18 tháng 3 Tổng quan thị trường: Chờ đợi quyết định của Fed, thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi ôn hòa, Bitcoin chinh phục mốc 76.000 USD

Tác giả: Deep潮 TechFlow

Chứng khoán Mỹ: Lần “mua vào khi giảm giá cuối cùng” trước thềm của Powell

Thứ Ba, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục đà phục hồi của phiên trước đó. Chỉ số S&P 500 đóng cửa tăng 0,25% lên 6.716,09 điểm, chỉ số Nasdaq tăng 0,47% lên 22.479,53 điểm, và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 46,85 điểm (0,1%) lên 46.993,26 điểm.

Đây là lần cuối cùng toàn thị trường “đặt cược” trước quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) — dữ liệu CME FedWatch cho thấy thị trường dự đoán xác suất giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% vào thứ Tư là hơn 92%.

Tuy nhiên, giữ nguyên lãi suất chưa bao giờ là điểm trọng tâm. Thời khắc quyết định thực sự sẽ diễn ra vào lúc 2 giờ chiều ngày 18 tháng 3 theo giờ miền Đông (tức 2 giờ sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh), khi Fed công bố tuyên bố chính sách, và sau đó 30 phút là cuộc họp báo của Chủ tịch Powell. Thị trường sẽ hoàn tất việc định giá lại trước 3 giờ chiều.

Cổ phiếu hàng không dẫn đầu: “Chiến lược ngược” trong cơn ác mộng giá dầu.

Trong ngày, ngành tiêu dùng không thiết yếu của S&P 500 tăng 1%, dẫn đầu là Expedia Group và Booking Holdings. Các hãng hàng không Delta và American Airlines công bố dự báo doanh thu mạnh mẽ, thúc đẩy giá cổ phiếu hàng không tăng. Đây là một tín hiệu cực kỳ bất thường — giá dầu ngày thứ Ba quay trở lại đà tăng, dầu Brent tăng 3%, vững vàng trên mốc 100 USD.

Việc giá dầu tăng vọt đáng lý ra sẽ gây thiệt hại lớn cho ngành hàng không, nhưng Delta và American Airlines lại cho biết trong cuộc họp báo tài chính rằng: nhu cầu của doanh nghiệp và khách du lịch đang tăng nhanh, hoàn toàn bù đắp cho chi phí nhiên liệu hàng không tăng lên.

Liệu ngành hàng không thực sự đã tìm ra quyền định giá mới, hay thị trường chỉ đang “khoác áo giả” trước quyết định của Fed? Chúng ta sẽ rõ vào thứ Tư.

Cổ phiếu công nghệ nhẹ nhàng phục hồi, nhưng đã xuất hiện những vết nứt.

Các cổ phiếu chip đóng góp phần lớn vào mức tăng của ngành công nghệ trong ngày, nhưng các cổ phiếu phần mềm đang trải qua một cuộc sụp đổ hệ thống do “chủ nghĩa tiêu diệt AI” thúc đẩy. Trade Desk giảm khoảng 7% vào thứ Ba, sau khi tập đoàn Publicis Groupe tuyên bố sẽ không còn giới thiệu nền tảng Demand Side Platform của công ty này cho khách hàng nữa, do phát hiện nhiều vi phạm trong kiểm toán về các hành vi vi phạm thỏa thuận dịch vụ chính.

Logic sụp đổ của cổ phiếu phần mềm rất đơn giản: AI hoặc sẽ cướp mất khách hàng của họ, hoặc sẽ cướp mất quyền định giá của họ. Trade Desk chỉ là quân domino đầu tiên.

Quy luật lịch sử: xác suất Bitcoin giảm sau các cuộc họp FOMC là 87,5%.

Trong năm 2025, Bitcoin giảm giá sau 7 trong tổng số 8 cuộc họp FOMC. Ngay cả trong các cuộc họp của Fed cắt giảm lãi suất, Bitcoin vẫn giảm. Tháng 1 năm 2026, Fed giữ nguyên lãi suất như dự kiến, Bitcoin trong vòng 48 giờ giảm từ 90.400 USD xuống còn 83.383 USD.

