Giá vàng năm 2026 có giảm không? Phân tích xu hướng và cảnh báo rủi ro của vàng trong tương lai

Trong hai năm qua, thị trường vàng tiếp tục mạnh mẽ, và một số nhà đầu tư thậm chí đã bắt đầu lo lắng: Liệu giá vàng có giảm? Điều này không phải là không có cơ sở. Với việc giá vàng đạt mức cao mới và tăng hơn 150%, việc hiểu được rủi ro và cơ hội cũng quan trọng không kém. Chìa khóa để xác định liệu giá vàng có giảm hay không là liệu các yếu tố cấu trúc hỗ trợ thị trường tăng giá này có thay đổi đáng kể hay không.

Vàng đã tăng hơn 150% trong năm năm - động lực thị trường tăng giá đến từ đâu?

Theo dữ liệu từ Reuters và Bloomberg, vàng đã tăng hơn 30% từ năm 2024 đến năm 2025, mức kỷ lục cao nhất trong gần 30 năm. Thị trường tăng giá này đã bứt phá từ khoảng 2.000 USD/ounce vào đầu năm 2024 lên hơn 5.150 USD/ounce vào đầu năm 2026, với mức tăng tích lũy hơn 150%.

Điều đáng chú ý hơn nữa là vàng đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc - nó không chỉ đạt mức cao kỷ lục nhiều lần mà còn không chứng kiến sự điều chỉnh đáng kể ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Fed. Vào giữa đến cuối tháng Hai, vàng giao ngay (XAU/USD) vẫn ổn định trên 5.150-5.200 USD.

Đằng sau hiệu suất mạnh mẽ này không chỉ đơn giản là được thúc đẩy bởi các sự kiện ngắn hạn, mà là một hệ thống hỗ trợ được hình thành bởi năm yếu tố cấu trúc củng cố lẫn nhau:

1. Rối loạn liên tục trong chủ nghĩa bảo hộ thương mại

Sự không chắc chắn về các chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các chu kỳ chiến tranh thương mại trong quá khứ (như chiến tranh thương mại Mỹ - Trung năm 2018) đã khiến giá vàng tăng 5-10% trong ngắn hạn. Vào năm 2026, xung đột thương mại khu vực vẫn đang lên men, đây vẫn là một biến số quan trọng đẩy giá vàng lên cao.

2. Sự suy giảm cấu trúc trong niềm tin đô la

Sự mở rộng thâm hụt tài khóa của Mỹ, tranh chấp trần nợ thường xuyên và làn sóng phi đô la hóa toàn cầu đang chuyển tiền từ tài sản đô la sang tài sản cứng như vàng. Đây không phải là hiện tượng ngắn hạn, mà là sự thay đổi cấu trúc dài hạn. Khi sức hấp dẫn của tài sản bằng đồng đô la giảm, vàng sẽ được hưởng lợi tương đối.

3. Hỗ trợ từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed

Việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ dẫn đến đồng đô la yếu hơn đồng thời giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Nó dự kiến sẽ tiếp tục giảm 1-2 lần trong năm 2026, tạo thành hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng. Trong lịch sử, giá vàng đã tăng mạnh trong mỗi chu kỳ cắt giảm lãi suất (bằng chứng là các giai đoạn 2008-2011 và 2020-2022). Các nhà đầu tư có thể theo dõi xác suất cắt giảm lãi suất trong thời gian thực thông qua công cụ CME FedWatch - xác suất tăng và giá vàng dễ tăng; Nếu xác suất được điều chỉnh giảm, một đợt pullback có thể xảy ra.

4. Sự dai dẳng của rủi ro địa chính trị

Sự tiếp tục của cuộc chiến Nga-Ukraine, sự leo thang của cuộc xung đột ở Trung Đông và căng thẳng trong khu vực đã khiến nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn ở mức cao. Trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu mong manh, tác động xung lực của các sự kiện địa chính trị đối với giá vàng đã được khuếch đại hơn nữa.

