩm đã dẫn đến việc Calvin McDonald từ chức CEO. Trong khi việc tìm người thay thế vẫn đang được tiến hành, ban lãnh đạo đang đầu tư để duy trì vị thế dẫn đầu của công ty trong lĩnh vực athleisure dành cho nữ.

• Công ty đang đạt tiến triển nhờ dọn dẹp hàng hóa cũ hơn và theo đuổi nhiều hoạt động marketing cũng như đổi mới tập trung vào trang phục kỹ thuật. Chúng tôi cho rằng sự tập trung này sẽ thu hút khách hàng cốt lõi và giúp thương hiệu cạnh tranh hơn.
• Doanh số tại Trung Quốc đại lục tăng 24% so với dự báo 13% của chúng tôi, khi người tiêu dùng phản hồi tích cực với các sản phẩm và sự kiện marketing theo từng thị trường. Hiệu suất gần đây củng cố quan điểm của chúng tôi rằng Lululemon có thể tạo ra mức tăng trưởng doanh số hai chữ số tại khu vực này trong dài hạn.

Kết luận: Cổ phiếu của Lululemon lợi thế hẹp đang bị định giá thấp đáng kể so với ước tính giá trị hợp lý $295 của chúng tôi, và chúng tôi không kỳ vọng con số này sẽ thay đổi đáng kể. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư đang bỏ qua các cơ hội của công ty về tăng trưởng doanh số và mở rộng biên lợi nhuận khi công ty xây dựng nền tảng cửa hàng quốc tế và tung ra các sản phẩm mới.

• Trong 10 năm, chúng tôi dự phóng một nửa doanh số bán hàng hằng năm của Lululemon sẽ đến từ bên ngoài Bắc Mỹ. Trong khi đó, công ty đang cải tổ phát triển sản phẩm và chuỗi cung ứng để giảm thời gian dẫn hàng từ 18 tháng trở lên xuống khoảng một năm, nhằm giảm doanh số bán hàng giải phóng tồn kho và thúc đẩy biên lợi nhuận.
• Triển vọng năm 2026 cho mức suy giảm doanh số 1,0%-3,0% tại châu Mỹ thấp hơn dự báo tăng trưởng 0,5% của chúng tôi, nhưng doanh số sẽ cải thiện khi năm diễn ra, nhờ kế hoạch marketing và ra mắt sản phẩm. Chúng tôi dự báo tăng trưởng doanh số tại châu Mỹ sẽ quay trở lại mức tăng trưởng hai đến ba phần trăm vào năm 2028.