Phân tích nghiên cứu đầu tư Ngân hàng Ping An (cho đến báo cáo quý III năm 2025, không có đề xuất giao dịch)

I. Hiệu suất lợi nhuận
Trong ba quý đầu năm 2025, doanh thu đạt 1.006,68 tỷ nhân dân tệ, giảm 9,8% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận ròng được quy cho cổ đông mẹ đạt 383,39 tỷ nhân dân tệ, giảm 3,5% so với cùng kỳ, với mức giảm thu hẹp theo từng quý. Áp lực lợi nhuận chủ yếu do: lãi suất giảm dẫn đến chênh lệch lãi suất ròng 1,79%, hẹp 14BP so với cùng kỳ; thu nhập phi lãi suất từ đầu tư trái phiếu và các nguồn khác giảm. Chênh lệch lãi suất ròng theo quý tăng 3BP theo quý, chi phí nợ cải thiện nhanh hơn mức giảm Thu nhập tài sản, lợi nhuận biên tuyến tính ổn định. Công ty tận dụng chuyển đổi số hóa để giảm chi phí, tỷ lệ chi phí trên doanh thu 27,47%, vượt trội hơn đáng kể so với trung bình ngành, hiệu quả lợi nhuận duy trì dẫn đầu.

II. Chất lượng tài sản
Vào cuối tháng 9, tỷ lệ nợ xấu 1,05%, giảm nhẹ 0,01 điểm phần trăm so với cuối năm trước; tỷ lệ bao phủ dự phòng 229,60%, bù đắp rủi ro đầy đủ. Chất lượng tài sản bán lẻ cải thiện, tỷ lệ nợ xấu của thẻ tín dụng và khoản vay tiêu dùng giảm; tỷ lệ chú ý và quá hạn đều giảm theo quý, việc tạo ra rủi ro giảm tốc, chất lượng tài sản tổng thể ổn định.

III. Vốn và quy mô
Tổng tài sản 5,77 triệu tỷ nhân dân tệ, quy mô ổn định. Tỷ lệ vốn cấp 1 lõi 9,52%, tỷ lệ vốn 13,48%, vượt trội đáng kể so với yêu cầu giám sát, tính endogen vốn mạnh, không có áp lực tài chính bên ngoài.

IV. Cấu trúc kinh doanh
Lấy bán lẻ làm lõi, tăng cường phối hợp đối với khách hàng doanh nghiệp; nợ xấu khoản vay bán lẻ được tối ưu hóa, quản lý tài sản, thẻ tín dụng và các hoạt động trung gian khác là lực lượng chính cho thu nhập trung gian. Bị ảnh hưởng bởi môi trường thị trường, thu nhập phi lãi suất giảm ngắn hạn, nhưng vẫn là dòng tăng trưởng chiến l略lâu dài.

V. Nhận định cốt lõi
Ngân hàng Ping An đang ở giai đoạn chênh lệch lãi suất định hình, lợi nhuận yếu chịu áp lực, chất lượng ổn định. Tối ưu hóa chi phí nợ, quản lý rủi ro, giảm chi phí số hóa hỗ trợ phục hồi nền tảng kinh tế; lãi suất ngành giảm, biến động thu nhập phi lãi suất là các ràng buộc chính. Tính linh hoạt kinh doanh tổng thể mạnh, đang trong chu kỳ phục hồi sau những cơn đau chuyển đổi.

#Gate13周年全球庆典