Tháng 2 thật sự khắc nghiệt đối với những ai nắm giữ tiền điện tử. Giá đã giảm liên tục trong nhiều tuần, nhưng ngày cuối cùng của tháng? Đó là lúc mọi thứ thực sự sụp đổ. Bitcoin giảm hơn 6% trong 24 giờ và gần như chạm mốc 60k USD. Ethereum còn bị ảnh hưởng nặng nề hơn, giảm gần 10% xuống gần 1.8K USD. Các altcoin cũng bị tàn phá toàn diện. Vậy tại sao thị trường crypto lại sập như vậy?

Nguyên nhân ngay lập tức là cú sốc địa chính trị. Israel đã tiến hành một cuộc tấn công phòng ngừa Iran với các vụ nổ được báo cáo ở Tehran. Khi tin tức kiểu này xuất hiện, các nhà đầu tư ngay lập tức chuyển sang các nơi trú ẩn an toàn như đô la và trái phiếu. Tiền điện tử bị bán tháo đầu tiên vì nó là tài sản rủi ro nhất trong thị trường. Thị trường đã rất mong manh, nên việc bán tháo hoảng loạn chỉ làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Nhưng địa chính trị chỉ kể một phần câu chuyện. Tại sao crypto lại sập mạnh hơn mức bình thường? Các điều kiện vĩ mô cũng trở nên tồi tệ hơn. Dữ liệu lạm phát công bố cuối tháng 2 cao hơn dự kiến, làm dấy lên hy vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Lạm phát cao hơn đồng nghĩa với việc Fed sẽ duy trì chính sách hạn chế lâu hơn. Đồng đô la tăng giá, lợi suất trái phiếu tăng, và điều này cực kỳ bất lợi cho các tài sản rủi ro như crypto. Các nhà giao dịch đã đặt cược vào việc dễ dàng hơn trong chính sách tiền tệ đột nhiên phải tính lại.

Tiếp đó, động cơ thanh lý bắt đầu hoạt động. Hơn $88 triệu USD vị thế Long Bitcoin bị xóa sổ trong 24 giờ khi các vị thế đòn bẩy chạm mức dừng lỗ. Khi điều này xảy ra, các vị thế bị bán ra theo giá thị trường và điều đó làm tốc độ giảm giá tăng nhanh hơn. Ethereum còn bị đòn bẩy nặng hơn, điều này giải thích tại sao nó giảm mạnh hơn.

Cũng đang hình thành một vấn đề về cầu. Dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay đã cạn kiệt. Quản lý tài sản giảm hơn 1928374656574839.25Tỷ USD trong vòng một tháng. Nếu không có các nhà đầu tư tổ chức hấp thụ áp lực bán, các đợt giảm giá có thể kéo dài xa hơn nhiều. Vậy tại sao crypto lại sập ngay lúc này? Đó là cơn bão hoàn hảo: cú sốc địa chính trị, lạm phát dai dẳng, và các khoản thanh lý bắt buộc đều xảy ra cùng lúc. Việc Bitcoin kiểm tra mức $24 hỗ trợ là rất quan trọng. Nếu mức này bị phá vỡ một cách thuyết phục, chúng ta có thể thấy thị trường rơi vào phạm vi $60K trung bình. Thị trường cần sự ổn định để phục hồi, và đó chính là điều hiện tại nó đang thiếu hụt.