Thị trường tiền điện tử sụp đổ khi dữ liệu kinh tế mạnh của Mỹ kích hoạt sự đảo ngược mạnh mẽ trong việc cắt giảm lãi suất

Thị trường tiền điện tử gần đây đã trải qua biến động lớn khi các báo cáo kinh tế Mỹ vượt dự kiến đã định hình lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, khiến Bitcoin (BTC) giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng và kích hoạt các đợt thanh lý lớn trên các vị thế phái sinh. Đợt bán tháo này nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của các tài sản crypto trước các biến động vĩ mô, đặc biệt là những thay đổi trong triển vọng điều chỉnh lãi suất.

Dữ liệu kinh tế làm gián đoạn câu chuyện cắt giảm lãi suất

Một cặp chỉ số kinh tế mạnh mẽ được công bố trong giờ giao dịch của Mỹ đã khiến thị trường bất ngờ. Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng số lượng vị trí tuyển dụng bất ngờ tăng lên 8,1 triệu từ 7,8 triệu của tháng trước, vượt xa dự báo giảm xuống còn 7,7 triệu. Đồng thời, Chỉ số Quản lý Mua hàng Dịch vụ ISM tháng 12 đạt 54,1, vượt dự kiến 53,3 và mức của tháng trước là 52,1. Đáng chú ý nhất, chỉ số Giá Trả Phần trăm tăng vọt lên 64,4, cao hơn nhiều so với dự báo 57,5 và mức trước đó 58,2—cho thấy áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn còn cao.

Trong khi các báo cáo kinh tế riêng lẻ hiếm khi gây biến động lớn cho thị trường, thì tác động kết hợp của chúng đã tạo ra ảnh hưởng đáng kể. Dữ liệu mạnh về lao động và dịch vụ đã đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm tăng thêm 5 điểm cơ bản lên 4,68%, gần mức cao nhiều năm và báo hiệu sự chuyển hướng của nhà đầu tư về kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài. Việc định giá lại này đã lan tỏa qua thị trường chứng khoán, với Nasdaq giảm hơn 1% và S&P 500 giảm 0,4% trong phiên sáng.

Crypto và kỳ vọng về Fed: Một sự điều chỉnh nhanh chóng

Không gian crypto cảm nhận rõ rệt tác động của dòng chảy kinh tế này. Bitcoin đã giao dịch quanh mức dưới 101.000 USD trong giờ châu Âu nhưng lao xuống còn 97.800 USD sau các dữ liệu được công bố, mất đi các lợi nhuận của ngày trước và giảm 4% trong vòng 24 giờ. Các altcoin chính còn tệ hơn: Ethereum (ETH) giảm 6%-7%, Solana (SOL) giảm 6%-7%, trong khi Avalanche (AVAX) và Chainlink (LINK) giảm lần lượt 8%-9%.

Tốc độ điều chỉnh giá phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Thị trường đã loại bỏ khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 1 của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, dữ liệu mạnh đã khiến kỳ vọng về việc nới lỏng vào tháng 3 sụp đổ—tỷ lệ dự đoán giảm từ gần 50% chỉ một tuần trước xuống còn 37% sau các dữ liệu kinh tế. Nhìn xa hơn, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 cũng giảm xuống dưới 50%. Theo các nhà phân tích của Ballinger Group, thị trường hiện đang định giá khoảng một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong toàn bộ năm 2025—một sự rút lui rõ rệt so với sự lạc quan trước đó.

Thanh lý tăng đột biến trên các vị thế dài có đòn bẩy

Sự giảm giá mạnh đã kích hoạt một đợt giảm đòn bẩy lớn. Gần 300 triệu USD các vị thế dài trên thị trường phái sinh crypto đã bị buộc phải đóng, đánh dấu đợt thanh lý lớn đầu tiên trong năm theo dữ liệu tổng hợp. Chuỗi các cuộc gọi ký quỹ đã tạo ra một vòng phản hồi, trong đó việc bán tháo bắt buộc thúc đẩy đà giảm giá nhanh hơn trên cả các đồng coin chính và token vốn nhỏ hơn.

Làn sóng thanh lý này nhấn mạnh rủi ro của giao dịch crypto có đòn bẩy, đặc biệt khi các diễn biến vĩ mô có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng đầu tư. Các nhà giao dịch đã đặt cược vào việc Fed sẽ tiếp tục nới lỏng—một quan điểm phổ biến chỉ vài ngày trước—bỗng chốc thấy các vị thế của họ bị thua lỗ khi lợi suất tăng vọt và thị trường chứng khoán chuyển sang màu đỏ.

Phản ứng kỹ thuật trong bối cảnh bất ổn

Sau đợt bán tháo ban đầu, thị trường cho thấy dấu hiệu điều chỉnh kỹ thuật. Bitcoin bật khỏi mức thấp, hồi phục một phần lợi nhuận khi các động thái short squeeze kích hoạt. Sự phục hồi này đã thúc đẩy các altcoin như Dogecoin (DOGE) và Cardano (ADA), cũng như các cổ phiếu liên quan đến crypto như Coinbase và Circle. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo cần thận trọng khi cho rằng các động thái này mang ý nghĩa lâu dài.

Các nhà quan sát từ các tổ chức như LMAX Group nhận định rằng sự phục hồi chủ yếu do hoạt động cover short dựa trên thanh lý và điều kiện thanh khoản mỏng chứ không phải do bất kỳ thay đổi căn bản nào trong các yếu tố nền tảng. Joshua Lim từ FalconX cho biết một số nhà giao dịch đã tận dụng cơ hội để chuyển sang các altcoin biến động cao và các vị thế quyền chọn khi sự bật dậy diễn ra, nhưng độ bền của nó vẫn còn nghi vấn.

Để Bitcoin có thể thiết lập xu hướng tăng bền vững hơn, các mức kháng cự kỹ thuật quanh 72.000 USD và 78.000 USD cần phải bị phá vỡ rõ ràng và duy trì. Cho đến lúc đó, sự phục hồi này có thể chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật trong phạm vi hoặc cấu trúc giảm giá rộng hơn.

Ảnh hưởng đến thị trường crypto rộng lớn hơn

Chuyển động của thị trường này phản ánh một thực tế cơ bản của thị trường crypto hiện nay: các tài sản kỹ thuật số ngày càng trở nên liên kết chặt chẽ hơn với các yếu tố vĩ mô và kỳ vọng chính sách của Fed. Không còn chỉ giới hạn trong cộng đồng nhà phát triển hay các nhà giao dịch crypto bản địa, các thị trường này giờ phản ứng nhanh chóng với các thay đổi về kỳ vọng lãi suất, dữ liệu lạm phát và sức mạnh của thị trường lao động—các yếu tố cũng thúc đẩy các thị trường tài chính truyền thống.

Trong tương lai, các nhà giao dịch crypto có khả năng vẫn sẽ nhạy cảm với bất kỳ dữ liệu kinh tế nào hoặc các thông báo của Fed báo hiệu sự thay đổi trong khả năng cắt giảm lãi suất. Việc điều chỉnh kỳ vọng mạnh mẽ này nhắc nhở rằng việc dựa vào một câu chuyện vĩ mô duy nhất—trong trường hợp này, gần như chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất—có thể đảo ngược nhanh chóng khi có thông tin mới xuất hiện. Quản lý rủi ro và linh hoạt đã trở thành kỹ năng thiết yếu để điều hướng thị trường crypto biến động trong bối cảnh các điều kiện kinh tế thay đổi.