Một báo cáo nghiên cứu dạng working paper mới được công bố, do Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) tài trợ, đang vấp phải nhiều chỉ trích từ giới chuyên gia pháp lý liên quan đến cách tiếp cận trong việc đo lường mức độ phi tập trung của lĩnh vực crypto.
Báo cáo cho rằng các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) hàng đầu thực chất lại có mức độ tập trung quyền lực cao hơn so với kỳ vọng. Tuy nhiên, theo luật sư Bill Hughes của Consensys, kết luận này dựa trên dữ liệu chưa đầy đủ và đặt ra một tiêu chuẩn pháp lý gần như không thể đạt được đối với toàn ngành.
Ông Hughes nhận định rằng nghiên cứu thiếu một tiêu chuẩn khách quan để đánh giá mức độ phi tập trung: các con số được đưa ra, nhưng việc diễn giải lại mang tính chủ quan của tác giả về vị trí của từng giao thức trên “thang đo” tập trung – phi tập trung.
Quyền lực tập trung trong các giao thức lớn?
Nghiên cứu tập trung phân tích cấu trúc quản trị của các giao thức DeFi nổi bật như Aave, MakerDAO, Ampleforth và Uniswap.
Kết quả cho thấy quyền biểu quyết thực tế có xu hướng tập trung cao, dù token quản trị được phân phối trên nhiều địa chỉ ví. Cụ thể:
- 100 holder lớn nhất nắm giữ hơn 80% tổng nguồn cung token quản trị của cả bốn giao thức
- 5 ví lớn nhất kiểm soát từ 36% đến 59% nguồn cung
- Phần lớn người tham gia bỏ phiếu là các đại diện ủy quyền (delegate), thay vì người dùng cuối có thể xác định danh tính
Theo nhóm nghiên cứu, cấu trúc này tạo ra một hệ thống thiếu minh bạch, nơi một số ít thực thể—thường có liên hệ trực tiếp với các giao thức—có khả năng tập trung quyền lực.
Tranh cãi về tiêu chuẩn “phi tập trung thực sự”
Ông Hughes chỉ trích mạnh cách diễn giải dữ liệu mang tính chủ quan của báo cáo. Ông cho rằng nghiên cứu không đưa ra được một chuẩn mực khách quan, mà chỉ phản ánh quan điểm cá nhân của nhóm tác giả.
Đáng chú ý, báo cáo định nghĩa “phi tập trung thực sự” là các phần mềm hoạt động hoàn toàn tự động và gần như không thể thay đổi (immutable). Theo ông Hughes, tiêu chuẩn này gần như không có dự án hiện tại nào đáp ứng được, từ đó vô tình thu hẹp đáng kể phạm vi mà cơ quan quản lý có thể xem là nằm ngoài kiểm soát.
Hạn chế dữ liệu và độ tin cậy
Ngoài ra, nghiên cứu cũng bị đặt dấu hỏi về độ tin cậy của dữ liệu. Bộ dữ liệu được thu thập thủ công từ các nguồn công khai và mang tính ẩn danh, dẫn đến nhiều “điểm mù” đáng kể.
Ông Hughes nhận xét rằng chính nhóm tác giả cũng thừa nhận khả năng thiếu sót hoặc sai lệch dữ liệu, cho thấy rủi ro “dữ liệu đầu vào kém dẫn đến kết quả đầu ra kém”.
Tổng thể, báo cáo đã làm dấy lên tranh luận lớn trong cộng đồng về cách định nghĩa và đo lường tính phi tập trung—một yếu tố cốt lõi nhưng vẫn chưa có chuẩn mực thống nhất trong ngành tài sản số.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Bernstein: Thị trường Bitcoin đã hấp thụ rủi ro từ điện toán lượng tử, các nhà phát triển có 3 đến 5 năm để triển khai nâng cấp chống lượng tử
Báo cáo nghiên cứu của Bernstein cho biết đợt điều chỉnh của Bitcoin phản ánh mối lo ngại của thị trường trước rủi ro từ điện toán lượng tử, đồng thời cho rằng mối đe dọa lượng tử là có thể kiểm soát và không tạo thành rủi ro mang tính hệ thống. Những tiến bộ công nghệ hiện tại tạo ra một “đệm” cho Bitcoin, với việc các nhà phát triển có 3 đến 5 năm để thúc đẩy nâng cấp chống lượng tử. Các nhà đầu tư tổ chức sẽ thúc đẩy việc hình thành đồng thuận, nhưng việc người dùng chuyển đổi vẫn là thách thức chính.