Cơ chế rất đơn giản: khi Fed công bố quyết định, các nhà giao dịch đã chuẩn bị từ trước. Xác suất 92% đồng nghĩa với việc không thể xảy ra “bất ngờ lớn”. Thông báo trở thành cơ hội chốt lời của các nhà đầu tư sớm, và cũng là trigger cho các vị thế mua quá đà bị buộc phải đóng.

Giá dầu: Quay trở lại “ba chữ số”, chiến tranh bước sang ngày thứ 18

Thứ Ba, giá dầu phục hồi tăng trở lại, dầu Brent toàn cầu tăng 3%, vững vàng trên mốc 100 USD. Trong ngày, hợp đồng tương lai dầu Brent dao động trong khoảng 100,75-103,21 USD.

Chiến tranh Iran-Israel đã bước sang ngày thứ 17, chưa có dấu hiệu kết thúc. Cuối tuần, Mỹ tấn công các cơ sở quân sự trên đảo Kharg của Iran — nơi gần như tất cả dầu của Iran đều xuất khẩu từ đây. Đồng thời, Iran phát động các cuộc tấn công mới ở vùng Vịnh Ba Tư, phá hoại vận chuyển tại các trung tâm dầu mỏ quan trọng của UAE, và khiến các chuyến bay tại sân bay Dubai bị đình trệ.

“Điều chỉnh giả” ngày thứ Hai: tàu chở dầu an toàn vượt qua eo Hormuz, thị trường vui mừng.

Giá dầu ngày thứ Hai giảm mạnh, WTI giảm 5,21 USD (tương đương -5,28%), thị trường kỳ vọng tàu chở dầu có thể sớm qua eo Hormuz. Cuối tuần, một số tàu chở dầu đã an toàn vượt qua eo Hormuz, thắp lên hy vọng về khả năng mở cửa lại tuyến đường này trong thời gian tới. Ấn Độ đang cố gắng cho thêm sáu tàu nữa qua eo, trong khi các quốc gia khác đàm phán qua các kênh hậu phương với Iran để đảm bảo an toàn cho tàu của họ.

Tuy nhiên, giá dầu ngày thứ Ba lại tăng trở lại chứng tỏ thị trường đã không còn tin vào câu chuyện “mở lại eo Hormuz” nữa.

Tiền mã hóa: “Con mèo Schrödinger” của Powell

Thứ Ba (17 tháng 3), giá trị thị trường tiền mã hóa toàn cầu đạt 2,65 nghìn tỷ USD, tăng 3,6% trong 24 giờ, tổng khối lượng giao dịch 154 tỷ USD. Tỷ lệ chiếm lĩnh của Bitcoin là 56,9%, của Ethereum là 10,7%.

Giá Bitcoin đạt 75.925 USD, tăng 4,58% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch 57,58 tỷ USD, vốn hóa 1,51 nghìn tỷ USD. Giá Ethereum là 2.363,22 USD, tăng 8,45%, khối lượng giao dịch 40,2 tỷ USD.

Tuy nhiên, các con số này sẽ trở nên vô nghĩa sau 2:30 chiều ngày 18 tháng 3 theo giờ miền Đông.

Ba kịch bản, ba số phận.

Duy trì hawkish (biểu đồ điểm cho thấy không cắt giảm lãi suất nào đến năm 2026): Bitcoin có thể giảm 8-12% trong vòng một tuần, có thể kiểm tra lại mức hỗ trợ 65.000 USD. Các altcoin sẽ giảm mạnh hơn.

Duy trì trung lập (biểu đồ điểm giữ một lần cắt giảm, lời lẽ thận trọng): Bitcoin có thể giảm 3-5% sau thông báo, theo kiểu “bán tin vui”, rồi sẽ hồi phục.

Duy trì dovish (biểu đồ điểm chuyển sang hai lần cắt giảm đến năm 2026): Đây là kịch bản mơ ước của các phe mua, nhưng khả năng thấp hơn so với kịch bản trung lập.

