Warren Buffett's Đầu Tư Thay Đổi Cuộc Chơi $75 Tỷ USD vào Cổ Phiếu AI và Các Tập Đoàn Công Nghệ

Danh mục đầu tư của Warren Buffett từ lâu đã trở thành chuẩn mực để Phố Wall đo lường thành công. Trong hơn sáu thập kỷ, CEO của Berkshire Hathaway đã điều phối các khoản sinh lời vượt xa thị trường chung—với cổ phiếu hạng A tăng 6.162.558% đến cuối năm 2025. Điều đặc biệt đáng chú ý là cách vị trí gần đây của ông thể hiện sự chấp nhận chiến lược các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo, điều có thể khiến những người quen thuộc với xu hướng truyền thống của ông về các lĩnh vực tài chính và tiêu dùng cảm thấy ngạc nhiên. Hơn 75 tỷ đô la trong tổng số 312 tỷ đô la danh mục đầu tư của Berkshire hiện tập trung vào ba công ty công nghệ “lộng lẫy” hàng đầu trong cuộc cách mạng AI—một sự chuyển đổi nhấn mạnh cách ngay cả các nhà đầu tư giá trị kỷ luật nhất cũng đang thích nghi với những biến động lớn của thị trường.

Ba trụ cột: Hiểu về các khoản cổ phiếu AI của Buffett

Ba nền tảng của cược công nghệ bất ngờ của Warren Buffett—Apple, Alphabet và Amazon—cùng nhau thể hiện một sự chuyển đổi trong cách Nhà tiên tri của Omaha nhìn nhận lợi thế cạnh tranh bền vững trong thời đại học máy và điện toán đám mây. Mỗi khoản đầu tư kể một câu chuyện riêng về sự giao thoa giữa các rào cản kinh doanh truyền thống và các cơ hội AI mới nổi.

Apple: 67,44 tỷ đô la—Khi các thương hiệu truyền thống gặp Trí tuệ nhân tạo

Apple vẫn là viên ngọc quý của Buffett, chiếm giữ 67,44 tỷ đô la trong danh mục đến quý 4 năm 2025. Điều làm vị trí này thú vị là giả thuyết ban đầu của Warren Buffett về Apple không liên quan gì đến các tham vọng AI. Thay vào đó, ông bị thu hút bởi lòng trung thành của khách hàng đối với Apple, khả năng quản lý xuất sắc, đổi mới sản phẩm không ngừng nghỉ, và có lẽ quan trọng nhất, chương trình mua lại cổ phiếu dẫn đầu thị trường của công ty.

Kể từ khi bắt đầu chương trình mua lại cổ phiếu vào năm 2013, Apple đã trả lại hơn 816 tỷ đô la cho cổ đông bằng cách mua lại gần 44% cổ phần đang lưu hành. Kỹ thuật tài chính này làm tăng đáng kể lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và làm tăng cổ phần sở hữu của các nhà đầu tư dài hạn—một cơ chế mà Buffett đặc biệt ngưỡng mộ. Đối với một nhà đầu tư giá trị luôn chú trọng hiệu quả, các chương trình mua lại này thể hiện việc sử dụng vốn một cách chính xác như phẫu thuật.

Tuy nhiên, câu chuyện về Apple còn kể một hướng khác. Công ty đã tích cực tích hợp Apple Intelligence—một bộ các tính năng dựa trên AI—trực tiếp vào các sản phẩm chủ lực của mình: iPhone, iPad và Mac. Từ khả năng thoại nâng cao trong Siri đến tóm tắt văn bản dựa trên AI và tạo biểu tượng cảm xúc, các công cụ này nhằm thúc đẩy tăng trưởng trong doanh số phần cứng. Điều này vô tình giúp Buffett tiếp xúc với tiềm năng biến đổi của AI.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Buffett gần đây đã giảm nhiệt với niềm đam mê này. Trong hai năm qua, ông đã giảm 74% vị thế Apple, cho thấy lo ngại về tốc độ tăng trưởng doanh số sản phẩm vật lý chậm lại và định giá không còn rẻ so với các chuẩn mực lịch sử.

Alphabet: 5,62 tỷ đô la—Thống trị tìm kiếm gặp AI tạo sinh

Alphabet giữ một vai trò hoàn toàn khác trong danh mục của Buffett. Việc ông mua 17,8 triệu cổ phiếu hạng A trong quý 3 năm 2025—được định giá 5,62 tỷ đô la—phản ánh một niềm tin gần đây hơn, một lần nữa vượt ra ngoài việc chỉ tiếp xúc với AI.