GateNews8giờ trước
WisdomTree Quý 1 ghi nhận dòng tiền ròng tài sản kỹ thuật số 98 triệu USD, quy mô tài sản quản lý đạt 867 triệu USD
Tin tức Cổng Thông Tin, ngày 13 tháng 4, công ty quản lý tài sản WisdomTree công bố báo cáo chỉ số theo tháng cho tháng ba cho thấy, trong quý 1 năm 2026, dòng tiền ròng vào tài sản kỹ thuật số của họ đạt 98 triệu USD; tính đến ngày 31 tháng 3, quy mô tài sản kỹ thuật số được quản lý đạt mức kỷ lục 867 triệu USD. Báo cáo cho biết, mặc dù thị trường tiền mã hóa nhìn chung ảm đạm, nhưng nhờ sự ra mắt của các quỹ đầu tư thị trường quỹ tiền tệ được token hóa, mảng kinh doanh tài sản kỹ thuật số của WisdomTree đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể. (Businesswire)
GateNews9giờ trước
Dự án thị trường tiền mã hóa của Saudi Arabia dự kiến đạt 47,8 tỷ USD vào năm 2034
Thị trường tiền mã hóa của Ả Rập Xê Út được dự báo sẽ tăng từ 24,9 tỷ USD vào năm 2025 lên 47,8 tỷ USD vào năm 2034.
Các ý chính:
SAMA đang hỗ trợ các dự án như mBridge để mở rộng thị trường lên 47,8 tỷ USD vào năm 2034.
Sự quan tâm cao của giới trẻ đối với DeFi và game đang thúc đẩy tốc độ tăng trưởng hằng năm 7,51% cho
Coinpedia9giờ trước
CoinShares: Sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số tuần trước ghi nhận dòng tiền ròng vào 1,1 tỷ USD, mức cao nhất theo từng tuần trong năm
Theo báo cáo nghiên cứu của CoinShares, các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số ghi nhận dòng tiền ròng 1,1 tỷ USD trong tuần trước, mức cao nhất trong năm. Bitcoin ghi nhận dòng tiền vào 871 triệu USD, Ethereum vào 196,5 triệu USD, XRP vào 19,3 triệu USD; Hoa Kỳ dẫn đầu về dòng tiền vào. Rủi ro thị trường và xu hướng chấp nhận rủi ro tổng thể đã phục hồi, phản ánh nhu cầu của nhà đầu tư.
GateNews12giờ trước
Người trong giới VC: Có thể số lượng các quỹ vẫn thực sự đầu tư vòng hạt giống trong ngành chưa đến 20 đơn vị
Varys Capital 副资投资主管 Tom Dunleavy 指出, 过去 sáu 个月加密货币 VC 融资环境 rõ rệt变化, 资金充足的 dự án 主動找上门, 而大多数 VC 资金耗尽或 chuyển sang 后期投资, 融资周期延长至 2-3 个月。只有少数机构仍在进行早期投资, 未来可能迎来 lịch sử cấp的投资机会。
GateNews14giờ trước
Stablecoin nhắm tới 1,5 nghìn tỷ đô la Mỹ trong tương lai khi hoạt động thanh toán chuyển sang chuỗi, theo báo cáo của Chainalysis
_Stablecoins processed $28T in 2025 and could scale to $1.5 quadrillion as adoption and wealth shifts accelerate._
Stablecoins đang mở rộng ra khỏi giao dịch crypto để bước vào hoạt động kinh tế thực với tốc độ nhanh chóng. Thanh toán, chuyển tiền và thanh toán bù trừ hiện đang chiếm một phần ngày càng lớn trong khối lượng giao dịch trên chuỗi. Mới
LiveBTCNews15giờ trước
