Aussie tăng giá so với USD giữa các tín hiệu kinh tế hỗn hợp và sự không chắc chắn về chính sách

Đồng Đô la Úc đã tăng giá so với Đô la Mỹ trong các phiên gần đây, với đồng aussie giao dịch quanh mức 0.6700 khi các nhà đầu tư tiêu hóa các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn từ hai bên Thái Bình Dương và điều chỉnh kỳ vọng về chính sách của các ngân hàng trung ương. Sự biến động của cặp aussie/USD phản ánh sự tương tác phức tạp của nhiều yếu tố: tình hình sản xuất của Mỹ suy giảm, kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thay đổi, các tín hiệu hỗn hợp từ nền kinh tế Trung Quốc, và triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ tại Australia ngày càng tăng.

Sự khác biệt trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang định hình lại động thái của USD

Quỹ đạo của Đô la Mỹ ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng về chính sách của Fed hơn là dòng vốn trú ẩn truyền thống. Mặc dù ban đầu đồng Greenback nhận được sự hỗ trợ khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị—bao gồm cả các lo ngại gia tăng ở Mỹ Latinh—nhưng đà này không kéo dài lâu. Điểm ngoặt quan trọng đến từ việc công bố PMI sản xuất của Viện Quản lý Nguồn cung Mỹ (ISM), giảm xuống còn 47,9 trong tháng 12, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp giảm và thấp hơn dự báo của các nhà phân tích là 48,3. Sự suy giảm này, do sản xuất và tồn kho yếu đi, cho thấy ngành công nghiệp Mỹ đang co lại rõ rệt hơn mặc dù áp lực lạm phát vẫn còn tồn tại.

Thị trường hiện đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026, mặc dù các tín hiệu gần đây từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 12 cho thấy một số nhà hoạch định chính sách thích giữ nguyên lãi suất nếu lạm phát tiếp tục giảm dần. Thái độ thận trọng này, cùng với khả năng thay đổi trong lãnh đạo Fed—đặc biệt nếu Tổng thống Donald Trump đề cử một Chủ tịch mới thay thế Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc—có thể tạo ra sự không chắc chắn lớn hơn cho quỹ đạo ngắn hạn của USD và có thể khiến cặp aussie/USD phù hợp hơn với kỳ vọng về sự khác biệt chính sách rộng lớn hơn.

Tình hình kinh tế Trung Quốc hỗn hợp và tác động thương mại đến đồng aussie

Đồng Đô la Úc vẫn rất nhạy cảm với sức khỏe nền kinh tế Trung Quốc vì Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Australia. Các dữ liệu gần đây cho thấy bức tranh kinh tế Trung Quốc khá phức tạp. PMI dịch vụ của Caixin giảm nhẹ xuống còn 52,0 từ 52,1, cho thấy sự chậm lại nhẹ trong lĩnh vực dịch vụ, trong khi PMI sản xuất của Caixin tăng nhẹ lên 50,1 từ 49,9, báo hiệu sự trở lại của xu hướng mở rộng. Những tín hiệu hỗn hợp này tạo ra sự mơ hồ trong đánh giá của thị trường về đà tăng trưởng của Trung Quốc, ảnh hưởng đến nhu cầu hàng hóa và do đó, doanh thu xuất khẩu của Australia cũng như triển vọng trung hạn của đồng aussie.

Triển vọng lãi suất của Australia và tác động của CPI

Các yếu tố nội tại của Australia đang hỗ trợ đáng kể cho đồng aussie. Hiện tại, các kỳ vọng tập trung vào dữ liệu CPI quý 4 sẽ tiết lộ điều gì về áp lực lạm phát trong nền kinh tế. Nếu lạm phát lõi tăng bất ngờ, khả năng Ngân hàng Trung ương Australia (RBA) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ trong các cuộc họp tới, có thể nâng lãi suất của Australia và làm cho cặp aussie/USD hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất.

Thống đốc RBA Michele Bullock đã cho biết rằng việc tăng lãi suất ngay lập tức chưa phải là chủ đề thảo luận tích cực, nhưng hội đồng đã xem xét các kịch bản cần thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Ngôn ngữ thận trọng nhưng cởi mở này cho thấy RBA vẫn giữ được khả năng điều chỉnh chính sách và sẽ phản ứng dựa trên dữ liệu lạm phát mới nhất, điều này củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất và hỗ trợ đồng tiền Australia.

Vị thế của aussie/USD và triển vọng thị trường

Sự tương tác của các yếu tố này đã đưa cặp aussie/USD vào một ngã rẽ quan trọng. Đồng Đô la Úc hưởng lợi từ khả năng chính sách tiền tệ phân kỳ—khi Fed có thể tạm dừng hoặc cắt giảm lãi suất trong khi RBA xem xét thắt chặt—một động thái thường hỗ trợ các đồng tiền có lợi suất cao hơn. Thêm vào đó, sự yếu kém trong sản xuất của Mỹ củng cố kỳ vọng về việc Fed tiếp tục nới lỏng chính sách, điều này thường gây áp lực lên USD.

Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị tiếp tục tồn tại và khả năng thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn là những yếu tố không thể đoán trước. Việc giải quyết chính xác đà phát triển của nền kinh tế Trung Quốc, phản ứng thực tế của RBA đối với dữ liệu CPI, và xác nhận cuối cùng về hướng đi của chính sách của Fed sẽ là các yếu tố then chốt quyết định liệu đồng aussie có duy trì đà tăng ngắn hạn hay sẽ bước vào giai đoạn tích lũy trong những tuần tới.