Thống trị của Google trong lĩnh vực tìm kiếm gần như không thể tranh cãi. Với 89% đến 93% thị phần tìm kiếm toàn cầu trong thập kỷ qua, công ty có sức mạnh định giá tạo ra lợi nhuận ổn định, dự đoán được. Buffett ưa thích các doanh nghiệp chu kỳ, và Alphabet, với 72% doanh thu đến từ quảng cáo, nằm ở vị trí lý tưởng để cộng hưởng trong các giai đoạn mở rộng kinh tế dài hạn.

Nhưng động lực tăng trưởng thực sự là Google Cloud. Bộ phận vận hành này đang tích hợp AI tạo sinh và các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs)—các hệ thống AI tinh vi có khả năng hiểu và tạo ra văn bản giống như con người—vào các giải pháp doanh nghiệp. Kết quả rất ấn tượng: Google Cloud đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt quá 30% so với cùng kỳ năm trước khi Buffett bắt đầu mua vào. Với định giá dự phóng từ 16 đến 22 lần lợi nhuận, Alphabet dường như được định giá rất hấp dẫn cho một công ty có triển vọng mở rộng mạnh mẽ như vậy.

Amazon: 2,34 tỷ đô la—Hai rào cản cạnh tranh và thúc đẩy đám mây

Amazon là trụ cột thứ ba trong danh mục các cổ phiếu AI của Warren Buffett, với Berkshire duy trì vị thế liên tục từ đầu năm 2019. Khoản đầu tư 2,34 tỷ đô la phản ánh sự thống trị của Amazon trong hai ngành công nghiệp riêng biệt.

Thứ nhất rõ ràng là thương mại điện tử: dự kiến Amazon sẽ chiếm hơn 40% thị phần bán lẻ trực tuyến của Mỹ vào năm 2025. Mặc dù biên lợi nhuận mỏng trong bán lẻ tiêu dùng, nhưng thị trường của Amazon thu hút hàng tỷ lượt truy cập hàng tháng—một rào cản nền tảng khó sao chép. Thứ hai, và ngày càng quan trọng hơn, là hạ tầng đám mây qua Amazon Web Services (AWS). Không giống như Google Cloud, xếp thứ ba về tổng chi tiêu, AWS chiếm gần một phần ba tổng chi tiêu hạ tầng đám mây toàn cầu.

Amazon đang tích cực triển khai khả năng AI tạo sinh và LLM trong AWS, nhắm vào khách hàng doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao hơn. Theo tốc độ doanh thu hàng năm, doanh thu của AWS gần đạt 132 tỷ đô la—một động cơ có biên lợi nhuận cao hơn, đang trở thành trung tâm kinh tế của công ty. Trong khi cổ phiếu Amazon không rẻ theo các tiêu chuẩn thông thường, thì khi so sánh với dòng tiền dự kiến, nó lại khá rẻ. Trong thập niên 2010, các nhà đầu tư trung bình trả khoảng 30 lần dòng tiền cuối năm trên mỗi cổ phiếu. Ngày nay, cổ đông có thể mua cổ phiếu với khoảng 12 lần dòng tiền dự kiến năm 2026, một mức định giá chiết khấu thu hút ánh mắt kỷ luật của Buffett.

Luận đề chung: AI phù hợp như thế nào với triết lý lâu dài của Buffett

Việc Warren Buffett tập trung 75 tỷ đô la vào các cổ phiếu AI có thể ban đầu gây ngạc nhiên với danh tiếng nhà đầu tư giá trị của ông. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn, luận đề của ông vẫn nhất quán: xác định các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững, mua với giá hợp lý trong những thời điểm không chắc chắn, và giữ lâu dài.

Mỗi trong ba khoản đầu tư lớn về AI của ông—Apple, Alphabet và Amazon—đều sở hữu các rào cản cạnh tranh đáng kể đang được củng cố, chứ không bị đe dọa, bởi trí tuệ nhân tạo. Hạ tầng đám mây, thống trị tìm kiếm và sự gắn kết hệ sinh thái ngày càng trở nên có giá trị hơn trong thế giới dựa trên AI, chứ không kém. Đối với Warren Buffett, đây là sự tiến hóa, chứ không phải cuộc cách mạng, trong cách tiếp cận đã được thử thách qua thời gian của ông để tạo dựng sự giàu có.