- البيتكوين đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng do dư cung và nhu cầu yếu, ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường.

Theo báo cáo ngày thứ Tư của các nhà phân tích tại Glassnode, Bitcoin vẫn đang giao dịch trong phạm vi hẹp giữa 60.000 USD và 70.000 USD, thiếu một động lực rõ ràng để xảy ra một đột phá quan trọng.

Bản chất của xu hướng hiện tại của Bitcoin nằm ở chỉ số tổng cung trong trạng thái thua lỗ, theo dõi khối lượng Bitcoin đã được giao dịch lần cuối với giá cao hơn mức giá hiện tại của thị trường.

Sử dụng trung bình động đơn giản 30 ngày, nền tảng Glassnode cho biết khoảng 8,4 triệu Bitcoin hiện đang bị thua lỗ. Mức này tương tự như những gì chúng ta đã thấy vào giữa năm 2022, khi dư cung tương tự yêu cầu phân phối lại quy mô lớn trước khi thị trường ổn định.

Tổng cung Bitcoin trong trạng thái thua lỗ (trung bình động đơn giản 30 ngày). Nguồn: Glassnode

"Trong lịch sử, việc giải quyết dư cung này đòi hỏi phân phối hiệu quả các đồng tiền từ những người nắm giữ đang chịu lỗ sang những người mua mới với giá thấp hơn. Tiền lệ của thị trường giảm giá năm 2022 rất hữu ích trong bối cảnh này," theo công ty Glassnode.

- Dưới đây là áp lực từ các nhà nắm giữ dài hạn đối với giá Bitcoin
Báo cáo cũng cho biết trung bình động đơn giản 30 ngày của các khoản lỗ đã thực hiện của các nhà nắm giữ dài hạn đã tăng đều đặn kể từ tháng 11, đạt khoảng 200 triệu USD mỗi ngày.

Trong khi đợt chốt lời này cần thiết để điều chỉnh thị trường, Glassnode nhấn mạnh rằng sự phục hồi bền vững hơn sẽ đòi hỏi áp lực bán giảm xuống dưới 25 triệu USD mỗi ngày.

Glassnode cũng chỉ ra rằng dữ liệu về khối lượng giao dịch spot trên nền tảng Coinbase đã chuyển sang tích cực nhẹ trong vòng 30 ngày. Sự chuyển đổi này cho thấy người mua bắt đầu hấp thụ cung sau một thời gian dài bán ra vào đầu năm.

Tuy nhiên, các dữ liệu khiêm tốn cho thấy nhu cầu vẫn còn thận trọng thay vì bị thúc đẩy bởi sự tin tưởng.

Khối lượng giao dịch spot của Bitcoin (Coinbase). Nguồn: Glassnode

Sự quan tâm của các công ty mua Bitcoin cũng giảm, khi Marathon Digital đã giảm lượng nắm giữ Bitcoin của mình sau khi bán gần 15.000 Bitcoin. Như vậy, Grayscale vẫn là một trong số ít các công ty duy trì hoạt động mua quy mô lớn, mặc dù Bộ Tài chính tuần trước không bổ sung gì vào lượng nắm giữ của họ.

Sự giảm này phản ánh rằng các khoản dự trữ của các công ty đã trở nên tập trung hơn, có thể làm giảm tác động của chúng đến sự ổn định của giá Bitcoin.

Báo cáo cho biết: "Nguồn cung của các công ty vẫn còn, nhưng ít mở rộng hơn và do đó ít là nguồn hỗ trợ cấu trúc hơn so với các giai đoạn trước của chu kỳ."

Trong thị trường phái sinh, các chỉ số cho thấy sự giảm bớt niềm tin tăng giá và xu hướng phòng thủ gia tăng.

Chỉ số xu hướng thị trường duy trì giảm xuống mức trung tính, cho thấy không có xu hướng rõ ràng.

Dù có vẻ yên tĩnh, các chỉ số rủi ro vẫn gia tăng. Chỉ số lệch delta 25, một thước đo tâm lý thị trường, đặc biệt trong các tùy chọn dài hạn, cho thấy các nhà giao dịch ngày càng hướng tới phòng vệ chống lại các đợt giảm giá tiềm năng.

Glassnode viết: "Thị trường không định giá các biến động lớn một cách quyết đoán, nhưng luôn đặt trọng số lớn hơn vào rủi ro giảm giá qua đường cong lợi suất, cho thấy xu hướng phòng thủ bền vững thay vì phản ứng tạm thời."

Ngoài ra, mức độ tiếp xúc gamma của các nhà giao dịch đã chuyển sang giá trị âm dưới phạm vi giá hiện tại, từ khoảng 68.000 USD xuống mức 50.000 USD. Trong điều kiện này, các nhà tạo lập thị trường có xu hướng bán ra khi giá giảm, điều này có thể làm tăng các biến động giảm giá nếu áp lực bán tăng tốc.