Vừa đọc báo cáo của Nomura về TSMC, thành thật mà nói, các con số thật ấn tượng. Các nhà phân tích của ngân hàng đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu của nhà sản xuất chip Đài Loan (2330) từ 1855 lên 2135 đô la Đài Loan mới, và đó chưa phải là tất cả.

Điều thú vị là, Nomura nhấn mạnh vấn đề then chốt - tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng trên thị trường. Điều này có nghĩa là tất cả các dự báo về tăng trưởng doanh thu của các công ty trong lĩnh vực AI, bán dẫn và hạ tầng máy chủ sẽ bị thúc đẩy bởi sức cầu vượt xa khả năng sản xuất trong năm nay. TSMC có lợi thế rõ ràng ở đây - nhờ kế hoạch mở rộng công suất thận trọng, họ sẽ có thể tận dụng tối đa đà tăng trưởng do Nvidia và Broadcom thúc đẩy.

Theo báo cáo, doanh thu của TSMC dự kiến sẽ tăng từ 25-30% mỗi năm (tính bằng đô la), và đó mới chỉ là bắt đầu. Nomura duy trì dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 ở mức 45-50 tỷ đô la, nhưng đã thấy sự tăng tốc vào năm 2027 - khi đó, các khoản đầu tư có thể đạt 55-60 tỷ đô la.

Phần hấp dẫn nhất? Biên lợi nhuận gộp. Nomura dự đoán rằng trong giai đoạn 2026-2027, biên lợi nhuận có thể đạt 61,5%. Đó sẽ là mức kỷ lục. Tăng tải công suất nhà máy, sự pha trộn sản phẩm tốt hơn (hơn HPC), cộng với các đơn hàng gấp từ khách hàng không thể chờ đợi - đây là sự kết hợp hoàn hảo cho sự tăng trưởng biên lợi nhuận.

Kết quả, Nomura đã nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lên 15% cho năm hiện tại và 19% cho năm tới. Khuyến nghị vẫn giữ mức "mua". Nhìn vào các con số này, tôi không ngạc nhiên khi thị trường phản ứng tích cực với các định giá như vậy cho nhà sản xuất chip Đài Loan.