Vừa rồi Tether đã thực hiện hai bước đi lớn, phần nào cho thấy hướng đi của thị trường stablecoin sẽ như thế nào. Một mặt, họ đã phong tỏa 12,3 triệu USD tài sản kỹ thuật số trên Tron sau khi phát hiện các dấu hiệu vi phạm quy định AML, nhưng đồng thời họ cũng đầu tư 89,4 triệu USD vào một dự án khai thác vàng tại Canada. Sự đối lập này khá thú vị khi bạn suy nghĩ về nó.

Hãy bắt đầu phân tích phía tuân thủ quy định trước. Việc phong tỏa này diễn ra vào sáng sớm Chủ nhật và Tronscan có các mốc thời gian để chứng minh điều đó. Điều đáng chú ý là CEO của Tether, Paolo Ardoino, đã khá lên tiếng về việc họ sử dụng giám sát trên chuỗi để tự cách ly khỏi các tài sản thực sự phi tập trung. Họ không chỉ đứng yên - họ đang tích cực xây dựng hạ tầng để phát hiện các mô hình vi phạm trước khi chúng trở thành vấn đề lớn hơn.

Liên minh T3 FCU giữa Tether, TRON và TRM Labs đã hoạt động rất hiệu quả. Trong chỉ bốn tháng cuối năm 2024, họ đã phong tỏa hơn 100 triệu USD tài sản phạm pháp. Kể từ khi ra mắt, nhóm đã chặn 126 triệu USD USDT trong vòng sáu tháng. Đó là sự thực thi pháp luật, không phải sân khấu. Họ đã truy quét Garantex rất quyết liệt - sàn giao dịch Nga bị EU trừng phạt - và đã khóa hơn 2.5Bỷ rúp USDT, buộc sàn này phải đóng cửa hoàn toàn.

Họ cũng nhắm vào các tác nhân do nhà nước bảo trợ. Nhớ lại vào tháng 11 năm 2023, họ đã phong tỏa 374.000 USD từ nhóm Lazarus? Các nhà phát hành stablecoin lớn khác cũng đã làm theo và đưa vào danh sách đen thêm 3,4 triệu USD liên quan đến các ví đó.

Nhưng điểm thú vị là, trong khi Tether xây dựng hệ thống tuân thủ này, họ cũng đang đặt cược lớn vào các tài sản thay thế để giữ giá trị. Việc họ đầu tư 89,4 triệu USD vào Elemental Altus Royalties (32% cổ phần của công ty) cho thấy họ đang nghĩ dài hạn về việc phòng ngừa rủi ro USDT bằng các tài sản thực. Thỏa thuận này giúp họ sở hữu 78,4 triệu cổ phiếu với giá 1,55 CAD mỗi cổ phiếu.

Cách Tether trình bày là như một chiến lược phòng ngừa rủi ro - tích hợp vàng và Bitcoin như các tài sản giữ giá ổn định vào hệ sinh thái USDT. Nói cách khác, họ không còn chỉ là nhà phát hành stablecoin nữa, mà đang xây dựng một hạ tầng tài chính đa dạng. Dù đó là chiến lược xuất sắc hay quá đà, có lẽ còn tùy vào góc nhìn của từng người, nhưng không thể phủ nhận tham vọng của họ.

Điều rõ ràng là các chiến dịch chống vi phạm và đa dạng hóa tài sản của Tether không mâu thuẫn - chúng là hai mặt của cùng một đồng xu. Họ đang cố gắng chứng minh rằng stablecoin có thể là tài sản tuân thủ, có quy định, đồng thời giữ vững vị thế trong hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Thị trường dường như đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu cách cân bằng này có thực sự hiệu quả hay không.