5. Tiếp tục tích lũy của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ mua hơn 1.200 tấn vàng vào năm 2025, phá vỡ mốc 1.000 tấn trong năm thứ tư liên tiếp. Theo báo cáo khảo sát của hiệp hội, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát tin rằng tỷ lệ vàng sẽ tăng “vừa phải hoặc đáng kể” trong năm năm tới, trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương kỳ vọng “tỷ lệ dự trữ đô la” sẽ giảm. Điều này có nghĩa là nhu cầu dài hạn đối với vàng như một tài sản dự trữ ở các quốc gia khác nhau đang tăng lên về mặt cấu trúc.

Giá vàng sẽ giảm? Ba yếu tố nguy cơ chính và năm lực lượng hỗ trợ

Tại sao giá vàng “biến động trong ngắn hạn và khó giảm trong dài hạn”?

Hiểu được câu hỏi này đòi hỏi phải xem xét cả hai khía cạnh:

Các yếu tố nguy cơ tiềm ẩn:

Trước hết, giá vàng hoàn toàn không phải là một đường thẳng. Nếu lãi suất thực phục hồi, rủi ro địa chính trị giảm bớt hoặc đồng đô la đột ngột tăng giá, vàng thực sự sẽ phải đối mặt với áp lực điều chỉnh. Việc điều chỉnh kỳ vọng chính sách của Fed vào năm 2025 đã gây ra cú sốc 10-15% của giá vàng. Nhưng những đợt pullback ngắn hạn như vậy thường không thể thay đổi xu hướng dài hạn.

Thứ hai, nợ toàn cầu cao (307 nghìn tỷ USD vào năm 2025) có nghĩa là không gian chính sách bị hạn chế. Trong môi trường nợ cao, khó có thể thắt chặt chính sách lãi suất đáng kể, điều này hạn chế đà tăng của lãi suất thực. Nói cách khác, “sự sụt giảm của thị trường gấu là hạn chế” của vàng.

Ngoài ra, thị trường chứng khoán đã ở mức cao nhất mọi thời đại và số lượng lãnh đạo bị hạn chế, điều đó không có nghĩa là thị trường chứng khoán sắp lao dốc, nhưng một khi dữ liệu đáng thất vọng xuất hiện, nó sẽ gây ra những hậu quả nghiêm trọng không tương xứng. Điều này làm cho việc phân bổ vàng trong danh mục đầu tư trở nên phòng thủ hơn.

Năm lực lượng hỗ trợ dài hạn:

1. Lạm phát dính do tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại —— Nền kinh tế thiếu động lực, nhưng lạm phát khó giảm hoàn toàn, dẫn đến môi trường lạm phát đình trệ “tăng trưởng thấp và lạm phát cao”, và vàng là hàng rào truyền thống chống lại lạm phát.

2. Thể chế hóa xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương —— Kể từ khi bùng phát vào năm 2022, các ngân hàng trung ương đã tăng lượng vàng nắm giữ của họ như một tiêu chuẩn chứ không phải là một hiện tượng tồn tại trong thời gian ngắn.

3. Những nghi ngờ dài hạn về hệ thống đồng đô la —— Ý nghĩa sâu sắc của việc mua vàng của ngân hàng trung ương là câu hỏi về tình trạng dự trữ dài hạn của đồng đô la Mỹ, sẽ không biến mất với một hoặc hai dữ liệu kinh tế.

4. Rủi ro bình thường hóa địa chính trị —— Không có giải pháp rõ ràng cho cuộc xung đột Nga-Ukraine và vấn đề Trung Đông, và nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn rất khó giảm bớt.

5. Tăng cường tham gia vào thị trường giao dịch —— Ngày càng có nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường vàng thông qua các công cụ giao dịch linh hoạt như XAU/USD, tăng cường thanh khoản và tăng khả năng phản ứng nhanh với biến động giá.