Tỷ lệ chiếm lĩnh của Bitcoin hiện gần 59%. Trong quá khứ, khi tỷ lệ này vượt quá 60%, cho thấy dòng vốn tập trung vào Bitcoin, còn các altcoin chưa thực sự bắt đầu luân chuyển. Các tín hiệu dovish từ Fed có thể là chất xúc tác để bắt đầu chu kỳ luân chuyển này, đẩy tỷ lệ chiếm lĩnh giảm xuống, trong khi giá altcoin tăng không tỷ lệ thuận.

Chỉ số sợ hãi và tham lam: 28 (sợ hãi). Cảm xúc thị trường đã cải thiện từ mức cực đoan sợ hãi 23 vào ngày 16 tháng 3 lên mức sợ hãi 28 vào ngày 17 tháng 3, cho thấy tâm lý hoảng loạn ngắn hạn giảm đi, niềm tin của nhà đầu tư đang tăng lên.

Nhưng câu hỏi là: liệu niềm tin này có đủ sức vượt qua cuộc họp báo của Powell?

Dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, mới là “phiếu bầu” thực sự.

Dữ liệu dòng vốn ETF của Farside Investors sẽ cung cấp phản ứng rõ ràng nhất của các tổ chức vào ngày 18 và 19 tháng 3. Nếu trong 24 giờ sau cuộc họp báo của Powell, dòng vốn rút ra hàng ngày vượt quá 200 triệu USD, điều đó cho thấy các tổ chức đang giảm thiểu rủi ro để ứng phó với các bất ổn vĩ mô tiếp theo. Ngược lại, nếu dòng vốn liên tục chảy vào vượt quá 300 triệu USD, thì tín hiệu dovish chiếm ưu thế.

Tổng kết ngày hôm nay: Ngày 18 tháng 3 không phải là điểm kết thúc, mà là khởi đầu

Thị trường thứ Ba như một bị cáo nín thở chờ phán quyết. Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, giá dầu trở lại mốc ba chữ số, tiền mã hóa phục hồi mạnh mẽ — nhưng tất cả chỉ là “các hành động nghi lễ” trước cuộc họp báo của Powell.

Vào lúc 2 giờ chiều ngày 18 tháng 3 theo giờ miền Đông, Fed công bố quyết định chính sách tiền tệ. Vào 2:30 chiều, Powell sẽ tổ chức họp báo. Đối với thị trường tiền mã hóa, mối quan hệ không chỉ đơn thuần là một cuộc họp định kỳ của ngân hàng trung ương. Các bước tiếp theo của đồng USD, lợi suất trái phiếu và tâm lý rủi ro sẽ được quyết định trong vài phút.

Về mặt kỹ thuật, quyết định lãi suất vẫn là trung tâm. Nhưng thực tế, thị trường chủ yếu chú ý đến những gì Powell nói sau quyết định. Fed không chỉ công bố các lựa chọn về chính sách tiền tệ, mà còn dự báo kinh tế. Đây là nơi các nhà đầu tư tìm kiếm tín hiệu về lạm phát, tăng trưởng và khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Bài học lịch sử: Bitcoin giảm giá sau 7 trong 8 cuộc họp FOMC năm 2025, kể cả các cuộc họp có cắt giảm lãi suất thực tế của Fed.

Thị trường ngày 18 tháng 3 sẽ phải trả lời câu hỏi không phải là “Fed sẽ làm gì” (điều này đã rõ), mà là “Powell sẽ định nghĩa thế nào về ‘tiếp theo’”:

Liệu có phải là “Chúng tôi cần thêm dữ liệu, còn quá sớm để đánh giá tác động của cú sốc Iran” một cách thận trọng?

Hay là “Rủi ro lạm phát và bất định tăng trưởng cùng tồn tại, chúng tôi đang quan sát và chờ đợi” một cách mơ hồ?

Hay là một tín hiệu hawkish hoặc dovish bất ngờ nào đó, hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của thị trường về nửa cuối năm 2026?

Câu trả lời sẽ được hé lộ vào lúc 2:30 sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh. Trước đó, mọi biến động tăng giảm chỉ là “con mèo Schrödinger”, vừa chết vừa sống, chờ đợi người quan sát mở hộp.