Kết luận: Giá vàng sẽ giảm? Biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng sự sụt giảm dài hạn khó hình thành trừ khi các yếu tố cấu trúc trên được đảo ngược về cơ bản.

Những nghi ngờ dài hạn về sự gia tăng của ngân hàng trung ương đối với vàng và hệ thống đô la Mỹ

Các ngân hàng trung ương thường hành xử trước thị trường 5-10 năm. Khi các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới cùng nhau tăng lượng vàng nắm giữ, điều đó phản ánh suy nghĩ sâu sắc của các nhà đầu tư cấp tổ chức về bối cảnh tài chính trong tương lai.

Theo dữ liệu từ WGC và LBMA, dự trữ vàng hiện tại do các ngân hàng trung ương nắm giữ chiếm khoảng 34% dự trữ vàng chính thức của thế giới. Hơn nữa, tỷ lệ này vẫn đang tăng. Các ngân hàng trung ương không mù quáng chạy theo gió - quyết định của họ thể hiện việc định giá trong một rủi ro dài hạn nhất định.

Hiện tượng đáy của giá vàng ngày càng cao chỉ cho thấy ngay cả trong thị trường gấu, các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư dài hạn vẫn tiếp tục thực hiện, điều này tạo thành một hỗ trợ hiệu quả cho giá.

Dự báo giá vàng năm 2026: Tại sao các tổ chức tiếp tục tăng giá?

Khi tháng Hai bước vào giữa đến cuối tháng Hai, vàng giao ngay đã nhiều lần đạt mức cao kỷ lục trong tháng này. Cho đến nay, vàng đã tăng thêm 18-20% vào năm 2026 trên mức tăng hơn 60% vào năm 2025 và đà tăng không hề giảm.

Dự báo đồng thuận từ các tổ chức tài chính lớn:

• Giá trung bình năm 2026: $ 5,200 đến $ 5,600 mỗi ounce
• Giá mục tiêu cuối năm: Thông thường từ 5.400 đến 5.800 đô la, dự báo lạc quan nằm trong khoảng từ 6.000 đến 6.500 đô la

Dự báo thể chế cụ thể (tính đến cuối tháng Hai):

• Goldman Sachs: Giá mục tiêu cuối năm là 5.700 đô la (tăng từ 5.400 đô la trước đó) là do ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và lợi suất thực giảm
• JPMorgan: Mục tiêu quý 4 là 5.550 USD, chủ yếu được hưởng lợi từ dòng vốn ETF và nhu cầu trú ẩn an toàn
• Ngân hàng Citibank: Giá trung bình trong nửa cuối năm là 5.800 đô la và có nguy cơ tăng lên 6.200 đô la trong trường hợp suy thoái kinh tế hoặc lạm phát cao
• UBS: Dự kiến sẽ đạt 5.300 USD vào cuối năm nay, nhưng cũng thừa nhận tiềm năng đột phá nếu cắt giảm lãi suất tăng tốc
• Hội đồng Vàng Thế giới / Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London: Kỳ vọng giá trung bình hàng năm cho những người tham gia là khoảng 5,450 đô la

Các tính năng chung của các dự đoán này là:Có nhiều kịch bản lạc quan và kịch bản bi quan hạn chế。 Điều này phản ánh niềm tin chung của thị trường vào các yếu tố hỗ trợ.

Chiến lược đối phó cho các nhà đầu tư khác nhau: Cách lựa chọn trong biến động giá vàng

Các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm:

Biên độ trung bình hàng năm của vàng là 19,4% (cao hơn nhiều so với 14,7% của S&P 500%), có nghĩa là thị trường biến động mang lại cơ hội giao dịch tuyệt vời. Thanh khoản thị trường đủ và hướng tăng giảm ngắn hạn tương đối dễ đánh giá. Đặc biệt là trong thời kỳ tăng và giảm mạnh, các lực dài và ngắn rõ ràng trong nháy mắt. Các nhà đầu tư nắm vững lịch kinh tế và theo dõi công cụ CME FedWatch có thể nắm bắt hiệu quả các biến động ngắn hạn.

Nhưng người mới cần đặc biệt thận trọng: kiểm tra nước với một số tiền nhỏ trước và không tăng trọng lượng một cách mù quáng. Một khi tâm lý sụp đổ, rất dễ gây mất tiền gốc.

Các nhà đầu tư có kế hoạch nắm giữ vàng vật chất dài hạn:

Nếu mục tiêu là bảo toàn giá trị của vàng, bạn cần chuẩn bị tinh thần để chống chọi với những biến động nghiêm trọng trong trung hạn. Mặc dù xu hướng tăng giá dài hạn là rõ ràng, nhưng nó cũng sẽ tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa trong chu kỳ 10 năm. Ngoài ra, vàng vật chất có chi phí giao dịch cao hơn (thường từ 5% đến 20%), điều này trực tiếp làm xói mòn thu nhập.

Nhà đầu tư thực hiện phân bổ danh mục đầu tư:

Hoàn toàn có thể định cấu hình vàng, nhưng đừng đặt toàn bộ giá trị tài sản ròng của bạn lên. Biến động vàng không thấp hơn cổ phiếu, chiến lược phân bổ cân bằng và đa dạng ổn định hơn. Vàng nên phân bổ 5-15% danh mục đầu tư, điều chỉnh theo khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân.

Các nhà đầu tư đang tìm cách tối đa hóa lợi nhuận:

Bạn có thể xem xét chiến lược theo dõi kép là “nắm giữ dài hạn + giao dịch biến động ngắn hạn”. Theo các nguyên tắc cơ bản về tăng giá dài hạn, việc sử dụng sự khuếch đại các biến động trước và sau dữ liệu thị trường Hoa Kỳ cho các hoạt động ngắn hạn có thể tăng lợi nhuận trung hạn trong khi vẫn giữ được lợi nhuận dài hạn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm giao dịch và kỹ năng kiểm soát rủi ro nhất định.

Giá vàng sẽ giảm? Lời khuyên cuối cùng

Giá vàng biến động không kém gì giá cổ phiếu, với biên độ trung bình hàng năm là 19,4%. Nhưng sự biến động là nơi có cơ hội - sự khác biệt là bạn thụ động nắm bắt nó hay tận dụng nó.

Chu kỳ dài hạn của vàng rất dài. Nếu là thang thời gian hơn 10 năm, xác suất vàng duy trì và tăng giá trị là rất cao. Tuy nhiên, trong 10 năm này, có thể có một sự điều chỉnh đáng kể ở giữa, kiểm tra sức chịu đựng tâm lý và khả năng ra quyết định của các nhà đầu tư.

Câu trả lời đơn giản nhất cho câu hỏi “Liệu giá vàng có giảm” là:Nó sẽ biến động trong ngắn hạn và có thể giảm 10-15% trong trung hạn, nhưng rất khó để hình thành sự sụt giảm dài hạn với tiền đề rằng các yếu tố cấu trúc về cơ bản không thay đổi. Những nghi ngờ về hệ thống đồng đô la, việc tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương và nợ toàn cầu cao sẽ không biến mất với một hoặc hai lần điều chỉnh chính sách.

Do đó, thay vì lo lắng thụ động về việc giá vàng giảm, tốt hơn hết bạn nên chủ động thiết lập một hệ thống để theo dõi các động lực chính của sự thay đổi giá vàng. Lịch kinh tế, các công cụ CME FedWatch, thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương và diễn biến địa chính trị là những yếu tố thực sự quyết định triển vọng của vàng. Theo dõi tin tức thường dẫn đến nỗi sợ hãi ở đáy thị trường và lòng tham ở đỉnh. Chỉ với việc ra quyết định có hệ thống, chúng ta mới có thể nắm bắt cơ hội trong những biến động.